20260726-招商期货-新能源ESG碳酸锂周报_多空博弈持续_关注现货流通边际_42页_1mb

报告摘要

市场趋势：碳酸锂市场周内呈现偏弱震荡态势，LC2609周环比下跌3.9%至144,280元/吨。
供需分析：供给端检修及发运延迟持续，国内四川天华时代锂能将停产检修，影响产量约4,000-4,300吨；海外阿根廷盐湖营地因雪灾影响发运1,000-1,500吨LCE。同时，刚果(金)完成紫金矿业Manono锂矿项目首批出口认证，关注后续产能释放。
需求端：国内动力终端零售疲软，但电池排产维持高增速。预计8月中国锂电全市场总排产304GWh，环比增长7.4%。储能电芯产量环比增长3.6%，同比大幅增长97%。
交易策略：预计7-8月碳酸锂大幅去库趋势持续，现货市场呈现“下游逢低按需采购、上游挺价惜售”格局，大规模补库尚未出现，盘面围绕强现实与弱预期博弈。操作上建议观望。
风险提示：需关注月底新仓单注册增速、津巴布韦锂矿到港延期、规下产能复产超预期等因素。

价格变动：
- LC2609周收于144,280元/吨，周环比-3.9%。
- 澳大利亚锂辉石精矿(CIF中国)现货报2,115美元/吨，周环比-85美元/吨。
- SMM电碳报145,500元/吨，周环比-6,500元/吨；工碳报141,500元/吨，周环比-6,500元/吨；电氢报133,500元/吨，周环比-5,500元/吨。
估值变化：
- 现货成交贴水（基差）回升至-1,467元/吨。
- 电碳-电氢价差回落至+11,922元/吨。
- 09-01价差走强至+2,204元/吨。

碳酸锂：
- 6月产量为115,320吨，环比+1.8%；预计7月产量为115,410吨，环比+0.1%。
- 周度产量为23,868吨，环比-680吨，周环比-2.7%。
- 碳酸锂冶炼开工率下降至54.1%，锂辉石产线开工率下降至57%。
锂辉石：
- 6月全球锂矿发运量为91.6万吨，环比+28%。
- 国内主要港口锂精矿库存为31.8万吨，环比-2.2万吨。
- 津巴布韦扩大铁路基建，改善锂矿运输效率。
- SQM与Wesfarmers联合推进Mt Holland锂矿扩产，预计2030年产能翻番。
氢氧化锂：
- 6月产量为32,150吨，环比+5.2%。
- 周度产量为12,000吨，环比-300吨。
- 氢氧化锂冶炼开工率下降至56.1%。
锂盐：
- 6月锂盐进口2.58万吨，同比-31%；出口22,864吨LCE（智利），环比-28%；出口9,166吨LCE（阿根廷），环比-8%。
- 6月废旧锂电回收量59,761吨，同比+225%，环比+6.1%；再生开工率升至33.4%。

库存去库：本周库存去库幅度扩大，大样本库存为11.43万吨，去库-5,341吨，环比-4.7%；旧样本库存为8.69万吨，去库-2,726吨，环比-3.1%。
下游库存：去库-934吨，库存为5.07万吨。
冶炼厂库存：累库+18吨，库存为1.32万吨。
其他库存：去库-4,425吨，库存为5.03万吨。
广期所仓单：39,879手，环比-466手。

动力需求：
- 7月狭义新能源乘用车零售销量为98万辆，环比持平微降。
- 8月锂电全市场（储能+动力+消费）总排产预计为304GWh，环比+7.4%。
- 7月磷酸铁锂排产53.7万吨，环比+6.8%；三元材料排产9.0万吨，环比+3.0%。
- 新能源重卡销量5月为3.08万辆，同比+104%；6月新能源商用车销量为12.6万辆，同比+61%。
储能需求：
- 6月储能电芯产量为82.1GWh，环比+3.6%，同比+97%。
- 预计7月储能电芯产量为85.2GWh，环比+3.7%，同比+93%。
- 6月储能电池库存为28.7GWh，环比-1.2GWh。
- 6月储能招标容量为104.7GWh，同比+82%；累计招标容量为363.2GWh，同比+96%。
消费电子需求：
- 6月智能手机产量为9,633万台，同比-11.0%；微型电子计算机产量为2,721万台，同比-13.9%。
- 钴酸锂6月产量为0.75万吨，同比-23%，预计7月排产0.77万吨，同比-25.6%。
- 锰酸锂6月产量为1.08万吨，同比-6.1%，预计7月排产1.08万吨，同比-7.7%。
- 六氟磷酸锂6月产量为3.3万吨，同比+79.2%，环比+3.2%；预计7月排产3.4万吨，同比+77.4%，环比+2.9%。