20230209-宏源期货-供给平稳_静待需求回暖_22页_1mb

工业硅市场分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2023年1月工业硅市场行情及未来走势，指出工业硅供给相对稳定，但需求端仍面临一定压力。整体来看，工业硅价格在1月份持续走弱，但市场预期需求将逐渐回暖，库存进入传统去库阶段，价格有望震荡调整，若需求超预期修复，或将推涨硅价。

主要观点

供给端分析

• 成本高位支撑：西南产区因成本高企，部分企业停产检修，新疆地区产能释放，整体供给平稳，成本高企为硅价提供支撑。
• 区域差异：新疆地区电价较低，生产成本低于云南和四川地区，导致成本差异显著。
• 硅石价格波动：新疆硅石价格相对稳定，而云南、江西和广西硅石价格有所上涨，湖北硅石价格小幅下降。
• 产量情况：2022年12月工业硅产量30.08万吨，环比下降3.74%，但同比增长11.70%。云南和四川因枯水期影响，产量下滑明显，新疆产量稳中有增。
• 新增产能：2023年多个地区计划新增工业硅产能，预计下半年将逐步释放，可能对价格产生下行压力。

需求端分析

• 多晶硅需求景气：多晶硅价格在1月有所回升，需求持续景气，硅料总库存逼近10万吨，下游硅片、电池片需求旺盛。
• 有机硅需求回暖：有机硅DMC价格企稳，企业开工率有所回升，预期后市价格有推涨可能。
• 硅铝合金需求疲软：硅铝合金开工率持续低位，需求有限，对工业硅影响较小。
• 出口下滑：受海外经济下行影响，工业硅出口量下降，预计难以回升。

关键信息

价格走势

• 工业硅现货价格：1月华东地区不通氧553#工业硅月均价17,518.75元/吨，环比下滑5.49%；通氧553#工业硅月均价17,840.63元/吨，环比下滑5.82%。
• 期货价格：工业硅期货主力合约收盘价17,860元/吨，月跌幅0.20%。
• 基差变化：现货价格持续走弱，期货价格宽幅震荡，市场从back结构转为contango结构。

库存与供需平衡

• 社会库存：1月28日工业硅周度社会库存12.5万吨，处于历史高位。
• 港口库存：天津港4万吨、昆明港6.5万吨、黄埔港2万吨。
• 供需平衡：1月工业硅供需平衡为0.4万吨，预计下半年库存将从去库转为累库。

行情展望及投资策略

• 价格预期：预计2月份工业硅价格震荡调整为主，若需求超预期修复，价格可能上涨。
• 投资建议：建议关注需求回暖情况，特别是多晶硅和有机硅需求是否超预期。
• 风险提示：需警惕宏观风险、下游需求恢复不及预期、产业链新增产能投放情况。

分析师信息

• 分析师：曾德谦
• 从业资格证号：F3021262
• 投资咨询证号：Z0013703
• 研究所：金属期货（期权）研究室
• 联系方式：
  • 电话：010-82292833
  • 邮箱：zengdeqian@swhysc.com

附：图表目录

• 图表1: 工业硅产业链价格
• 图表2: 不通氧553#工业硅（华东）平均价
• 图表3: 工业硅主力收盘价
• 图表4: 通氧553#工业硅（华东）平均价
• 图表5: 421#工业硅（华东）平均价
• 图表6: 基差
• 图表7: 成交持仓比
• 图表8: 碳电极平均价格
• 图表9: 石墨电极成本
• 图表10: 新疆地区电价
• 图表11: 云南地区电价
• 图表12: 四川地区电价
• 图表13: 新疆硅石平均价
• 图表14: 云南硅石平均价
• 图表15: 湖北硅石平均价
• 图表16: 江西硅石平均价
• 图表17: 广西硅石平均价
• 图表18: 新疆553#工业硅平均成本
• 图表19: 新疆421#工业硅平均成本
• 图表20: 云南553#工业硅平均成本
• 图表21: 云南421#工业硅平均成本
• 图表22: 四川553#工业硅平均成本
• 图表23: 四川421#工业硅平均成本
• 图表24: 全国553#工业硅平均成本
• 图表25: 全国421#工业硅平均成本
• 图表26: 全国553#工业硅平均利润
• 图表27: 全国421#工业硅平均利润
• 图表28: 新疆工业硅开工率
• 图表29: 新疆工业硅月度产量
• 图表30: 云南工业硅开工率
• 图表31: 云南工业硅月度产量
• 图表32: 四川工业硅开工率
• 图表33: 四川工业硅月度产量
• 图表34: 全国工业硅开工率
• 图表35: 全国工业硅月度产量
• 图表36: 工业硅周度开炉情况
• 图表37: 工业硅新增产能情况
• 图表38: 多晶硅复投料平均价
• 图表39: 多晶硅致密料平均价
• 图表40: 多晶硅菜花料平均价
• 图表41: 多晶硅月度进口量
• 图表42: 多晶硅月度出口量
• 图表43: 多晶硅月度产量
• 图表44: 单晶硅片平均价
• 图表45: 单晶PERC电池片平均价
• 图表46: 多晶硅新增产能情况
• 图表47: DMC平均价
• 图表48: 硅油&107胶平均价
• 图表49: DMC月度开工率
• 图表50: DMC月度产量
• 图表51: 2023年1月有机硅企业开炉&检修情况
• 图表52: 有机硅新增产能情况
• 图表53: 铝合金ADC12平均价
• 图表54: A356铝合金平均价
• 图表55: 原生铝合金开工率
• 图表56: 再生铝合金开工率
• 图表57: 工业硅月度出口量
• 图表58: 工业硅年度出口量
• 图表59: 工业硅社会库存
• 图表60: 工业硅港口库存
• 图表61: 工业硅月度供需平衡表