20181130-中邮证券-晨会纪要_8页_1mb

短视频行业呈现爆发式增长总结

核心内容

短视频行业在2018年呈现爆发式增长，成为网络视频行业的重要增长点。根据《2018中国网络视听节目发展研究报告》，截至2018年6月，我国网络视频用户规模达6.09亿，全年视频内容行业市场规模预计超过2016亿元，同比增长39.1%。其中，短视频用户规模为5.94亿，占网络视频用户97.5%，预计全年市场规模将超118亿元，同比增长106%。

主要观点

• 用户增长：短视频用户规模和使用时长呈现爆发式增长，带动行业市场规模迅速扩大。
• 市场格局：短视频行业迅速发展，吸引了BAT等互联网巨头的布局，同时国际互联网巨头如Facebook也涉足短视频领域。
• 行业融合：短视频与其他行业融合加速，产业链相关公司有望受益于行业的快速发展。

关键信息

• 行业趋势：短视频作为承载更多信息的传播媒介，受到广泛认可，商业价值巨大。
• 市场数据：2018年1-9月，全国医疗服务情况显示民营医院数量和诊疗人次快速增长，增速快于公立医院。
• 政策支持：发改委、卫生部等五部委发布政策放宽社会资本举办医疗机构的准入范围，推动民营医疗服务发展。
• 上市公司：包括爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）在内的多家民营医疗服务企业受益于行业发展。
• 行业挑战：在市场行情低迷的背景下，券商IPO业务承压，科创板成为少数弹性所在。
• 相关标的：中信证券（600030）、华泰证券（601688）为券商IPO业务领先企业。

行业研究

大金融及中游行业研究

• IPO业务：六成券商年内IPO主承销收入为零，市场低迷是主要原因。
• 市场表现：A股市场共发行IPO项目97起，较2017年同期下滑76.51%，年内IPO整体募资1335.07亿元，较2017年同期下滑37.38%。
• 政策影响：监管层放缓新股IPO节奏，业务资源向头部券商聚集。

下游行业研究

• 医疗服务：2018年1-9月，民营医院数量和诊疗人次快速增长，增速快于公立医院。
• 政策背景：发改委、卫生部等五部委发布鼓励政策，放宽社会资本举办医疗机构的准入范围。
• 行业前景：民营医疗服务占比不断提升，发展势头良好。

策略研究

• 市场走势：周四两市高开低走，短期以博弈为主，震荡整理趋势未变。
• 风险提示：市场下行超预期，12月份巨量解禁对大盘构成压力。
• 中期展望：A股处于估值底部区域，长期来看有支撑。

宏观研究

• 美国经济：11月24日当周首次申请失业救济人数为23.4万人，高于预期；10月核心PCE物价指数同比升1.8%，创2月以来新低。
• 货币政策：美联储主席鲍威尔表示，当前联邦基金利率仍处于较低水平，但略低于中性区间。
• 全球经济：多个跨国巨头计划裁员，预示全球经济面临下行压力。

固定收益

• 利率走势：国债收益率曲线整体下行，1年期国债收益率变动-1BP至2.47%，10年期国债收益率变动-1BP至3.36%。
• 资金面：整体宽松，银行间质押回购利率有所下降。
• 信用债：收益率涨跌互现，企业债短端收益率上升，长端普遍下降。

衍生品

• 股指期货：IF1812、IH1812、IC1812等主力合约均出现下跌。
• 国债期货：TF1812、TF1903、T1812等合约小幅上涨。
• 市场情绪：短期市场情绪偏弱，但长期仍有支撑。

近期新股发行

• 发行情况：近期有多家上市公司进行新股发行，包括新疆交建、宇信科技、长城证券等。
• 数据统计：各新股发行信息包括发行价格、市盈率、发行数量等。
• 市场影响：新股发行对市场流动性有一定影响，需关注后续市场反应。

近期研报一览

• 公司业绩：多家公司发布研报，分析其三季度业绩及未来发展趋势。
• 行业分析：包括消费板块、制造业PMI、利率策略等多方面的分析。
• 投资建议：部分公司被推荐或谨慎推荐，如莱克电气、信维通信等。

中邮证券投资评级标准

• 股票投资评级：分为推荐、谨慎推荐、中性和回避四个等级。
• 行业投资评级：分为强于大市、中性和弱于大市三个等级。
• 可转债投资评级：分为推荐、谨慎推荐、中性和回避四个等级。

分析师声明

• 独立性：分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。
• 数据来源：报告信息来源于公开资料，力求独立、客观、公平。

免责声明

• 信息来源：报告信息来源于公开资料或可靠资料，力求准确但不保证其完整性。
• 使用限制：报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
• 修改权：中邮证券有限责任公司保留对本报告的修改权和最终解释权。

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年9月，注册资本40.6亿元人民币，是中国邮政集团公司绝对控股的证券类金融子公司。
• 经营范围：包括证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、证券资产管理、证券承销与保荐等。
• 分支机构：在全国多个省市设有分支机构，提供全方位证券服务。

业务简介

证券经纪业务

• 业务内容：包括证券的代理买卖、还本付息、分红派息、代保管、鉴证、代理登记开户等。
• 委托方式：提供多种委托通道，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 资金存管：全面实行客户交易资金第三方存管，合作银行包括多家大型商业银行。

证券自营业务

• 业务内容：使用自有资金和依法筹集的资金，买卖有价证券，包括权益类和固定收益类投资。

证券投资咨询业务

• 业务内容：为投资者或客户提供证券投资相关信息、分析、预测或建议。

证券投资基金销售业务

• 业务内容：代理发售各类基金产品，办理基金份额申购、赎回等业务。

证券资产管理业务

• 业务内容：为客户提供证券资产管理服务。

证券承销与保荐业务

• 业务内容：为上市公司提供承销与保荐服务。

财务顾问业务

• 业务内容：提供与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问服务。