20200830-东吴证券-机械设备_工程机械企业中报靓丽看好业绩持续性_首批HIT设备中标落地利好设备龙头_23页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容概览

本报告对机械设备行业多个子领域进行了深入分析，重点聚焦于工程机械、光伏设备、锂电设备、半导体设备、检测服务、智能制造等板块，分析其中报业绩表现、行业趋势、技术发展及投资建议，并提供重点推荐组合及建议关注组合。

主要观点

1. 工程机械

• 行业复苏显著：7月挖机销量同比+55%，预计8月将继续保持50-60%的强势增长，混凝土机械、起重机等其他机种销量延续高增长态势。
• 龙头表现亮眼：三一重工、中联重科、恒立液压等龙头企业上半年业绩超预期，预计下半年将继续受益于基建复苏和更新换代需求。
• 投资建议：建议超配工程机械龙头，重点推荐三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力等公司。

2. 光伏设备

• HIT技术取得突破：首批HIT整线设备订单公开中标，迈为、理想万里晖、中辰昊等设备商成功中标，验证HIT技术路线进展顺利。
• 技术迭代带来行业爆发：HIT设备订单预计在2020年达3-5GWH，未来三年复合增速超100%，设备折旧成本有望下降。
• 投资建议：重点推荐能提供整线解决方案的设备龙头，如迈为股份、捷佳伟创、金辰股份等。

3. 锂电设备

• 宁德时代投资上下游：拟投资不超过190.67亿元用于产业链上下游，利好锂电设备商。
• 新能源汽车电动化加速：LFP电池配套占比超80%，预计设备需求持续增长。
• 投资建议：关注先导智能、杭可科技、赢合科技、璞泰来等核心设备商。

4. 半导体设备

• 晶圆厂资本开支增加：中芯国际扩产带动设备需求，国产设备商有望加速获得订单。
• 大硅片国产化加速：国内大硅片设备厂商如晶盛机电、连城数控正在验证国产设备性能。
• 投资建议：重点推荐中微公司、北方华创、至纯科技、晶盛机电等半导体设备龙头。

5. 检测服务

• 行业保持稳定增长：检测行业全年向好趋势未变，Q2业绩开始修复。
• 盈利能力提升：净利率、ROE稳步提升，内资检测龙头存在估值提升空间。
• 投资建议：推荐华测检测、广电计量，关注其精细化管理+并购战略。

6. 智能制造

• 工业自动化回暖：7月工业机器人产量同比+19.40%，通用自动化行业持续复苏。
• 激光设备受益明显：激光控制系统成长性高于行业，柏楚电子、锐科激光等受益。
• 投资建议：关注埃斯顿、拓斯达、柏楚电子等智能制造龙头。

关键信息

推荐组合

• 工程机械：三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密、柳工
• 泛半导体：晶盛机电、捷佳伟创、北方华创、中微公司、精测电子、至纯科技、华峰测控、长川科技、华兴源创、神工股份、帝尔激光
• 锂电设备：先导智能、杭可科技、赢合科技、科恒股份、璞泰来
• 油气设备：杰瑞股份、中海油服、博迈科、海油工程、石化机械、纽威股份、中密控股
• 激光设备：锐科激光、柏楚电子
• 检测服务：华测检测、广电计量
• 轨交装备：中国中车、康尼机电、中铁工业、思维列控
• 通用自动化：拓斯达、埃斯顿、克来机电、快克股份、赛腾股份、瀚川智能、机器人、伊之密、智云股份、国茂股份
• 电梯：上海机电
• 重型设备：振华重工、中集集团
• 煤炭设备：郑煤机、天地科技
• 轻工设备：弘亚数控、斯莱克

投资逻辑

• 工程机械：基建复苏+更新换代+人工替代需求推动销量持续增长，龙头企业具备业绩弹性与估值溢价。
• 光伏设备：HIT技术迭代带来设备需求爆发，国产设备商有望获得首波订单。
• 锂电设备：宁德时代投资带动设备需求，设备商受益于产业链协同。
• 半导体设备：大硅片国产化加速，设备商迎来订单增长机会。
• 检测服务：疫情后行业复苏，内资龙头具备估值修复潜力。
• 智能制造：工业自动化回暖，激光设备等细分领域受益明显。

风险提示

• 疫情影响持续：可能影响下游行业需求及公司业绩表现。
• 经济增速低预期：可能导致固定资产投资不及预期。
• 行业竞争加剧：可能压缩企业利润空间。
• HIT产业化进程不及预期：可能影响设备需求增长。
• 油价走势不及预期：可能影响油服行业景气度。

总结

整体来看，机械设备行业在疫情后复苏、技术迭代、政策支持等因素推动下，呈现出多领域高增长、龙头受益明显的趋势。建议投资者重点关注工程机械、光伏设备、锂电设备、半导体设备及检测服务等板块，其中三一重工、中联重科、恒立液压、晶盛机电、华测检测、广电计量等公司具备较强的成长性与估值修复潜力。同时，风险提示需重点关注疫情、经济增速及行业竞争等不确定因素。