20181022-中国银河-策略点评_政策落地_助力消费_7页_742kb

2018年促消费政策总结

核心内容

2018年10月11日，国务院办公厅发布《关于印发完善促进消费体制机制实施方案（2018—2020年）的通知》，旨在通过多项政策举措激发居民消费潜力，促进经济转型升级。政策提出六大重点任务，涵盖服务消费、实物消费、标准建设、信用体系、配套保障和宣传引导等多个方面。

主要观点

• 促消费背景：当前我国面临“内忧外患”，经济下行压力增大，中美贸易摩擦升级，出口疲软，投资放缓，因此促进消费成为拉动经济增长的关键。
• 消费对经济的贡献：消费已成为GDP增长的主要动力，2018年二季度消费对GDP的贡献率达79.2%，且仍有较大的提升空间。
• 政策覆盖面广：政策内容涉及26个小方向，涵盖旅游、文化、体育、健康、养老、家政、教育培训等多个服务消费领域，以及住房、汽车等实物消费领域。
• 推动消费转型：政策重点扶持养老、健康等新兴服务行业，通过放宽市场准入、推动医养结合等措施，助力消费结构优化和经济转型。
• 降低消费挤压效应：关注住房与汽车两大高支出领域，通过发展租赁市场、优化汽车消费政策等手段，缓解对其他消费的挤压，提升整体消费水平。
• 完善收入分配制度：政策强调深化收入分配制度改革，缩小城乡收入差距，增强中低收入群体的消费能力，从根本上刺激消费增长。

关键信息

政策重点任务

1. 放宽服务消费市场准入：包括养老、健康、家政、教育培训等领域。
2. 完善实物消费结构升级：发展住房租赁市场、促进汽车消费优化升级、推动绿色消费、信息消费等。
3. 加快产品与服务标准建设：实施“同线同标同质”工程，打造中国品牌。
4. 健全信用体系：完善信用信息共享机制，推进消费者维权改革。
5. 优化配套保障：完善财税支持、提升金融服务、深化收入分配改革。
6. 加强宣传与信息引导：利用大数据提升消费监测能力，加强消费引导。

新兴服务行业

• 养老领域：取消设立许可、推进公办养老机构转制、推动医养结合，促进“银发消费”。
• 健康领域：推动健康服务行业的发展，提升服务质量与标准化水平。

住房与汽车消费

• 住房：一线城市租金上涨明显，政策鼓励发展住房租赁市场，支持专业化、机构化企业。
• 汽车：汽车销售额不及预期，政策提出取消二手车限迁，继续实施新能源汽车购置税优惠，以增强市场流动性。

收入分配与消费潜力

• 城乡收入差距较大，中低收入群体消费潜力大，政策旨在优化收入分配，提升整体消费水平。

投资建议

• 关注消费领域：政策将为医疗、养老、汽车、服装纺织、商贸零售、餐饮旅游、食品饮料等行业带来发展机遇。
• 重视龙头企业：建议投资者关注消费领域中业绩稳定、增长潜力大的龙头企业。

风险提示

1. 政策落实不及预期；
2. 外围市场动荡；
3. 经济下行超预期。

评级标准

行业评级

• 推荐：行业指数超越市场平均回报20%及以上；
• 谨慎推荐：行业指数超越市场平均回报10%—20%；
• 中性：行业指数与市场平均回报相当；
• 回避：行业指数低于市场平均回报10%及以上。

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上；
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%—20%；
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当；
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

• 蔡芳媛：中国银河证券策略分析师，执业证书编号：S0130517110001
• 联系方式：caifangyuan@chinastock.com.cn，（8610）66568229

免责声明

本报告由中国银河证券股份有限公司提供，仅作为参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而造成的损失承担责任。如接收人非银河证券客户，请及时退回并删除本报告。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院

  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31楼
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构联系方式

  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：尚薇 010-83571359 shagnwei@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：舒英婷 010-66561317 shuyingting@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn