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市场快报总结

核心内容

• 市场走势：沪深300及创业板指数近一年走势图显示市场波动情况，但未提供具体数据。
• 行业涨跌幅：
  • 前五行业：社会服务（+6.61%）、商贸零售（+5.61%）、食品饮料（+4.48%）、美容护理（+4.45%）、交通运输（+3.96%）。
  • 后五行业：房地产（-2.22%）、建筑材料（-0.43%）、基础化工（-0.12%）、建筑装饰（-0.01%）、银行（+0.08%）。

主要观点与关键信息

1. 总量视角

• 3月社融与中美利差“倒挂”剖析：

  • 宽货币力度加码，但宽信用趋势尚未显现。
  • 居民中长期贷款未见明显改善，房地产风险依然严峻。
  • 预计PPI两年复合增速见顶后3个月内信贷才有望传导通畅。
  • 疫情影响下，流动性驱动的反弹行情尚未结束。
  • 中美利差“倒挂”对A股影响有限，国内收益率变化均为利好。

• 风险提示：国内货币宽松力度低预期甚至出现转向、CPI显著趋势性抬升。

2. 中小盘视角

• 3月打新收益环比回暖：

  • 新股发行回归常态，注册制板块打新收益提升。
  • 3月A类账户单账户打满收益达11/61万元，接近1%的收益率。
  • 打新策略正从“逢新必打”向“优选个股”转变，低发行价、低发行PE、低发行市值的新股项目更优。

• 重点跟踪标的：长光华芯、莱特光电。

• 风险提示：政策变动风险。

3. 行业与公司分析

汽车行业

• 3月乘用车零售：157.9万辆，同比-10.5%，环比+25.6%。
• 新能源车渗透率：28.2%，创历史新高。
• 自主品牌表现：较强，零售份额达48.2%。
• 投资建议：关注比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、广汽集团、上汽集团及新势力品牌如蔚来、小鹏、理想等。
• 风险提示：宏观经济恢复不及预期、海内外汽车需求不及预期、电动化推进不及预期。

计算机行业

• 国联股份：

  • 业绩符合预期，Q4毛利率显著提升。
  • 公司成长逻辑持续验证，上调盈利预测，维持“买入”评级。
  • 渗透率提升+品类拓展，长期增长逻辑通顺。

• 爱科科技：

  • 收入增速符合预期，维持“买入”评级。
  • 境内受益智能切割渗透率提升，境外业务增长亮眼。
  • 风险提示：海内外疫情反复、产品研发不及预期。

• 中控技术：

  • 收入快速增长，智能制造领先优势有望扩大。
  • 维持“买入”评级，盈利预测上调。
  • 风险提示：智能制造渗透不及预期、国产化不及预期、产品研发不及预期。

• 中望软件：

  • 国内CAX领域龙头，维持“买入”评级。
  • 产品力持续打磨，签手华阳国际成立合资公司。
  • 风险提示：大客户开拓不及预期、产品研发不及预期。

• 科大讯飞：

  • 一季度延续高增长，步入发展收获期。
  • 维持“买入”评级，盈利预测下调。
  • 风险提示：教育订单不及预期、学习机销量不及预期。

电力设备与新能源行业

• 恩捷股份：
  • 产销两旺带动量利齐升，维持“买入”评级。
  • 涂覆膜占比提升，毛利率同比提升。
  • 风险提示：全球新能源汽车销量不及预期、公司扩产进度不及预期。

传媒行业

• 游戏版号重新发放：
  • 游戏版号时隔8个月重新下发，提振估值与业绩。
  • 重点推荐吉比特、心动公司、完美世界、姚记科技、创梦天地。
  • 风险提示：新游戏表现不及预期、游戏版号下发数量不及预期。

轻工行业

• 索菲亚：
  • 2021年收入达预告上限，利润承压。
  • 内部管理改善带来业绩弹性，维持“买入”评级。
  • 风险提示：行业需求回暖不及预期、新业务拓展不及预期。

家电行业

• 小熊电器：
  • 2021Q4收入恢复增长，结构优化驱动业绩增长。
  • 维持“买入”评级，盈利预测下调。
  • 风险提示：行业需求回暖不及预期、原材料价格上涨、新品类发展不及预期。

海外市场

• 京东集团-SW：
  • 供应链优势稳固，长期盈利潜力可期。
  • 首次覆盖给予“买入”评级。
  • 风险提示：宏观经济增长不及预期、行业竞争加剧、零售业务品类扩张慢于预期、物流业务盈利改善慢于预期。

化工行业

• 和邦生物：
  • 主营业务延续高景气，业绩维持高增长。
  • 维持“买入”评级，盈利预测上调。
  • 风险提示：产品价格下跌、产能投放不及预期、政策执行不及预期。

关键信息汇总

风险提示

• 宏观经济风险：国内货币宽松力度低预期、CPI显著趋势性抬升、全球新能源汽车销量不及预期。
• 行业风险：智能制造渗透不及预期、游戏版号下发数量不及预期、房地产需求不及预期。
• 公司风险：产品研发不及预期、原材料价格上涨、公司扩产进度不及预期。