20170717-天风证券-有色金属行业研究周报_周期红7月精选低估值高增速_新能源原料继续看好_12页_965kb

有色金属行业分析总结

核心内容

2017年7月17日发布的有色金属行业研究报告，重点分析了当前市场环境下的行业趋势、金属价格变化、板块及公司表现，并对相关投资标的进行了推荐。报告指出，当前有色金属行业处于估值补涨阶段，新能源汽车相关原材料表现突出，同时关注流动性风险及其他潜在风险因素。

主要观点

1. 周期性上涨驱动因素

• 估值修复：有色金属板块整体估值较低，价格和盈利表现超预期，市场风险偏好变化促使PE修复。
• 市场趋势：7、8月份的行情将主要围绕PE修复展开，建议关注估值更低的个股。
• 重点个股：推荐怡球资源、盛屯矿业、西藏珠峰等公司，认为它们具有较大的补涨空间。

2. 新能源汽车上游材料前景

• 锂钴铜箔需求：6月客车销量增长快，乘用车趋势更为重要，对原材料需求持续增长。
• 市场调整机会：尽管部分个股涨幅较大，但若市场有效反映产业趋势，调整将成为买入机会。
• 重点标的：推荐天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、华友钴业、洛阳钼业、诺德股份等六大龙头。

3. 金属价格变化

• 贵金属价格回升：受美元指数下跌影响，COMEX黄金和白银价格回升，但沪银回调。
• 基本金属涨跌互现：LME镍、铝等价格上涨，LME铅回调。经济预期回升和库存下滑推动金属价格震荡。
• 小金属表现：白钨精矿价格上涨，钴、锑小幅回调，但锂钴供应紧张，仍有上涨空间。
• 稀土价格：氧化镨、氧化钕继续上涨，氧化钇、氧化镝、氧化镧下跌，但政策支持和收储预期推动稀土价格温和上涨。

关键信息

宏观动态

• 美国PPI：6月环比增长0.1%，同比增2%。
• 美国CPI：6月环比持平，低于预期。
• 美联储政策：耶伦表示计划逐步缩表，年内加息预期下黄金价格将震荡。
• 中国M2：6月同比增长9.4%，为历史新低。
• 中国社融：上半年累计增量11.17万亿元，同比增长1.36万亿元。
• 中国进出口：上半年出口增长15%，进口增长25.7%，贸易顺差收窄。

行业要闻

• 智利罢工：Zaldivar铜矿工人投票罢工，与资方谈判破裂。
• 中国电解铝复产：2017年复产产能预计达122万吨，下半年将完成剩余产能。
• 国际并购：挪威海德鲁拟收购萨帕50%股权。
• 反补贴措施：新西兰决定不对中国镀锌板采取反补贴措施。
• 黄金期货推出：香港交易所推出黄金期货合约，以美元和离岸人民币计价。

公司公告及重要信息

• 中钨高新：净利润预增，预计5,500万元～6,200万元。
• 怡球资源：预计扭亏为盈，净利润约1.7亿～1.9亿。
• 西藏珠峰：净利润预增，预计5.40-6.19亿元。
• 江特电机：设立合资公司江西宝江锂业，年产销锂产品1.5万吨。
• 赣锋锂业：股东减持，但业绩预增。
• 天齐锂业、方大炭素、常铝股份：涨幅居前，表现突出。
• 部分公司业绩调整：如炼石有色、*ST众和、万泽股份等出现业绩下调或亏损。

风险提示

• 流动性风险：市场流动性变化可能对有色金属板块产生影响。
• 复产超预期：铜、铝、锌复产可能超出预期，影响价格走势。
• 美国政治风险：特朗普政策推行力度可能影响市场预期。

投资建议

板块建议

• 有色金属：整体估值较低，短期PE修复预期强烈，建议配置低估值高增速个股。
• 新能源汽车上游材料：锂、钴、铜等，建议重点关注。

公司建议

• 低估值高增速：怡球资源、盛屯矿业、西藏珠峰。
• 新能源材料龙头：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、华友钴业、洛阳钼业、诺德股份。

附注

• 投资评级：行业评级为“强于大市”，股票评级为“买入”、“增持”、“持有”、“卖出”。
• 分析师声明：本报告观点反映分析师个人看法，不与报酬挂钩。
• 一般声明：报告内容为天风证券所有，未经授权不得使用。

图表与数据

• 行业走势图：显示有色金属行业走势。
• 经济指标：包括中美GDP、PMI、CPI、M2等。
• 金属价格变化：展示贵金属、基本金属、小金属、稀土价格波动。
• 公司表现：显示有色板块及个股表现。

总结字数：约999字