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行业观点与公司研究报告总结

核心内容概述

本总结汇总了国元证券对多个行业的研究观点与公司分析，涵盖生物科技、煤炭智能化、光伏材料、聚氨酯材料、面板制造、血管介入医疗器械、互联网金融平台、数字创意软件及家用水泵等领域的重点分析。

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生物科技与生命科学

长春高新（000661）

• 核心子公司：金赛药业是生长激素领域龙头，产品线丰富，市场接受度高。
• 市场前景：
  • 国内生长激素治疗渗透率仅为5.7%，市场空间充足。
  • 新适应症拓展将推动市场增长，如成人生长激素缺乏。
• 价格体系：生长激素具备一定消费属性，集采影响有限。
• 竞争优势：
  • 产品最早上市，具备先发优势。
  • 剂型配置齐全，配套电子注射笔与长效剂型。
  • 积极布局辅助生殖、阿尔兹海默症等领域。
• 投资建议：
  • 首次覆盖，给予“买入”评级。
  • 预计2021-2023年营收分别为116.40/152.56/200.09亿元，归母净利润分别为43.17/57.15/75.40亿元。
  • EPS分别为10.67/14.12/18.63元，对应PE分别为38/29/22倍。

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煤矿智能化

龙软科技（688078.SH）

• 公司定位：国内领先的煤炭工业软件和技术服务提供商。
• 业务模式：基于LongRuanGIS平台，提供智能化解决方案。
• 市场前景：
  • 煤矿智能化建设驶入快车道，政策支持强劲。
  • 市场空间有望达万亿元，公司具备先发优势。
• 盈利预测：
  • 预计2021-2023年营收分别为2.80/3.90/5.26亿元，归母净利润分别为0.73/1.03/1.42亿元。
  • EPS分别为1.03/1.46/2.01元，对应PE分别为42.42/29.82/21.72倍。
• 投资建议：首次推荐，给予“买入”评级。

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光伏材料

美畅股份（300861）

• 公司定位：金刚石线龙头企业，产品覆盖光伏主要客户。
• 竞争优势：
  • 市场占有率高，客户集中度高。
  • 技术工艺自产自有，单位成本持续下降。
  • 2021年产能提升至5200万公里。
• 盈利预测：
  • 预计2021-2023年营收分别为19.17/22.78/26.52亿元，归母净利润分别为7.79/9.26/10.85亿元。
  • EPS分别为1.95/2.32/2.71元，对应PE分别为40/34/29倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

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聚氨酯材料

安利股份（300218.SZ）

• 公司定位：中高端PU革及复合材料龙头企业。
• 市场前景：
  • 国内PU革行业集中度提升，公司具备替代进口潜力。
  • 产品毛利率高，达40%-60%。
• 竞争优势：
  • 与核心品牌建立战略合作。
  • 新增产能释放，预计2023年产能达1亿米。
• 盈利预测：
  • 预计2021-2023年营收分别为20.86/25.42/29.40亿元，归母净利润分别为1.56/2.22/2.90亿元。
  • EPS分别为0.72/1.02/1.34元，对应PE分别为30.5/21.5/16.4倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。

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面板制造

TCL科技（000100）

• 公司定位：全球半导体显示龙头之一，布局新能源与半导体产业。
• 业务布局：
  • 横向并购三星苏州线，纵向布局光伏产业。
  • 具备全球领先的竞争优势，进入业绩收获期。
• 盈利预测：
  • 预计2021-2023年营收分别为1511.17/1910.26/2194.97亿元，归母净利润分别为128.11/151.55/168.25亿元。
  • EPS分别为4.12/5.67/7.40元，对应PE分别为9/7/7倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

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血管介入医疗器械

心脉医疗（688016）

• 公司定位：国内主动脉介入医疗器械龙头。
• 市场前景：
  • 主动脉介入市场持续扩容，2022年市场规模预计达19.5亿元。
  • 外周介入市场尚处早期，发展空间巨大。
• 产品布局：
  • 已获多个重磅产品批准，如Castor、Minos、Reewarm PTX药物球囊。
  • 产品线覆盖主动脉全域，适应症广泛。
• 盈利预测：
  • 预计2021-2023年营收分别为6.74/9.68/13.40亿元，归母净利润分别为2.97/4.08/5.32亿元。
  • EPS分别为4.12/5.67/7.40元，对应PE分别为96/70/54倍。
• 投资建议：给予“买入”评级。

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互联网金融平台

东方财富（300059.SZ）

• 公司定位：中国领先的互联网财富管理综合运营商。
• 业务模式：
  • 涵盖证券服务、金融电商、金融数据及广告等。
  • 基于互联网平台提供一站式财富管理服务。
• 市场前景：
  • 互联网财富管理市场快速增长，2013-2019年CAGR达49.99%。
  • 2025年市场有望突破330万亿元。
• 盈利预测：
  • 预计2021-2023年营收分别为108.22/132.35/158.93亿元，归母净利润分别为61.66/76.17/91.82亿元。
  • EPS分别为0.60/0.74/0.89元，对应PE分别为52.79/42.73/35.45倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

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数字创意软件

万兴科技（300624.SZ）

• 公司定位：国产数字创意软件龙头，具备高成长性。
• 市场前景：
  • 全球创意软件市场预计2025年达100亿美元。
  • 国内版权意识提升，软件国产化趋势明显。
• 竞争优势：
  • 明星产品布局，如Filmora、万兴PDF。
  • 积极拥抱鸿蒙生态，拓展移动端市场。
• 盈利预测：
  • 预计2021-2023年营收分别为12.47/15.71/19.61亿元，归母净利润分别为1.68/2.17/2.74亿元。
  • EPS分别为1.29/1.67/2.11元，对应PE分别为42.55/32.91/26.01倍。
• 投资建议：首次推荐，给予“买入”评级。

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家用水泵

君禾股份

• 公司定位：家用水泵出口龙头，产品覆盖全球市场。
• 市场前景：
  • 出口排名稳居前三，订单充足。
  • 商用泵市场潜力大，技术含量高。
• 竞争优势：
  • 产品已取得多项国际认证，与国际品牌合作紧密。
  • 产能释放明显，2021年产能达665万台。
• 盈利预测：
  • 预计2021-2023年归母净利润分别为1.39/1.82/2.47亿元。
  • 对应当前PE分别为14.76/11.35/8.33倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

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重要新闻摘要

• 郑州市防汛：防汛应急响应等级下调。
• 养老保险基金：全国启动2021年度基本养老保险基金委托投资工作，资金规模达1.25万亿元。
• 汽车销售：全年有望实现正增长，商务部将全链条促进汽车消费。
• 利用外资：制造业外资增长9.9%，服务业增长33.4%。
• 农业保险：财政部将进一步完善农业保险保费补贴制度。
• 交通规划：上海“十四五”规划提出国际海港和空港发展目标。
• 消费政策：深圳发布三年促消费行动方案，推动大湾区国际免税城建设。

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风险提示汇总

公司	主要风险
长春高新	行业政策风险、新产品研发进度不及预期、产品未来竞争加剧
龙软科技	新冠肺炎疫情反复、面板价格不及预期、下游需求不及预期
美畅股份	限售股解禁、客户集中度高、产品应用领域单一、“十四五”规划下调
安利股份	汇率大幅波动、原材料价格波动、产能投放进度不及预期
心脉医疗	新产品研发不及预期、产品销售推广不达预期、带量采购降价风险
东方财富	海外业务发展不及预期、行业竞争加剧、付费率提升不及预期、鸿蒙生态推进不及预期、商誉减值
君禾股份	销售区域集中、主要原材料价格波动、汇率波动

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投资评级说明

公司评级	定义
买入	股价涨跌幅优于上证指数20%以上
增持	股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间
持有	股价涨跌幅介于上证指数±5%之间
中性	行业指数表现介于市场指数±10%之间
回避	行业指数表现劣于市场指数10%以上
卖出	股价涨跌幅劣于上证指数5%以上

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分析师声明

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• 报告内容反映个人观点，不构成投资建议。
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