20251118-华安证券-欧林生物-688319.SH-25Q3业绩持续高增_核心产品持续放量_4页_466kb

业绩概要
2025年前三季度营业收入5.07亿元，同比增长31.11%；归母净利润4748万元，同比增长1079.36%。Q3单季营收2.01亿元，同比增长25.38%。盈利能力显著提升，经营活动现金流净转正。

核心驱动因素

• 吸附破伤风疫苗持续放量，前三季度销量同比增长超20%。
• AC结合苗增长迅猛，成新增长点。
• 临床试验已进入III期，金葡菌疫苗商业化准备工作充分。
• 公司计划港股上市，为后续研发和拓展提供资金支持。

投资建议
预计2025-2027年营收/净利润CAGR分别为20.6%/15.1%。估值持续下降，长期发展前景良好。分析师维持"增持"评级。

风险提示
临床进度、市场拓展及行业竞争态势风险。