20210610-格林期货-国债期货早报_2页_273kb

国债期货市场分析总结

核心内容

本周国债期货市场总体呈现小幅波动下行态势，主力合约T2109、TF2109及TS2109分别下跌0.07%、0.01%和收平。市场对通胀预期保持谨慎，整体情绪偏观望。

市场表现

• 国债期货走势：
  • 10年期国债期货T2109下跌0.07%
  • 5年期国债期货TF2109下跌0.01%
  • 2年期国债期货TS2109收平
• 货币市场利率：
  • DR001加权平均利率为2.16%，较前一交易日小幅回落
  • DR007加权平均利率为2.27%，与前一交易日持平
• 国债收益率曲线：
  • 2年期国债收益率上行2.73个BP至2.75%
  • 5年期国债收益率下行1.17个BP至2.99%
  • 10年期国债收益率下行0.49个BP至3.11%
  • 整体收益率曲线呈现扭曲变平趋势

通胀数据

• 5月PPI同比上涨9%，高于市场预期的8.3%，为12年半以来最高水平，前值为6.8%
• 5月PPI环比上涨1.6%，涨幅较4月扩大0.7个百分点，主要受原油、煤炭、铁矿石和有色等大宗商品价格上涨推动
• 5月CPI同比上涨1.3%，低于市场预期的1.6%，前值为0.9%
• 5月CPI环比下降0.2%，降幅较4月收窄0.1个百分点，连续第三个月下降
• 食品价格环比下降1.7%，其中猪肉价格环比下降11%，是CPI环比下降的主要原因
• 非食品价格环比上涨0.2%，与4月持平
• 核心CPI同比上涨0.9%，涨幅较4月扩大0.2个百分点
• 核心CPI环比上涨0.1%，涨幅较4月回落0.2个百分点
• 总体通胀预期：市场对PPI大幅上升、CPI维持低位的预期基本符合实际情况

政策动态

• 国务院常务会议：部署推进“十四五”规划《纲要》重大工程项目，强调保持宏观政策连续性、稳定性，增强针对性，不搞“大水漫灌”，合理把握投资力度，根据形势变化适时调整

外部环境

• 10年期美债收益率：周三跌破1.5%，反映市场对全球经济前景的担忧
• 全球经济不确定性：部分国家疫情反复，中国经济增长边际放缓
• 疫苗进展：海外和国内疫苗加快投放，欧美经济持续恢复，对市场形成一定利空
• 风险因素：
  • 全球疫情变化
  • 货币政策边际变化
  • 信用风险波动
  • 中美关系

操作建议

• 短线操作建议：以观望为主
• 利多因素：部分国家疫情反复，中国经济增长边际放缓
• 利空因素：海外和国内疫苗加快投放，欧美经济持续恢复

风险提示

• 市场存在不确定性，建议投资者密切关注政策动向及全球经济变化
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性，不构成投资建议，投资风险由投资者自行承担

研究员信息

• 研究员：刘洋
• 邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825