20250805-国泰期货-棕榈油_宏观情绪反复_低位布多为主_豆油_高位震荡_关注中美贸易协议_3页_578kb

期货研究报告分析总结

报告日期： 2025年8月5日
作者： 国泰君安期货 李隽钰

一、概述

本文着重分析了棕榈油和豆油的市场动态，重点关注基本面变化及宏观因素对价格走势的影响。总体来看，近期市场情绪反复，关注中美贸易协议动向及全球供需变化。

二、基本面分析

1. 棕榈油（PO）

• 主力合约表现：

  • 白盘收跌0.81%，夜盘收涨0.59%。
  • 成交量略有下降，持仓减仓。
  • 基差表现偏弱（广东现货基差为-18）。

• 关键消息：

  • 印度7月棕榈油进口环比下降10%，至85.8万吨，需求端承压。
  • 马来西亚7月出口环比下降25%，叠加重播计划实施进度，短期供应压力或缓解。
  • 国际价格回落，内外盘走势分化。

2. 豆油（SOY）

• 主力合约表现：

  • 白盘收跌0.29%，夜盘收涨0.36%。
  • 趋势强度“0”反映中性偏弱情绪。
  • 马价与CBOT大豆走势依然存在一定关联性。

• 关键消息：

  • 美国2025年大豆优良率小幅回落至69%，单产良好维持产量预期。
  • 巴西2025/26年度大豆产量预计显著增长（增加5.6%），或对北美供应构成挑战。

三、趋势展望

• 棕榈油： 趋势强度“0”，短期或震荡偏弱，主要受需求表现与宏观情绪影响。
• 豆油： 关注中美贸易协议进展及北半球压榨利润情况变化。

四、趋势强度判断

• 棕榈油：0（中性偏弱）
• 豆油：0（中性偏弱）

五、重要风险提示

建议投资者注意以下风险因素：美豆收割产量兑现情况、马来西亚重播政策落地效应、国际贸易协议执行情况。

注：所有数据均基于收盘价整理，仅供参考。

免责声明： 本报告仅为研究报告摘要，不构成投资建议。入市需谨慎，具体决策应自行判断并承担责任。