环保行业二月行业动态报告：两会聚焦碳中和，关注环保投资机会-20210302-银河证券-16页_978kb
报告摘要
环保行业动态报告总结
核心内容
2021年是“十四五”规划的开局之年，环保行业关注度持续上升，尤其在两会召开前后，政策支持和市场预期推动环保板块迎来新的发展机遇。全国两会及地方两会均将“碳中和”、“碳达峰”、“污染防治”、“生态修复”等关键词写入政府工作报告，环保行业在政策推动下具备良好的发展前景。
主要观点
- 政策支持增强：国务院发布指导意见，推动绿色低碳循环发展经济体系，强调资源高效利用、生态环境保护及温室气体排放控制，为环保行业提供长期发展支撑。
- 环保投资持续增长：2020年全国生态保护和环境治理业固定资产投资完成额超过8,100亿元，同比增长8.6%。随着“十四五”规划落地，环保投资有望恢复疫情前水平。
- 细分领域表现分化：垃圾焚烧发电成为生物质发电新增容量的主要来源，占51.8%。环境分析仪器受疫情影响，中标金额小幅下降，但医疗相关仪器采购增长显著。
- 环保行业估值吸引力增强：截至2021年2月26日，SW环保工程及服务板块动态市盈率为23.2X，相对全部A股溢价21%，具备投资价值。
- 重点投资领域：新能源环卫、流域治理、垃圾焚烧与回收再生等领域将成为“十四五”期间环保工作的重点，政策倾斜明显。
关键信息
政策动态
- 碳市场建设提速：生态环境部发布《碳排放权交易管理办法(试行)》，为碳达峰、碳中和目标提供制度保障。
- 绿色低碳PPP项目：2020年1月新增绿色低碳PPP项目28个，投资额157亿元，占全部新入库项目的13.7%。
- 垃圾分类政策：发改委等三部门联合发布《关于做好公共机构生活垃圾分类近期重点工作的通知》，推动垃圾分类示范点建设及绿色办公。
行业数据
- 环保企业数量增长：截至2020年底，山东省环保企业数量较2016年增长约474%，显示行业快速发展。
- 环保投资规模：2020年山东环保相关市场三大领域（水务、固废、环卫）总投资额达238.45亿元。
- 环保上市公司情况：截至2021年2月，A股环保企业共96家，合计市值5,690亿元，占A股总市值的0.81%。
投资建议
- 重点推荐公司：盈峰环境（000967.SZ）、龙马环卫（603686.SH）、瀚蓝环境（600323.SH）、高能环境（603588.SH）、碧水源（300070.SZ）、博世科（300422.SZ）、中再资环（600217.SH）。
- 核心组合表现：2月核心组合上涨8.98%，跑赢沪深300指数9.26%。
- 风险提示：包括环卫服务市场化需求不及预期、污水资源化政策力度不足、固废处理行业竞争加剧、公司经营合规风险等。
环保行业细分领域
垃圾焚烧发电
- 新增并网容量：2020年全国生物质发电新增并网容量553.6万千瓦，其中垃圾焚烧发电占比过半。
- 主要省份：山东、广东、浙江、江苏、安徽为垃圾焚烧发电主要地区，占全国累计并网容量的46.6%。
环境分析仪器
- 中标金额：2020年国内分析仪器中标总金额168.41亿元，同比增长8.35%。
- 采购趋势：医疗/卫生领域中标金额占比最高，达28.49%，主要受疫情影响带来的检测需求推动。
山东环保市场概况
- 水务市场：2020年山东水务市场包含18个市政污水项目，占比53%。
- 固废市场：生活垃圾焚烧项目投资额最大，占固废市场64%。
- 环卫市场：济南、青岛、潍坊为环卫市场化项目主要地区，分别占比18%、15.2%、11.2%。
资本市场表现
- 环保板块走势：2021年2月，SW环保工程及服务指数上涨0.45%，弱于沪深300指数2.41%。
- 估值水平：SW环保工程及服务板块动态市盈率为23.2X，较全部A股动态市盈率19.2X溢价21%。
- 行业排名：环保行业在28个一级行业中涨跌幅排名13位。
风险提示
- 环卫服务市场化需求不及预期
- 污水资源化政策力度不足
- 固废处理行业竞争加剧
- 公司经营合规风险
附录
行业公司列表
| 细分领域 | 所含公司 |
|---|---|
| 大气治理 | 清新环境、中创环保、三聚环保、中环装备、永清环保、远达环保、菲达环保、德创环保、金海环境、创元科技 |
| 固废处理 | 中国天楹、格林美、泰达股份、启迪桑德、旺能环境、富春环保、东江环保、维尔利、雪浪环境、中再资环、瀚蓝环境、上海环境、绿色动力、伟明环保、高能环境、龙马环卫、盈峰环境、玉禾田、侨银环保、三峰环境、圣元环保、复洁环保 |
| 环境监测 | 雪迪龙、先河环保、聚光科技、理工环科、汉威科技、天瑞仪器、华测检测、蓝盾光电、皖仪科技 |
| 节能 | 科融环境、隆华科技、迪森股份、中材节能、天壕环境 |
| 水务&水处理 | 世纪星源、中原环保、兴蓉环境、渤海股份、中山公用、南方汇通、万邦达、碧水源、中电环保、巴安水务、兴源环境、津膜科技、国祯环保、博世科、环能科技、久吾高科、鹏鹞环保、中环环保、首创股份、武汉控股、国中水务、钱江水利、洪城水业、创业环保、重庆水务、江南水务、绿城水务、上海洗霸、博天环境、联泰环保、海峡环保、中持股份、金科环境、万德斯、三达膜、京源环保、德林海 |
上市公司业绩预告
| 公司代码 | 公司简称 | 归母净利润/亿元 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 000005.SZ | 世纪星源 | -4.4~-2.4 | -352%~-237% |
| 000068.SZ | 华控赛格 | -1.9~-1.5 | -3267%~-2600% |
| 000711.SZ | 京蓝科技 | -30~-20 | -189%~-93% |
| 000820.SZ | *ST节能 | -4.8~-3.2 | 77%~85% |
| 000826.SZ | 启迪环境 | -15.7~-12.5 | -537%~-488% |
| 002034.SZ | 侨银股份 | 3.4~3.8 | 160%~190% |
| 002205.SZ | 国统股份 | 0.1~0.2 | 185%~316% |
| 002266.SZ | 浙富控股 | 11.5~13.1 | 144%~179% |
| 002887.SZ | 绿菌生态 | 2.7~2.9 | 29%~39% |
| 600008.SH | 首创股份 | 13.9~14.9 | 45%~55% |
| 600283.SH | 钱江水利 | 1.3~1.5 | 210%~240% |
| 600292.SH | 远达环保 | 0.3 | -76% |
| 603177.SH | 德创环保 | -1.3~-1.1 | -2180%~-1860% |
| 603588.SH | 高能环境 | 5.3~5.7 | 29%~38% |
| 688057.SH | 金达莱 | 3.8~3.9 | 48%~53% |
| 688156.SH | 路德环境 | 0.44 | -0.07% |
| 688679.SH | 通源环境 | 0.8~0.9 | -4%~6% |
分析师信息
- 分析师：严明
- 执业单位：中国银河证券研究院
- 联系方式：010-86359368，yanming_yj@chinastock.com.cn
- 分析师登记编码：S0130520070002
评级标准
- 行业评级：推荐（20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（10%以下）。
- 公司评级：推荐（20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（10%以下）。
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