20141114-山西证券-石化化工行业_价格周报2014年11月第1期-化肥关税政策呼之欲出_橡胶原油进一步探底_33页_3mb

化肥关税政策呼之欲出，橡胶原油进一步探底

——石化化工行业价格周报2014年11月第1期

核心内容概览

本报告分析了2014年11月石化化工行业的重要动态，涵盖行业要闻、价格变化、市场供需、投资建议等多个方面，重点讨论了化肥出口关税政策、原油及化工产品价格波动、天然气供应、以及主要化工产品价差变化等。

主要观点与关键信息

一、行业要闻

• 胜利油田新发现一千万吨级油田：三合村油田的发现为油田勘探开发提供了新的增长点，预计控制石油地质储量近3200万吨，具有较大的勘探潜力。
• 发改委天然气消费目标：2020年天然气消费比重将超过10%，预计利用量达3600亿立方米，推动清洁能源发展。
• OPEC可能减产：多位石油贸易巨头警告OPEC需为减产做好准备，认为减产是应对市场压力的必要措施。
• 海洋石油溢油风险防范：国家海洋局要求加强海洋石油勘探开发溢油风险防范，完善应急预案，企业需在11月30日前完成自查。
• 三大能源国企应对冬季用气高峰：中石油、中石化、中海油已做好供气准备，预计2014年冬季气荒可能性不大。

二、化工产品价差变化

• 价差扩大品种：包括二甲醚、PS、DMF、丁苯胶、醋酸、顺丁胶、PVC、硫酸、SBS胶、三聚氰胺、ABS等。
• 价差缩小品种：纯碱、DAP、硝酸铵、兴发黄磷、磷酸、氨纶等。
• 价差持平品种：粘胶、汽油、PTA、聚酯、MEG、甲醇、己二酸、MDI、西北电石、苯乙烯、尿素、LDPE等。

三、行业经济运行

• 前三季度石化增加值增长：全行业增加值同比增长8.4%，但行业成本高企，效益下滑。
• 能源与化学品产量增长：全国原油天然气总产量2.38亿吨油当量，同比增长2.4%；主要化学品总量增长约6.7%。
• 利润总额下降：前三季度全行业累计实现利润总额5947.2亿元，同比下降1.8%，为两年来首次下降。
• 油气开采业利润下滑：受石油特别收益金转拨影响，利润总额同比下降10.7%。

四、化肥行业动态

• 化肥出口关税调整：磷肥、尿素全年分别从价征收100元、80元的关税，可能取消窗口期，为出口市场带来利好。
• 化肥进口增长：2014年1-9月我国进口化肥684万吨，同比增加9.2%；其中连云港口岸化肥进口量同比增加234.25%。
• 出口量增长：氮肥出口量同比下降0.52%，二铵出口量同比增长20.61%，钾肥进口量同比增长44.18%。
• 出口政策影响：取消出口淡旺季关税可能成为化肥市场化的重要转折点，有助于缓解行业危机。

五、其他产品动态

• 甲醇及下游产品：甲醇价差下降12.70%，DME、醋酸、DMF等产品价差波动较大。
• 氯碱产品：氢氧化钠、原盐、碳酸钠、PVC等产品价格波动明显，涉及多家上市公司。
• 磷化工产品：磷矿石、黄磷、磷酸等产品价格变化显著，部分企业面临价格压力。

六、投资建议

• 投资评级标准：
  • 股票投资评级：
    • 买入：相对强于市场20%以上
    • 增持：相对强于市场5%-20%
    • 中性：相对市场表现-5%~+5%之间波动
    • 减持：相对弱于市场5%以下
  • 行业投资评级：
    • 看好：行业超越市场整体表现
    • 中性：行业与整体市场表现基本持平
    • 看淡：行业弱于整体市场表现

总结

本报告指出，2014年11月石化化工行业面临多重挑战与机遇，包括化肥出口关税政策的调整、天然气供应的准备、化工产品价格波动以及行业整体效益的变化。随着政策导向和市场供需变化，部分产品价格将有所回升，而部分产品则面临下行压力。行业整体表现稳中偏弱，但随着政策支持和市场调整，未来有望逐步改善。