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万联晨会总结（2026年09月11日）

核心内容概述

2026年9月11日的万联晨会聚焦于A股与港股市场走势、国内外重要政策动态及行业研究报告。会议指出，A股市场本周四低位震荡，主要指数均出现下跌，但市场整体呈现结构性行情，部分行业和概念板块表现较好。同时，中国发布《金融强国建设“十五五”规划》，并推进新一代通信网建设，为相关行业带来发展机遇。此外，中美正在就300亿美元对等降税框架进行磋商，进一步释放市场信心。

市场回顾

A股表现

• 指数走势：上证指数收跌0.43%至3934.40点，深证成指跌0.77%，创业板指跌0.49%。
• 成交额：两市A股成交额达1.66万亿元人民币。
• 行业表现：银行、建筑材料行业涨幅居前，农林牧渔、汽车行业跌幅居前。
• 概念板块：中船系、期货概念涨幅领先，转基因、玉米概念跌幅居前。
• 市场情绪：近1000股上涨，市场整体呈现震荡格局。

港股表现

• 恒生指数：下跌1.27%至24,954.47点。
• 恒生科技指数：下跌2.04%。

海外市场

• 美国三大股指：道指跌0.60%，标普500跌0.58%，纳指跌0.65%。
• 欧洲主要股指：全线收跌。
• 亚太市场：多数股指收盘下跌，韩国综合指数跌0.25%。

重要新闻

《金融强国建设“十五五”规划》正式出台

• 规划明确“十五五”时期金融强国建设的重点任务，包括：
  • 健全金融宏观调控体系
  • 全面加强金融监管
  • 有效防范化解金融风险
  • 积极服务实体经济
  • 推动金融高质量发展
  • 扩大金融高水平开放

中美300亿美元对等降税磋商

• 商务部表示，中美双方正在就300亿美元对等降税框架安排进行磋商，争取早日落地。

研报精选

北证A股中报业绩表现明显回升

• 营收与利润：2026年上半年北证A股营收同比增长20.56%，归母净利润同比增长19.31%。
• 行业表现：
  • 营收：机械设备、电力设备、计算机等行业增速居前，均超20%。
  • 盈利：电子行业归母净利润同比增速最高。
• 投资建议：关注研发投入加大、盈利能力改善明显的板块，以及TMT行业中的技术壁垒细分赛道。

输入性通胀再升温，内生动能有待改善

• CPI与PPI数据：8月CPI同比升至0.8%，PPI同比升至3.8%。
• CPI结构：
  • 非食品项改善支撑CPI增速，核心CPI边际回升。
  • 猪肉价格修复，牛羊肉价格上涨，鲜菜价格弱于季节性。
• PPI结构：
  • 生产资料为主要拉动项，能化产业链通胀回升。
  • 下游高端制造业价格走势分化，汽车跌幅收窄，AI硬件需求旺盛。
• 投资建议：关注食品饮料行业中具备结构性增长潜力的细分领域，如速冻食品、调味品、饮料及零食。

《信息通信行业发展“十五五”规划》发布

• 目标：到2030年，全面建成新一代通信网，信息通信行业收入达4.1万亿元，信息基础设施累计投资3.8万亿元。
• 重点方向：
  • 推进5G-A、万兆光网及6G演进。
  • 加快全国一体化算力网建设，提升智能算力规模至9800EFLOPS。
  • 推动天地一体空间网络建设，发展卫星互联网及手机直连卫星应用。
• 投资建议：
  1. 国产算力：关注AI芯片、服务器、超节点及算力租赁。
  2. 光互联：关注高速光模块、光芯片、交换机等领域。
  3. 空天地一体化：关注卫星互联网、可回收火箭、手机直连卫星等技术及应用。

风险提示

• 市场风险：国内外市场波动、地缘政治风险。
• 政策风险：金融监管变化、行业政策调整。
• 行业风险：部分行业盈利修复偏慢、成本压力上升。
• 技术风险：国产技术突破不及预期、通信网络建设进度不及预期。
• 竞争风险：市场竞争加剧，可能影响企业盈利空间。

分析师信息

• 李中港：执业证书编号 S0270524020001
• 宫慧菁：执业证书编号 S0270524010001
• 于天旭：执业证书编号 S0270522110001
• 陈雯：执业证书编号 S0270519060001
• 夏清莹：执业证书编号 S0270520050001

万联证券股份有限公司 研究所信息

• 总部地址：
  • 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心
  • 深圳：福田区深南大道2007号金地中心
  • 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场

总结

本次晨会全面分析了A股与港股市场走势，指出市场整体震荡，但部分行业与概念板块表现较好。同时，政策层面，《金融强国建设“十五五”规划》和《信息通信行业发展“十五五”规划》为相关行业带来长期发展机遇。中美300亿美元对等降税磋商进一步释放市场信心。在行业分析方面，北证A股、食品饮料行业及通信行业均展现出边际改善和结构性机会，建议关注具备成长质量、技术壁垒及政策受益的细分领域。