20160910-招商证券-招商_交_点之周报篇_大秦线跌幅显著收窄_强烈推荐新海股份_26页_1000kb

报告摘要

交通运输行业周报总结（2016年09月10日）

核心内容

本报告为招商证券于2016年9月10日发布的交通运输行业周报，总结了交运行业一周市场变化、核心数据跟踪及投资策略。报告指出，尽管宏观经济存在下滑风险，但交运行业整体表现优于沪深300指数，尤其航运板块表现突出。

主要观点

市场表现：本周申万交运指数上涨0.5%，跑赢沪深300指数0.4%。交运行业上市公司中，52家上涨，34家下跌，未涨5家。个股涨幅最大的是北部湾港（21.02%），跌幅最大的是皖通高速（-4.29%）。年初至今，个股涨幅最大的是长江投资（38.04%），跌幅最大的是怡亚通（-47.05%）。
行业估值：交运行业2016年9月9日最新PE(TTM)为28.3倍，低于历史均值37.72倍约24.5%。最新PB(LF)为1.99倍，低于历史均值2.75倍约27.6%。
投资策略：推荐关注大秦线运量跌幅收窄，以及《超限运输车辆行驶公路管理规定》即将实施带来的短期修复机会。强烈推荐估值较低的新海股份（韵达），继续推荐低估值+快递影子股+国改标的外运发展，以及业绩高速增长的华贸物流。同时，关注转型预期强烈的保税科技、富临运业、飞力达。
行业数据：
- 航运：集运综合指数上涨1.2%，SCFI上涨2.4%。远洋干散运输中，BDI和CDFI分别上涨11.7%和15.2%。远洋油轮中，BDTI上涨4.3%，BCTI下跌5.7%。
- 港口：全国港口集装箱吞吐量同比上升6.8%，货物吞吐量同比上涨2.8%。环渤海地区港口货运量同比下跌4.15%，东部地区同比上涨1.81%，南部地区同比下跌11.45%。
- 航空：航空货运市场指数为303.6点，客运市场指数为391点。民航正班客座率为83.10%，飞机日利用率为9.1小时/日。航空货运周转量同比上涨8.20%，客运周转量同比上涨13.80%。
- 机场：核心机场货运吞吐量同比增涨不一，首都机场同比上涨3.3%，白云机场同比上涨6.9%，浦东机场同比上涨6.3%，深圳机场同比上涨12.5%。
- 铁路：全国铁路货运量同比下跌5.80%，大秦线货运量同比上涨13.6%。铁路货运周转量同比下跌3.50%。
- 高速公路：公路货运量同比下跌6.56%，公路客运量同比下跌18.8%。
- 物流：Wind航空货运及物流指数上涨1.36%。PMI采购量上涨4.16%。社会消费品零售总额略有下降，但邮政业用电量上涨23.41%。仓储业用电量上涨20.19%，保税仓库进出境货物上涨3.26%。

关键信息

宏观数据：8月全国CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.3%；进出口总值2.2万亿元，增长7.9%。8月外汇储备环比下降158.9亿美元至31851.7亿美元。
行业动态：
- 大秦线8月完成货运量2907万吨，同比下降13.56%，但跌幅显著收窄。
- 《超限运输车辆行驶公路管理规定》即将实施，有助于减轻公路货运分流。
- 快递业务量保持高速增长，业绩有超预期可能。
重点公司：
- 南方航空：股价7.25元，14EPS 0.39元，15EPS 0.63元，16EPS 0.74元，15PE 11.44倍，16PE 9.83倍，PB 1.73倍，评级强烈推荐-A。
- 东方航空：股价6.44元，14EPS 0.36元，15EPS 0.47元，16EPS 0.56元，15PE 13.58倍，16PE 11.48倍，PB 1.99倍，评级强烈推荐-A。
- 中国国航：股价7.46元，14EPS 0.55元，15EPS 0.67元，16EPS 0.78元，15PE 11.17倍，16PE 9.62倍，PB 1.54倍，评级强烈推荐-A。
- 春秋航空：股价46.82元，14EPS 1.68元，15EPS 2.12元，16EPS 2.66元，15PE 22.09倍，16PE 17.63倍，PB 5.27倍，评级强烈推荐-A。
- 吉祥航空：股价26.63元，14EPS 0.97元，15EPS 1.18元，16EPS 1.49元，15PE 22.63倍，16PE 17.84倍，PB 4.61倍，评级强烈推荐-A。
- 深圳机场：股价8.97元，14EPS 0.27元，15EPS 0.30元，16EPS 0.36元，15PE 29.89倍，16PE 24.58倍，PB 1.79倍，评级强烈推荐-A。
- 上海机场：股价28.03元，14EPS 1.31元，15EPS 1.48元，16EPS 1.68元，15PE 18.92倍，16PE 16.70倍，PB 2.58倍，评级强烈推荐-A。

附录信息

分析师信息：
- 常涛：招商证券交运行业首席分析师，拥有6年券商从业经验。
- 陈卓：招商证券交运行业分析师，12年加盟招商证券。
- 袁钉：招商证券交运行业助理分析师。
投资评级定义：
- 公司短期评级：强烈推荐（股价涨幅超基准指数20%以上），审慎推荐（5-20%），中性（±5%），回避（-5%以上）。
- 公司长期评级：A（竞争力高于行业），B（与行业一致），C（低于行业）。
- 行业投资评级：推荐（行业指数跑赢基准），中性（跟随基准），回避（跑输基准）。