20230428-德邦证券-先导智能-300450.SZ-龙头业绩优异_平台化+全球化双驱动_3页_284kb

先导智能(300450SZ)分析总结

业绩增长强劲

• 2022年收入同比增长3882%至13932亿元，净利润增长4625%至2318亿元。
• 2023年一季度收入增长1188%至3271亿元，净利润增长6264%至563亿元。

盈利能力持续提升

• 2022年毛利率升至37.75%，净利率达16.63%；2023Q1毛利率进一步提升至41.46%，净利率16.68%，增长显著。

平台化布局与全球化拓展

• 新签订单创260亿元新高，覆盖锂电、光伏、智能物流等领域，服务宁德时代等核心客户。
• 海外收入占比30%，全资收购Ontec建立欧洲技术中心，与大众、ACC等达成战略合作，市场份额稳居全球第一。

高研发投入与战略深化

• 2022年末研发人员4507人，研发投入占营收9.67%；2023Q1研发占比进一步提升至12.99%，技术优势持续巩固。

投资建议与风险

• 维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为37亿、51.2亿、64.4亿元。
• 风险提示：下游投资低于预期、技术迭代风险及竞争格局变化。