20160614-中国银河-电力设备与新能源行业：清洁能源景气度继续向上，改革营造健康的竞争环境_36页_1mb

新能源汽车与清洁能源行业分析总结

核心内容

本报告分析了2016年中国新能源汽车及清洁能源行业的发展趋势与政策环境，重点探讨了新能源汽车补贴政策调整、专用车市场潜力、核心零部件产业发展，以及清洁能源领域的核电、光伏和风电发展情况。

新能源汽车行业分析

行业政策与补贴

• 国补调整：2016年调整后的国补政策即将落地，乘用车和专用车补贴额度保持不变，但对能耗指标要求略有调整。客车补贴下滑幅度较大，6-8米车较2015年下降近60%，8-10米车下降近40%。
• 地补持续出台：九市四省已出台适用于2016年的地补政策，如北京、上海、青海、哈尔滨等，补贴周期从2016年到2020年不等。

市场表现与预测

• 乘用车：受不限牌政策和高性价比车型需求驱动，全年产量增速预计在70%以上。2016年销售目标超过35万辆。
• 专用车：预计2016年全年产销量将超55万辆，或达70万辆。2016年前4个月产量仅为去年全年的7%，但随着第四批推荐车型目录的发布，产销量将大幅释放，增速预计在50%以上。
• 客车：受补贴退坡影响，产量增速放缓，但仍有稳定增长预期。

核心零部件产业

• 动力电池：2015年需求为17GWh，2016年预计为25GWh，保持高速增长。推荐国轩高科、江苏国泰、长园集团等。
• 电机电控：2016年市场空间超160亿元，同比增长30%。推荐合康变频、汇川技术、蓝海华腾等。
• 充电桩：2016年全国将新建10万个分散式公共充电桩，国家电网招标总量或将达到220万千瓦，总额34亿元。推荐通合科技、和顺电气、科士达等。

特斯拉供应链与车桩一体化运营

• 特斯拉供应链：推荐信质电机（子公司上海鑫永）和宏发股份（高压直流继电器）。
• 车桩一体化运营：推荐合康变频、大洋电机、科泰电源等。

清洁能源行业分析

电力改革与市场环境

• 国企改革：2016年是国企改革落实的一年，电力领域将推进混合所有制改革，减少恶性竞争。
• 供给侧改革：火电“三个一批”政策实施，限制增量，预计2017-2018年火电利用小时数将触底回升。
• 电力市场化：三年内取消计划电，火电利用小时数弹性大，推荐东方能源、上海电力等优质火电资产。

非水可再生能源

• 限电改善：西北地区限电问题因供给侧改革和用电负荷增加而缓解，弃风弃光率将持续改善。
• 光伏发展：2016年Q3组件厂商出货量将延续Q1的增长趋势，推荐阳光电源、隆基股份等。
• 风光运营：关注光伏和风电运营公司，推荐亿晶光电、福斯特、东方日升、太阳能、京运通、中利科技、金风科技等。

核电发展

• AP1000机组：三门核电1号机组冷试成功，预计2017年年中并网发电。国内目前有30台在运、24台在建大型核反应堆。
• 小堆技术：中核ACP100和中广核ACPR50S技术已纳入“十三五”能源创新规划，预计2016年底启动示范堆建设，2019年建成运行。
• 设备供应商：推荐江苏神通、台海核电等短周期设备供应商，关注核燃料后处理等存量市场机会。

关键信息

• 政策支持：新能源汽车和清洁能源行业均受到政策的大力推动。
• 市场潜力：乘用车和专用车市场增长迅速，光伏和风电行业持续发展。
• 投资建议：重点关注核心零部件企业、特斯拉供应链企业、车桩一体化运营企业，以及优质火电资产和核电设备供应商。

主要观点

• 新能源汽车行业在政策支持下将持续增长，尤其是乘用车和专用车。
• 核电行业技术逐步成熟，审批提速，小堆技术发展迅速。
• 光伏和风电行业在限电改善和配额制执行下，进入稳定增长阶段。
• 电力市场化改革将提升火电利用小时数，利好优质火电资产。