20211017-大越期货-PTA_MEG周报_22页_1mb

PTA&MEG 周报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的2021年10月11日至10月15日PTA与MEG周报，内容涵盖基本面分析、技术面分析、月间价差、基差、现货价差、负荷变化及库存情况等，旨在为投资者提供市场趋势分析与操作建议。

主要观点

1. PTA市场分析

• 价格走势：PTA2201合约上周横盘整理，收于5466，涨幅0.11%，振幅8.11%。
• 基差情况：01合约基差收于-240。
• 供给端：
  • 福化450万吨装置负荷提升至9成。
  • 扬子60万吨、能投100万吨装置重启。
  • 逸盛225万吨装置恢复生产。
  • 百宏250万吨装置负荷提升。
  • PTA整体负荷回升至72.7%，环比增加12.2%。
  • 周产量增加15.5万吨。
• 需求端：
  • 涤丝前纺现金流显著抬升。
  • 聚酯开工率81.7%，环比增加0.1%。
  • 聚酯周产量增加0.13万吨，对应PTA消费增加0.11万吨。
• 市场趋势：
  • 油价持续走强，推动聚酯产业链价格中枢上行。
  • PX装置检修增加，供需改善下PXN加工费适度修复。
  • PTA供应增加，库存累积，但成本逻辑强于供需逻辑。
  • 预计PTA将跟随成本端偏强运行。

2. MEG市场分析

• 价格走势：EG2201合约上周高位震荡，收于6980，涨幅9.1%，振幅12.72%。
• 基差情况：01合约基差收于-59。
• 供给端：
  • 石脑油制工艺路线利润修复。
  • MEG总负荷回升至63.25%，环比增加2.4%。
  • 周产量增加0.94万吨。
  • 煤制负荷回落至41.52%，环比减少1.1%。
  • 煤制周产量减少0.15万吨。
• 库存情况：
  • 截止上周一，华东主港地区MEG港口库存52.3万吨，环比增加2.5万吨。
  • 上周预报到货总量在22.9万吨附近，环比增加18.9万吨。
• 市场趋势：
  • 成本端煤价、油价走强，助推乙二醇价格上涨。
  • 进口方面，港口引水改善仍存难度，10月供需结构维持宽松平衡。
  • 短期需关注成本端能否进一步上行，预计MEG盘面维持偏强整理。

关键信息

1. 负荷与产量变化

• PTA：整体负荷72.7%，环比增加12.2%；周产量增加15.5万吨。
• MEG：总负荷63.25%，环比增加2.4%；周产量增加0.94万吨。
• 煤制MEG：负荷41.52%，环比减少1.1%；周产量减少0.15万吨。
• 聚酯：开工率81.7%，环比增加0.1%；周产量增加0.13万吨。

2. 库存情况

• MEG港口库存：52.3万吨，环比增加2.5万吨。
• 涤纶产品库存：DTY去化尤为明显，其他产品库存维持。
• 聚酯库存：缓慢去化，加弹环节受限电影响去化明显。

3. 价差与基差

• PTA 1-5价差：见图表。
• PTA 5-9价差：见图表。
• PTA基差：01基差-240，05基差见图表，09基差见图表。
• MEG 1-5价差：见图表。
• MEG 5-9价差：见图表。
• MEG基差：01基差-59，05基差见图表，09基差见图表。

4. 技术面分析

• PTA2201：日线图显示高位整理，关注上方5650阻力位。
• EG2201：日线图显示高位整理，关注上方7100阻力位。

5. 成本与加工费

• PXN加工费：低位回升，显示供需改善。
• PTA加工费：高位回落，因供给增加。
• MEG加工费：受成本端推动，呈现上行趋势。

其他信息

• 免责声明：本报告著作权归大越期货所有，未经授权不得修改、复制或传播。
• 风险提示：报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需自行判断。

总结

本周PTA与MEG市场均受到成本端上涨的影响，PTA负荷回升，但加工费高位回落，MEG则因总负荷回升和煤制负荷回落而呈现波动。聚酯负荷维持低位，涤纶产品库存去化明显，尤其是DTY。技术面上，PTA与MEG均处于高位整理状态，关注关键阻力位。整体来看，成本逻辑主导市场走势，预计短期内PTA与MEG将维持偏强整理。