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沪铝早报分析总结

1. 基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击；碳中和政策持续控制产能扩张，供给扰动为主。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产持续疲软；铝棒库存维持历史高位，但有所下降。
• 中性偏向上：碳中和政策长期利多铝价，但受下游需求疲软拖累。

2. 基差与库存

• 基差：现货价格支撑，现货18660，基差215，升水期货，偏多。
• 库存变化：交易所库存下降（上期所铝库存减少7574吨至105233吨），LME库存亦减少，整体偏多。

3. 盘面与持仓

• 盘面：收盘价在20均线支撑，均线向上运行，但空头主力持仓增加，呈现偏空信号。

4. 预期分析

• 短期：铝价预计震荡运行，俄乌地缘政治和能源危机带来短期利多；但国内消费不畅抑制需求，形成利空。
• 中期：碳中和政策长期驱动铝行业变革，利好长期供需平衡。

5. 利多因素

• 碳中和政策严格限制产能扩张。
• 俄乌冲突可能影响俄铝供应，推高全球供应紧张预期。
• 能源危机导致铝生产成本增加，支撑价格。

6. 利空因素

• 铝棒库存维持高位，消费疲软拖累需求。
• 全球经济复苏不确定性，高铝价抑制下游消费。

7. 关键逻辑

• 全球衰退预期主导市场格局，供需矛盾短期难解，铝价区间震荡。

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本报告基于公开信息整理，不构成投资建议，仅供参考。