20220327-华鑫证券-新能源车行业周报_多车型涨价引需求隐忧_板块底部震荡蓄势_重点关注锂电池机会_19页_1mb

新能源车行业周报总结

核心内容

2022年3月27日发布的新能源车行业周报指出，尽管新能源汽车、锂电池板块出现短期回调，但行业基本面仍保持强劲，预计2022年全球新能源汽车销量将维持在950万至1000万区间。行业已度过至暗时刻，进入边际向好的阶段，建议投资者关注锂电池等细分赛道的投资机会。

主要观点

1. 涨价潮对需求的影响
   多款车型涨价引发市场对需求的担忧，但分析师认为，这种涨价更多是为缓解成本压力，且由于年底补贴清零带来的“抢装”行情，对全年销量影响有限。

2. 行业底部价值凸显
   产业链多环节核心企业2022年PE处于历史底部区间，具备较高的投资价值。新能源汽车销量在1-2月表现强劲，产业链排产维持高水平。

3. 产业链分化明显
   随着产业链利润分配的博弈，建议投资者优选细分赛道与优质个股，重点关注具有α成长属性的企业。

4. 锂电池布局最佳时机
   基于行业基本面和政策利好，建议重点关注锂电池产业链，尤其是动力电池和储能电池企业。

关键信息

行业表现

• 新能源汽车指数：本周下跌2%，3个月下跌29.5%，12个月下跌27.1%。
• 沪深300指数：本周下跌0.8%，3个月下跌4.0%，12个月下跌17.1%。
• 锂电池指数：本周下跌2%，但部分个股表现亮眼，如永太科技（+30%）、湘潭电化（+12%）。
• 储能指数：本周下跌3%，部分企业如鹏辉能源、容百科技表现不佳，跌幅达10%。

产业链价格走势

• 锂价：碳酸锂报价50.3万元/吨，氢氧化锂报价49.15万元/吨，维持高位。
• 镍价：LME镍报价3.56万美元/吨，下跌4%，趋于理性。
• 钴价：长江有色钴报价56.9万元/吨，下跌0.4%。
• 正极材料：三元前驱体NCM111、523、622分别上涨3.8%、3.2%、3.1%。
• 负极材料：天然石墨中端报价上涨32.5%，高端上涨9.9%。
• 隔膜材料：价格保持稳定，9μm湿法基膜报价1.42元/平方米，14μm干法基膜报价0.95元/平方米。

行业动态

• 政策支持：国家发改委发布《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，为氢能发展提供指引。
• 技术进展：英伟达推出自动驾驶芯片Orin，宁德时代推出第三代CTP技术“麒麟电池”，提升能量密度与安全性。
• 企业合作：LG新能源与Stellantis合作建厂，壳牌与比亚迪合作充电业务，上汽与青山实业合作布局动力电池。

公司动态

• 业绩表现：天赐材料、华友钴业、嘉元科技等公司2021年财报显示业绩增长显著。
• 价格调整：理想、五菱、威马、特斯拉等企业宣布多款车型涨价，部分车型涨幅达万元级别。

标的推荐

推荐公司

• 核心资产：宁德时代、比亚迪、恩捷股份。
• 弹性品种：星源材质、当升科技、容百科技、中科电气、科达利。
• 细分行业龙头：亿纬锂能、杉杉股份、赣锋锂业、先导智能、璞泰来、天赐材料、新宙邦、华友钴业、中伟股份、国轩高科、欣旺达、孚能科技。
• 储能领域：德方纳米、鹏辉能源，建议关注横店东磁、青鸟消防。
• 燃料电池领域：美锦能源、亿华通-U、潍柴动力。

本周推荐组合

• 锂电池（宁德、比亚迪、亿纬及其他相关锂电池企业）
• 恩捷股份、星源材质、容百科技、当升科技、德方纳米、中科电气、杉杉股份

本周首推

• 宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、恩捷股份

风险提示

1. 政策波动风险：政策发布时点、内容及不达预期，可能影响行业需求。
2. 需求低于预期：产业链降本增效不及预期，产品价格居高不下，或导致需求疲软。
3. 产品价格低于预期：供给过剩导致竞争加剧，可能压低产品价格。
4. 推荐公司业绩不及预期：若推荐公司业绩不达预期，可能引发股价波动。
5. 系统性风险：经济下行等不确定性因素可能影响整体市场。

投资评级

• 股票投资评级：推荐（预期个股相对沪深300指数涨幅 >15%）、审慎推荐（5%~15%）、中性（±5%）、减持（-15%~-5%）、回避（< -15%）。
• 行业投资评级：增持（明显强于沪深300指数）、中性（基本与沪深300指数持平）、减持（明显弱于沪深300指数）。

总结

整体来看，新能源汽车行业虽经历短期回调，但基本面持续向好，未来增长潜力巨大。建议投资者关注锂电池等核心环节的布局机会，同时留意储能、燃料电池等延伸领域。在产业链分化背景下，优选优质个股与细分赛道，把握行业复苏机遇。