20250609-正信期货-钢矿周度报告_宏观预期回暖_黑色低位反弹_31页_1mb

钢材与铁矿石周度市场总结（2025-06-09）

一、核心内容概述

本报告分析了2025年6月9日当周钢材和铁矿石的市场情况，指出整体黑色产业链仍处于弱势，但部分品种出现反弹迹象。报告从价格、供需、库存、利润、基差、跨期与跨品种价差等多个维度进行跟踪分析，并对下周走势作出预测。

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二、钢材市场分析

1. 价格走势

• 现货价格震荡运行，螺纹钢价格周环比持平，热卷价格也保持稳定。
• 期货盘面出现低位反弹，螺纹10合约上涨14点至2975元/吨，热卷01合约基差小幅收窄。

2. 供给情况

• 高炉产量：全国247家钢厂高炉开工率83.56%，环比下降0.31个百分点，但同比上升2.06个百分点；日均铁水产量241.8万吨，环比减少0.11万吨，同比增加6.05万吨。
• 电炉产量：独立电弧炉钢厂开工率76.69%，环比下降1.09个百分点，同比上升5.67个百分点。电炉利润继续收窄，亏损钢厂比例增加。

3. 需求表现

• 建材需求：螺纹钢表观需求量环比下降，受高考停工及雨水天气影响，终端需求明显走弱。
• 板材需求：热卷表观需求同步下滑，下游产能利用率下降，汽车和家电行业进入淡季，制造业需求走弱。

4. 利润分析

• 高炉利润维持高位，盈利率58.87%，与上周持平。
• 电炉利润持续下滑，微利钢厂比例减少，亏损钢厂比例上升。

5. 库存变化

• 螺纹钢库存去化速度放缓，钢厂库存减少1.6万吨，社会库存减少8.97万吨。
• 热卷库存开始累积，厂内库存增加1.33万吨，社会库存增加6.5万吨。

6. 基差与跨期

• 螺纹钢01合约基差收窄至165，热卷01合约基差也小幅收窄。
• 10-1价差倒挂情况逆转，价差收窄，预计近月价格面临淡季压力，远月存在回调风险。

7. 跨品种价差

• 卷螺价差收窄至117，现货价差走扩至90，属于中性价格水平。
• 建材与板类需求同步走弱，预计盘面难有进一步收缩空间，不建议介入操作。

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三、铁矿石市场分析

1. 价格走势

• 铁矿石期货主力合约09合约上涨5.5点至707.5元/吨。
• 现货价格弱势震荡，日照港PB粉价格报733元/吨，上涨1元/吨。

2. 供给情况

• 全球发运量：全球铁矿石发运量周环比增加242万吨，为近三年同期最高水平。
• 澳洲与巴西发运：澳洲发运回升，巴西发运稳定，非主流区域发运量下降。
• 到港量：北方六港铁矿石到港量周环比增加253万吨，库存延续去化。

3. 需求表现

• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量241.8万吨，环比减少0.11万吨，但较年初和去年同期仍有一定增长。
• 下游采购：港口日均成交量90万吨，环比减少2.8万吨，钢厂采购力度偏弱。

4. 港口与钢厂库存

• 港口库存：47港铁矿石库存14400.31万吨，环比减少69万吨，低于去年同期。
• 钢厂库存：进口铁矿库存小幅去化，烧结矿总库存减少66.98万吨。

5. 海运价格

• 西澳至中国海运费上涨至10.5美元/吨，巴西至中国海运费上涨至24.6美元/吨，海运费用双双上行。

6. 价差分析

• 9-1价差：维持在36点左右，变动不大，处于中性偏低水平。
• 期货螺矿比：4.21，基本持平。
• 期货焦矿比：1.92，走扩，表明煤炭价格反弹对焦矿比产生影响。

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四、主要观点与策略建议

1. 主要观点

• 宏观预期回暖：中美贸易冲突有望缓和，市场流动性改善，但产业基本面仍偏弱。
• 钢材供需结构：供应延续下滑，需求疲软，库存去化放缓，下周供需结构进一步转弱。
• 铁矿石走势：供应回升，但需求持续下滑，港口库存去化，预计下周铁矿石或受成材拖累，重回跌势。

2. 策略建议

• 钢材：维持偏空思路，新低注意兑现部分盈利。
• 铁矿石：维持做空思路，反弹适量加仓空单，中线持有。

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五、关键信息汇总

类别	关键信息
钢材	螺纹钢产量下降，热卷产量增加；建材需求走弱，板材内外需下行；库存去化放缓
铁矿石	发运量回升，到港增加；铁水产量下滑，下游采购偏弱；港口库存去化，海运费用上涨
宏观因素	中美贸易冲突缓和，逆回购释放万亿资金，市场流动性改善
策略建议	钢材：偏空思路，新低部分兑现盈利；铁矿石：做空思路，反弹加仓空单

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六、免责声明

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