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报告摘要

金徽酒2026年中报总结

核心内容

公司于2026年8月19日发布2026年中报，报告期内实现营收18.2亿元，同比+3.2%；归母净利2.1亿元，同比-28.2%。2026年第二季度实现营收7.2亿元，同比+11.1%；归母净利0.1亿元，同比-85.3%。尽管净利润下滑，但剔除补缴税款影响后，26Q2净利润约为0.83亿元，同比+38%，业绩表现超预期。

主要观点

业绩表现：公司2026年中报整体营收增长符合预期，但归母净利大幅下滑，主要受补缴税款及股份支付费用影响。剔除影响后，净利润增长显著。
产品结构优化：300元以上产品在26Q2实现高增长，表明公司产品结构持续优化。
区域拓展成效：省外区域营收增长显著，省内市场略有下滑，但整体保持稳定。
营销转型：公司通过“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控”策略，推动以小生态带动大生态的营销转型，效果逐步显现。
财务状况：公司2026Q2末合同负债余额7.4亿元，环比下降1.3亿元，同比上升1.4亿元。销售收现同比下降13%，但现金流管理能力较强。

关键信息

营收拆分

分产品：
- 100元以下：26H1营收4.3亿元，同比+17%；26Q2营收1.6亿元，同比+9%
- 100~300元：26H1营收9.2亿元，同比-5%；26Q2营收3.4亿元，同比持平
- 300元以上：26H1营收4.1亿元，同比+9%；26Q2营收1.9亿元，同比+40%
分区域：
- 省内：26H1营收13.0亿元，同比-2%；26Q2营收5.1亿元，同比+8%
- 省外：26H1营收4.6亿元，同比+20%；26Q2营收1.7亿元，同比+20%