> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶及丁二烯市场分析总结 ## 核心内容 本报告主要围绕天然橡胶及丁二烯橡胶市场进行分析，涵盖价格、供需、库存、利润等关键指标，同时结合市场策略与风险提示，为投资者提供参考。 ## 主要观点 ### 1. 成本端扰动持续 - **原料价格**：泰国胶水价格小幅上涨，云南胶水价格也有上升，但海南胶水价格持平。RU基差略有下降，NR基差上升，BR基差下降。 - **现货市场**：云南产全乳胶上海市场价格上涨50元/吨，青岛保税区泰混胶价格上升80元/吨，泰国20号标胶和印尼20号标胶价格分别上涨10美元/吨和15美元/吨。 - **生产利润**：泰国STR20#生产毛利为-404元/吨，但较前一日有所回升；泰国RSS3生产毛利为407元/吨，也有所提升。顺丁橡胶生产利润为-2540元/吨，碳四抽提法丁二烯生产利润为7072.50元/吨，但有所下降。 ### 2. 供应情况 - **天然橡胶**：青岛港口天然橡胶入库率7.58%，较前一日上升1.94%。其中一般贸易入库率上升2.89%，保税库入库率下降3.05%。 - **顺丁橡胶**：高顺顺丁开工率下降12.39%，产量维持在21358吨。顺丁橡胶生产企业库存下降1750吨，贸易商库存上升650吨。 - **丁二烯**：上游丁二烯港口库存下降4600吨，产能利用率数据未明确，但生产利润有所下降。 ### 3. 需求情况 - **轮胎开工率**：全钢胎开工率微升0.03%，半钢胎开工率保持不变。山东省全钢胎库存天数下降2.12天，半钢胎库存天数下降0.87天。 - **其他需求**：橡胶鞋材、橡胶管、输送带等需求相关指标显示产能利用率维持在一定水平，但整体需求增长有限。 ### 4. 库存数据 - **天然橡胶库存**：青岛港口库存上升8000吨，社会库存下降4066吨。上海期货交易所RU库存下降30吨，NR期货库存下降4436吨。 - **顺丁橡胶库存**：生产企业库存下降，贸易商库存上升。 - **丁二烯库存**：港口库存下降，期货库存数据未明确。 ## 关键信息 ### 市场分析 - **天然橡胶**：国内处于开割初期，海外也将迎来开割，但短期内供应回升压力不大。原料价格延续小幅上涨，成本端支撑较强。下游轮胎开工率小幅回升，内销改善和欧洲订单支撑仍存在，但中东出口暂停及轮胎厂利润压缩，限制了开工率的进一步提升。 - **丁二烯橡胶**：顺丁橡胶企业继续上调价格，但上游生产亏损，预计后期部分装置将停车或检修，供应将进一步收缩。库存持续回落，叠加丁二烯原料价格支撑，顺丁橡胶价格将维持偏强运行。 ### 市场策略 - **RU（天然橡胶）**：中性策略。 - **NR（天然橡胶）**：谨慎偏多策略。 - **BR（丁二烯橡胶）**：谨慎偏多策略。 - **价差**：预计RU与NR价差将缩小，因海外尚未开割，NR供应压力较小，而国内处于需求旺季。 ## 风险提示 - **地缘政治**：伊朗冲突事件进展可能影响原料价格。 - **天气变化**：国内外橡胶主产区天气变化可能影响产量。 - **政策变动**：国储政策变化可能对市场产生影响。 - **需求预期**：需求变化可能对价格走势产生影响。 ## 图表与数据来源 - 所有图表均来自隆众资讯、华泰期货研究院等。 - 数据涵盖价格变动、库存情况、开工率、产量、利润等多维度，为市场分析提供了全面支持。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 投资咨询业务资格 - 投资咨询业务资格号：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。 - 投资者应自行判断，本报告不承担因此产生的任何责任。 - 报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com