休闲食品行业深度报告_休闲食品增长态势可持续_新品类新零售带来新_22页_2mb

休闲食品行业深度报告总结

核心内容

休闲食品行业近年来保持稳步增长，2011年至2016年，市场规模从3109亿元增长至4493亿元，年均复合增长率达 7.7%。随着消费趋势的升级和人均收入的提高，行业增长潜力巨大。未来，“新世代”将成为休闲食品的主要消费群体，预计到2021年，其人口占比将超过 46%，推动行业消费增长 69%。

主要观点

1. 行业增长态势良好

• 行业整体规模持续扩大，各子品类均保持两位数增长。
• 食品消费结构升级，消费者更注重健康、品牌和质量，推动消费单价提升。
• 人均消费量和消费额仍低于发达国家，存在较大提升空间。

2. “新世代”推动行业发展

• “新世代”具有个性、喜网购和注重健康的特点，将推动休闲食品向品牌化、电商化和健康化发展。
• 他们对品牌、包装和消费体验有更高要求，更倾向于选择高品质产品。

3. 连锁经营与“新零售”成为新方向

• 传统个体经营和商超卖场模式逐渐被连锁经营和电商模式取代。
• 链条式经营模式（统一采购、配送、管理与形象）有助于提升品牌影响力与市场占有率。
• 电商模式增长放缓，线上线下的融合是未来趋势，“新零售”将成为行业发展的新方向。

4. 电商与线下融合形成新的消费场景

• 电商模式虽增速快，但存在即时性和体验性不足的问题。
• 新零售融合线上线下资源，通过大数据和全渠道整合提升用户体验与销售效率。

关键信息

1. 行业结构

• 主要品类：烘焙食品、糖果、饼干、膨化食品、坚果炒货。
• 市场集中度：烘焙食品CR5为 21.7%，糖果与巧克力市场集中度较高，主要由外资品牌主导，如玛氏、费列罗等。
• 电商占比：2016年电商模式在休闲食品市场中的份额为 5.6%，但未来有望扩大。

2. 消费趋势

• 食品消费向健康化、个性化发展。
• 电商销售占比提升，但增速放缓，表明线上渠道趋于成熟。
• 网购成为年轻消费者的主要购物方式，且对价格敏感度下降。

3. “新零售”特征

• 全渠道整合：打通线上线下，实现产品、支付、物流、客户数据等环节的融合。
• 体验式消费：线下门店提供即时购物体验，线上平台提供便捷服务。
• 数据驱动：通过大数据分析消费者行为，实现精准营销与供应链优化。

行业评级与投资策略

• 行业评级：推荐，行业增长态势良好，未来将受益于“新世代”消费力提升与新零售模式发展。
• 投资策略：关注具有业绩支撑的龙头企业，特别是那些在“新零售”布局较早、品牌影响力强、产品结构多元化的公司。

相关个股分析

1. 好想你（002582.SZ）

• 主营业务：红枣和休闲食品。
• 2016年营收：20.72亿元，归母净利润同比增长 1314.69%。
• 投资亮点：收购百草味，布局坚果炒货，形成全渠道经营。
• 盈利预测：2017E EPS为 0.25，PE为 55.82，投资评级为 增持。

2. 来伊份（002847.SZ）

• 主营业务：全品类休闲食品，包括炒货、肉制品、蜜饯、水产品等。
• 2016年营收：32.36亿元，归母净利润为 1.34亿元。
• 投资亮点：布局全渠道，线上发展迅速，拥有1000多万会员。
• 盈利预测：2017E EPS为 0.64，PE为 49.99，投资评级为 增持。

3. 盐津铺子（002847.SZ）

• 主营业务：休闲豆制品、凉果蜜饯、坚果炒货等。
• 2016年营收：6.83亿元，归母净利润为 8,565万元。
• 投资亮点：差异化战略，专注高毛利率产品，提升品牌影响力。
• 盈利预测：2017E EPS为 1.10，PE为 27.80，投资评级为 增持。

4. 洽洽食品（002557.SZ）

• 主营业务：葵花籽和焙烤类食品。
• 2016年营收：35.13亿元，归母净利润为 3.54亿元。
• 投资亮点：布局上游产业链，提升原材料控制力与成本优势。
• 盈利预测：2017E EPS为 0.69，PE为 19.62，投资评级为 增持。

风险提示

1. 食品安全问题：消费者对产品质量和安全要求提高，企业需加强品控。
2. 市场增长不及预期：经济环境变化可能影响消费能力。
3. 原材料价格波动：影响成本与盈利空间。
4. 业绩不达预期：受市场环境和竞争加剧影响，部分企业可能面临业绩下滑风险。

总结

休闲食品行业在消费升级和“新世代”崛起的推动下，具有良好的增长前景。随着连锁经营和“新零售”模式的兴起，行业竞争格局将发生重大变化，未来更注重品牌、体验与全渠道整合。投资建议关注具备较强品牌力和全渠道布局的龙头企业，同时注意市场风险与行业变化。