20260428-东吴证券-易实精密-920221.BJ-2025年报_2026一季报点评_营收与利润稳步增长_设立多家控股子孙公司优化布局_3页_449kb

易实精密（920221）2025年报&2026一季报总结

核心内容概述

易实精密在2025年及2026年第一季度实现了营收与利润的稳步增长，展现出良好的经营态势。公司持续加码新能源汽车零部件业务，同时优化业务布局，设立多家控股孙公司，进一步增强了市场竞争力和盈利潜力。分析师维持“买入”评级，认为公司具备长期增长前景。

主要观点

营收与利润表现

• 2025年营收：3.49亿元，同比增长8.74%。
• 2025年归母净利润：5800.13万元，同比增长7.21%。
• 2026Q1营收：8394万元，同比增长5.01%。
• 2026Q1归母净利润：1528万元，同比增长1.61%。
• 利润增长趋势：公司利润增长速度高于营收增长，显示盈利能力增强。

毛利率与净利率

• 销售毛利率：2025年为30.51%，同比提升0.14个百分点；2026Q1为31.81%，环比提升5.85个百分点。
• 销售净利率：2025年为16.85%，同比略有下降0.31个百分点；2026Q1为18.10%，环比提升7.04个百分点。
• 费用率：2025年期间费用率为10.82%，同比降低0.7个百分点，费用控制良好。

财务费用波动

• 2025年财务费用：同比增长476%，主要由于应付境外采购款导致的外币汇兑损失增加。

业务结构分析

• 新能源汽车零部件：2025年收入1.50亿元，同比增长13.80%，占比43%，成为主要收入来源。
• 传统燃油汽车零部件：2025年收入0.84亿元，同比增长12.83%，占比24%。
• 通用汽车零部件：2025年收入0.78亿元，同比增长10.28%，占比22%，毛利率同比提升5.30个百分点，表现强劲。

地区分布

• 内销占比：2025年内销收入占比达91.55%，外销占比8.45%，显示公司以国内市场为主。

募投项目与对外投资

• 募投项目：2025年募投项目全面投产，提升了生产效率和交付能力。
• 对外投资：公司设立ECMARK、马克表处、易实机械等多家控股孙公司，优化业务布局，拓展市场空间。

关键信息

盈利预测与估值

市场数据

基础数据

投资评级与风险提示

投资评级

• 评级：买入（维持）
• 理由：公司持续加码新能源零部件研发与扩产，深化智能化改造，加快海外市场拓展，叠加行业电动化与国产替代趋势，业绩具备长期增长潜力。

风险提示

1. 技术迭代不及预期
2. 宏观经济波动
3. 市场竞争加剧

附录：财务预测表

资产负债表（百万元）

利润表（百万元）

现金流量表（百万元）

重要财务与估值指标

总结

易实精密在2025年及2026年第一季度表现出良好的增长态势，营收与利润稳步提升，毛利率与净利率均有所改善。公司以新能源汽车零部件为主导业务，传统燃油汽车零部件与通用汽车零部件亦有显著增长。募投项目全面投产，对外投资设立多家控股孙公司，优化业务布局。分析师维持“买入”评级，认为公司未来增长潜力大，但需关注技术迭代、宏观经济波动及市场竞争加剧等风险。