20221231-国金证券-基础化工行业研究_轮胎涨价_继续看好有业绩有估值方向_27页

报告摘要

基础化工行业周报总结

核心内容概述

本周基础化工行业整体呈现震荡向上的趋势，申万化工指数上涨1.65%，跑赢沪深300指数（1.13%）。细分子行业中，非金属材料Ⅲ、其他化学原料和聚氨酯涨幅最大，分别为11.14%、4.37%和4.15%；煤化工、食品及饲料添加剂和其它橡胶制品跌幅最大，分别为-1.04%、-0.55%和-0.48%。整体估值方面，化工板块PB历史分位数为41%，PE历史分位数为9%，位于中枢线之下。

主要观点

轮胎行业：行业底部回升，盈利持续修复。多家轮胎企业发布涨价函，价格上调1-5%，有助于缓解成本压力。尽管疫情反复和物流成本增加导致行业承压，但随着需求端修复，行业盈利能力有望改善。
甜味剂行业：三氯蔗糖、安赛蜜和甲乙基麦芽酚价格弱势维稳，行业利润空间有所扩大，但需求疲软仍是主要制约因素。
钛白粉市场：价格稳定，成本支撑不足，价差有所扩大，行业整体处于去库存阶段。
维生素市场：VE和VA市场震荡维稳，海外供应减少对VE形成一定支撑，但VA需求低迷导致价格下滑。
合成氨与尿素：合成氨价格略有回升，尿素价格弱势下滑，行业整体承压。
有机硅：价格跌势再起，库存小幅增加，市场需求疲软，预计短期内价格仍将弱势整理。
六氟磷酸锂与电解液：六氟磷酸锂价格有所下降，电解液市场小幅调整，整体需求未明显回暖。
TDI与MDI：TDI价格先涨后跌，MDI价格稳中略涨，行业面临春节前需求减弱的压力。
纯碱与氯化铵：纯碱价格小幅上涨，氯化铵价格涨幅较大，显示部分产品市场复苏迹象。

关键信息

本周市场数据

布伦特原油：本周结算均价83.94美元/桶，环比上涨3.15%
WTI原油：本周结算均价79.29美元/桶，环比上涨2.5%
申万化工指数：上涨1.65%，跑赢沪深300指数（1.13%）

主要化工产品价格涨跌幅

价格上涨前五：氯化铵（10.53%）、合成氨（7.26%）、丁二烯（4.29%）、焦炭（3.88%）、磷酸二铵（3.88%）
价格下跌前五：硫酸（-35.71%）、无水氢氟酸（-15.26%）、甲醛（-7.41%）、苯胺（-6.64%）、合成氨（-6.12%）

价差变化

价差上涨前五：TDI价差（48.68%）、DAP价差（44.31%）、聚合MDI价差（24.13%）、丁二烯-液化气（23.94%）、聚丙烯-丙烯（17.81%）
价差下跌前五：PTA-PX（-24.48%）、顺丁橡胶-丁二烯（-6.29%）、丙烯-石脑油（-5.78%）、PET价差（-5.48%）、氨纶-纯MDI&PTMEG（-4.63%）