20210524-中债登公司-中债收益率曲线和指数日评

报告摘要

中债收益率曲线和指数日评总结（2021年5月24日）

核心内容概览

2021年5月24日，中国债券市场整体呈现小幅波动趋势，中债综合指数略有变化，具体如下：

中债综合指数（净价）：102.2994，下跌 0.0013%。
中债综合指数（财富）：211.1179，上涨 0.0282%。
平均市值法到期收益率：3.3023%。
平均市值法久期：4.2505年。

市场整体表现与货币政策、市场情绪及供需关系密切相关，部分关键期限收益率出现明显波动。

主要观点

1. 利率品种走势

SKY_3M：上行 2BP 至 1.85%。
中债国债收益率曲线2年期：上行 3BP 至 2.60%。
SKY_10Y：保持稳定，报 3.09%。

整体来看，利率债市场收益率波动较小，部分期限小幅上行，但10年期收益率保持稳定，表明市场对长期利率的预期较为平稳。

2. 信用品种走势

中债中短期票据收益率曲线（AAA）：
- 3M：稳定在 2.51%。
- 3Y：下行 1BP 至 3.38%。
- 5Y：下行 3BP 至 3.61%。
中债中短期票据收益率曲线（A）1Y：下行 2BP 至 9.81%。

信用债市场整体呈现小幅波动，AAA评级债券收益率有所下降，而A评级债券收益率也有所调整，显示市场对信用利差的反应较为敏感。

关键信息

1. 市场动态

公开市场操作：中国人民银行开展 100亿元 逆回购操作，以利率招标方式维持银行体系流动性合理充裕。
货币市场：Shibor涨跌互现，隔夜Shibor报 2.1710%，上行 17.50BP；1M Shibor报 2.4070%，下行 0.30BP。
国债期货：
- TS2109（2年期）：下行 0.05% 至 100.335，期货收益率上行 2.87BP 至 2.819%。
- TF2109（5年期）：下行 0.06% 至 100.065，期货收益率上行 1.58BP 至 2.9835%。
- T2109（10年期）：下行 0.08% 至 98.485，期货收益率上行 1.06BP 至 3.1986%。
外汇市场：人民币兑美元中间价调贬 108BP，报 6.4408。
股票市场：沪深两市整体上涨，上证综指上涨 10.73点（0.31%） 至 3497.28点，深证成指上涨 89.15点（0.62%） 至 14506.61点，创业板指上涨 26.43点（0.85%） 至 3139.69点。

2. 中债收益率曲线数据

以下为各主要债券收益率曲线关键期限到期收益率（%）：

| 曲线名称 | 3M | 6M | 9M | 1Y | 2Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 15Y | 20Y | 30Y | 50Y |
|----------|------|------|------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|
| 中债国债 | 1.85 | 2.11 | 2.19 | 2.34 | 2.60 | 2.74 | 2.90 | 3.03 | 3.09 | 3.43 | 3.56 | 3.58 | 3.63 |
| 中债农发行债 | 1.91 | 2.22 | 2.45 | 2.54 | 2.89 | 3.05 | 3.26 | 3.40 | 3.53 | 3.70 | 3.74 | | |
| 中债进出口行债 | 1.91 | 2.16 | 2.43 | 2.59 | 2.89 | 3.04 | 3.25 | 3.42 | 3.53 | 3.71 | 3.75 | | |
| 中债国开债 | 1.89 | 2.15 | 2.45 | 2.55 | 2.88 | 3.05 | 3.22 | 3.40 | 3.49 | 3.69 | 3.70 | 4.00 | 4.06 |
| 中债地方政府债(AAA) | 1.95 | 2.21 | 2.36 | 2.36 | 2.63 | 2.95 | 3.18 | 3.34 | 3.41 | 3.70 | 3.80 | 3.80 | |
| 中债地方政府债(AAA-) | 2.00 | 2.26 | 2.41 | 2.41 | 2.68 | 3.01 | 3.24 | 3.40 | 3.47 | 3.76 | 3.85 | 3.86 | |
| 中债铁道债 | 2.45 | 2.58 | 2.76 | 2.81 | 3.11 | 3.28 | 3.53 | 3.79 | 3.88 | 4.06 | 4.10 | 4.29 | |
| 中债铁道债(减税) | 2.38 | 2.50 | 2.67 | 2.74 | 3.04 | 3.17 | 3.38 | 3.49 | 3.58 | 3.71 | 3.74 | 3.92 | |
| 中债城投债(AAA) | 2.46 | 2.68 | 2.81 | 2.87 | 3.11 | 3.38 | 3.67 | 3.92 | 4.11 | 4.38 | 4.44 | 4.49 | |
| 中债城投债(AA+) | 2.55 | 2.76 | 2.90 | 2.97 | 3.25 | 3.54 | 3.90 | 4.16 | 4.35 | 4.62 | 4.68 | 4.73 | |
| 中债城投债(AA) | 2.68 | 2.89 | 3.00 | 3.10 | 3.39 | 3.79 | 4.41 | 4.69 | 4.88 | 5.15 | 5.21 | 5.26 | |
| 中债中短期票据(AAA) | 2.51 | 2.63 | 2.76 | 2.86 | 3.13 | 3.38 | 3.61 | 3.93 | 4.02 | 4.24 | | | |
| 中债中短期票据(AA+) | 2.60 | 2.75 | 2.90 | 2.98 | 3.26 | 3.56 | 3.89 | 4.21 | 4.30 | 4.52 | | | |
| 中债中短期票据(AA) | 2.87 | 3.02 | 3.15 | 3.25 | 3.65 | 4.08 | 4.41 | 4.73 | 4.82 | | | |
| 中债中短期票据(AA-) | 5.08 | 5.23 | 5.36 | 5.45 | 5.85 | 6.29 | 6.62 | | | | | | |
| 中债商业银行普通债(AAA) | 2.36 | 2.53 | 2.74 | 2.81 | 3.02 | 3.17 | 3.47 | 3.72 | 3.83 | 4.01 | 4.10 | 4.29 | |
| 中债商业银行普通债(AA+) | 2.47 | 2.64 | 2.87 | 2.94 | 3.18 | 3.33 | 3.64 | 3.89 | 4.00 | 4.18 | | | |
| 中债商业银行普通债(AA) | 2.53 | 2.72 | 2.99 | 3.07 | 3.29 | 3.46 | 3.81 | 4.06 | 4.17 | 4.35 | | | |
| 中债个人住房抵押贷款资产支持证券(AAA) | 2.50 | 2.73 | 2.92 | 3.07 | 3.35 | 3.58 | 3.79 | 4.01 | 4.17 | 4.29 | 4.39 | 4.55 | |
| 中债企业资产支持证券(AAA) | 2.87 | 2.99 | 3.17 | 3.28 | 3.49 | 3.75 | 4.04 | 4.32 | 4.48 | 4.66 | 4.78 | | |
| 中债对公贷款与租赁债权资产支持证券(AAA) | 2.77 | 2.93 | 3.04 | 3.18 | 3.45 | 3.68 | 3.96 | 4.23 | 4.36 | 4.56 | | | |
| 中债消费金融资产支持证券(AAA) | 2.64 | 2.84 | 3.00 | 3.13 | 3.40 | 3.61 | 3.83 | 4.04 | 4.22 | | | |
| 中债企业债(AAA) | 2.54 | 2.70 | 2.76 | 2.85 | 3.08 | 3.34 | 3.61 | 3.88 | 3.94 | 4.18 | 4.28 | 4.43 | |
| 中债企业债(AA+) | 2.68 | 2.84 | 2.91 | 3.00 | 3.26 | 3.56 | 3.88 | 4.17 | 4.23 | 4.47 | 4.68 | 4.72 | |
| 中债企业债(AA) | 2.68 | 2.89 | 3.00 | 3.10 | 3.39 | 3.79 | 4.41 | 4.69 | 4.88 | 5.15 | 5.21 | 5.26 | |
| 中债企业债(AA-) | 2.68 | 2.89 | 3.00 | 3.10 | 3.39 | 3.79 | 4.41 | 4.69 | 4.88 | 5.15 | 5.21 | 5.26 | |
| 中债企业债(AA) | 2.68 | 2.89 | 3.00 | 3.10 | 3.39 | 3.79 | 4.41 | 4.69 | 4.88 | 5.15 | 5.21 | 5.26 | |
| 中债企业债(BBB) | 17.40 | 17.55 | 17.66 | 17.76 | 18.04 | 18.38 | 18.73 | | | | | | |
| 中债企业债(CC) | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 60.42 | 49.49 | 47.57 | | | | | | |
| 中债中资美元债(A+) | 0.70 | 0.70 | | 0.76 | 0.77 | 0.88 | 1.40 | 2.14 | 2.77 | 3.12 | 3.43 | 3.47 | |
| 中债中资美元债(BBB+) | 1.19 | 1.32 | | 1.33 | 1.34 | 1.59 | 2.01 | 2.77 | 3.37 | 3.77 | 4.05 | 4.66 | |

3. 两日变动情况（BP）

| 曲线名称 | 3M | 6M | 9M | 1Y | 2Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 15Y | 20Y | 30Y | 50Y |
|----------|------|------|------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|
| 中债国债 | 2.36 | 0.80 | -1.21| 1.46 | 2.98 | 1.46 | 0.75 | 0.78 | -0.26 | -0.25 | -0.25 | -0.25 | 0.00 |
| 中债农发行债 | 2.04 | 2.75 | 0.34 | 0.34 | 0.82 | 1.72 | 2.35 | 0.37 | 1.00 | -0.06 | -0.26 | | |
| 中债进出口行债 | 2.05 | -1.44| 1.07 | 1.04 | -0.68 | 2.05 | 1.08 | 0.54 | 0.00 | -0.06 | -0.26 | | |
| 中债国开债 | 2.20 | 1.91 | 1.76 | 2.58 | 0.63 | 1.85 | 1.33 | 0.25 | 0.26 | -0.08 | -0.38 | -0.25 | 0.00 |
| 中债地方政府债(AAA) | -2.60 | -1.83 | -1.06 | -1.09 | 2.98 | -2.05 | -0.10 | 0.52 | -0.50 | 0.09 | -0.25 | -0.25 | |
| 中债地方政府债(AAA-) | -2.60 | -1.83 | -1.06 | -1.09 | 2.98 | -1.05 | 0.90 | 0.52 | -0.50 | 0.09 | -0.25 | -0.25 | |
| 中债铁道债 | -0.40 | -0.89 | -0.39 | -2.27 | 0.19 | -0.15 | -0.66 | -0.62 | -0.62 | 0.05 | 0.05 | -0.91 | |
| 中债铁道债(减税) | -0.40 | 0.11 | -0.39 | -2.27 | 0.20 | -2.15 | -2.66 | -0.62 | -0.62 | 0.05 | 0.05 | -0.91 | |
| 中债城投债(AAA) | -2.44 | 0.96 | 2.56 | -0.95 | -2.03 | -0.23 | -1.75 | -0.62 | -0.62 | -0.62 | 0.05 | -0.91 | |
| 中债城投债(AA+) | -2.44 | 0.96 | 1.56 | -0.95 | -2.03 | -2.23 | -2.75 | -1.62 | -1.62 | -1.62 | -0.95 | -1.91 | |
| 中债城投债(AA) | -1.44 | 0.96 | -1.44 | -0.95 | -2.03 | -1.23 | 0.25 | -1.62 | -1.62 | -1.62 | -0.95 | -1.91 | |
| 中债中短期票据(AAA) | 0.14 | -1.66 | -1.39 | -2.52 | -1.86 | -1.32 | -3.29 | -0.62 | -0.62 | 0.05 | | | |
| 中债中短期票据(AA+) | 0.14 | 0.34 | -1.39 | -1.53 | -1.87 | -1.32 | -3.29 | -0.62 | -0.62 | 0.05 | | | |
| 中债中短期票据(AA) | 1.14 | 0.34 | -1.39 | -1.53 | -1.87 | -1.32 | -3.29 | -0.62 | -0.62 | | | | |
| 中债中短期票据(AA-) | 1.14 | 0.34 | -1.39 | -1.53 | -1.87 | -1.32 | -3.29 | | | | | | |
| 中债商业银行普通债(AAA) | -3.12 | -0.42 | 0.67 | -1.78 | 0.56 | -1.12 | -0.07 | -0.62 | -0.62 | 0.05 | | | |
| 中债商业银行普通债(AA+) | -3.12 | -0.42 | 0.67 | -1.78 | 0.56 | -1.12 | -0.07 | -0.62 | -0.62 | 0.05 | | | |
| 中债商业银行普通债(AA) | -3.12 | -0.42 | 0.67 | -1.78 | -0.44 | -1.12 | 0.93 | 0.38 | 0.38 | 1.05 | | | |
| 中债个人住房抵押贷款资产支持证券(AAA) | 1.12 | 1.12 | 1.12 | 1.12 | 1.12 | 0.31 | 0.81 | 2.85 | 2.85 | 2.85 | 2.85 | 2.85 | |
| 中债企业资产支持证券(AAA) | 0.14 | -1.66 | 4.41 | 4.41 | -1.57 | -1.32 | -3.29 | -0.62 | -0.62 | 0.05 | | | |
| 中债对公贷款与租赁债权资产支持证券(AAA) | 0.14 | 2.73 | -1.39 | -2.53 | -1.87 | -1.32 | -3.29 | -0.62 | -0.62 | 0.05 | | | |
| 中债消费金融资产支持证券(AAA) | 0.14 | -1.66 | -0.80 | -2.53 | 0.00 | 0.31 | 0.31 | -0.62 | -0.62 | | | | |
| 中债企业债(AAA) | -2.00 | -0.94 | 0.61 | -0.11 | -0.79 | -0.22 | -1.00 | -0.62 | -0.62 | 0.05 | 0.05 | -0.91 | |
| 中债企业债(AA+) | -2.00 | -0.95 | -0.39 | -1.11 | -2.79 | -0.21 | 0.00 | -0.62 | -0.62 | 0.05 | 0.05 | -0.91 | |
| 中债企业债(AA) | -2.00 | -0.95 | 0.61 | -0.11 | -0.79 | 0.79 | -1.00 | -0.62 | -0.62 | 0.05 | 0.05 | -0.91 | |
| 中债企业债(AA-) | -2.00 | -0.95 | 0.61 | -0.11 | -0.79 | 0.79 | -1.00 | -0.62 | -0.62 | 0.05 | 0.05 | -0.91 | |
| 中债企业债(AA) | -2.00 | -0.95 | 0.61 | -0.11 | -0.79 | 0.79 | -1.00 | -0.62 | -0.62 | 0.05 | 0.05 | -0.91 | |
| 中债企业债(BBB) | -2.00 | -0.95 | 0.61 | -0.11 | -0.79 | 0.79 | -1.00 | | | | | | |
| 中债企业债(CC) | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 2.21 | 2.79 | 2.00 | | | | | | |
| 中债中资美元债(A+) | 2.50 | 0.74 | | 0.67 | -0.33 | -0.20 | -1.22 | 0.15 | -0.24 | -1.29 | -1.57 | -0.25 | |
| 中债中资美元债(BBB+) | -10.50 | -0.76 | | 0.00 | 0.89 | 1.02 | 2.92 | -0.53 | -0.34 | 2.34 | 1.05 | -1.30 | |

4. 中债-综合指数指标

财富指数：211.12，上涨 0.03%。
全价指数：121.13，上涨 0.01%。
净价指数：102.30，持平。
平均市值法到期收益率：3.30%。
平均现金流法到期收益率：3.49%。
平均市值法久期：4.25年。
平均现金流法久期：4.42年。
平均市值法凸性：48.94。
平均现金流法凸性：51.75。
指数上日总市值：847,002.82亿元。

5. 指数涨跌幅（%）

序号	指数名称	财富指数	净价指数
1	中债-综合指数	0.03	0.00
2	中债-新综合指数	0.03	0.00
3	中债-银行间债券总指数	0.03	0.00
4	中债-总指数	0.00	0.00
5	中债-国债总指数	0.01	-0.02
6	中债-金融债券总指数	0.00	-0.03
7	中债-国开行债券总指数	0.00	-0.03
8	中债-进出口行债券总指数	0.02	-0.01
9	中债-农发行债券总指数	0.00	-0.03
10	中债-信用债总指数	0.05	0.02
11	中债-企业债总指数	0.08	0.04
12	中债-公司债总指数	0.05	0.02
13	中债-新中期票据总指数	0.06	0.03
14	中债-短融总指数	0.03	0.00
15	中债-中国绿色债券指数	0.06	0.03
16	中债-中国绿色债券精选指数	0.06	0.03
17	中债-中国气候相关债券指数	0.06	0.03
18	中债-兴业绿色债券指数	0.05	0.02
19	中债-民生民营企业公司信用类债券指数	0.09	0.04
20	中债-爱建高收益债券指数	0.10	——
21	中债-银登信贷资产价格指数	0.01	0.00