深度报告-20220329-国信证券-国信通信∙数字能源专题（二）温控系列_数字能源的_稳定器__98页_3mb

国信通信·数字能源专题（二）温控系列数字能源的“稳定器”总结

核心内容

温控技术是保障电池、芯片、工商业等环境稳定的关键因素，随着绿色化与智能化趋势的发展，温控行业迎来快速增长。预计到2025年，国内温控行业市场空间将超过1900亿元，其中储能温控、新能源车热管理、数据中心温控及手机温控为增长较快的细分领域。温控技术路径主要包括风冷、冷冻水（间接蒸发冷）、液冷、相变材料及电子散热技术等，而液冷因高散热功率密度、低能耗、噪音小、效果稳定等优势，成为未来主要趋势。

主要观点

• 温控技术的重要性：温控技术在多个行业具有广泛应用，如工业、通信、消费电子、新能源、动力电池等，对设备的正常运行和环境的稳定至关重要。
• 行业增长驱动因素：
  1. 新能源装机量提升开启储能温控蓝海市场；
  2. 数据中心PUE审核趋严，温控成为升级改造重点；
  3. 新能源车渗透率提升带动汽车热管理市场增长；
  4. 4G向5G升级推动手机温控市场价值量增长。
• 技术趋势：随着算力升级、绿色化和智能化加速，液冷技术有望成为主要趋势，实现跨行业技术共享，降低开发成本。
• 企业发展策略：跨应用场景有助于形成规模效应，平台化开发、标准化模块及加大研发投入是提升竞争力的关键。
• 投资建议：长期看好跨行业布局的优质温控企业，重点推荐【申菱环境】，建议关注【英维克】、【同飞股份】、【高澜股份】、【佳力图】、【瑞纳智能】。

关键信息

市场规模预测

• 2025年国内温控市场规模：预计超过1900亿元，年均复合增速约17%。
• 细分市场预测：
  • 数据中心温控：预计2025年市场空间超过400亿元，年均复合增速17%。
  • 储能温控：预计2025年市场空间120亿元，年均复合增速63%，弹性最高。
  • 新能源车电池热管理：预计2025年市场空间175亿元，年均复合增速26%。
  • 手机温控：预计2025年市场空间620亿元，年均复合增速14%。

技术路径与应用场景

• 风冷：适用于数据中心、新能源、工厂等场景，技术相对成熟，但受限于环境温度。
• 冷冻水（间接蒸发冷）：在机房类场景中逐步替代风冷，节能效果更好。
• 液冷：在电池热管理、数据中心等领域应用增多，具备高效、节能、稳定等优势。
• 相变材料与电子散热技术：适用于高热密度场景，如芯片散热、手机散热等。

技术发展趋势

• 智能化与节能化：温控产品正向智能化、节能化方向发展，如数据中心引入AI优化PUE，提升能效。
• 产品服务化：温控企业逐步从产品销售向提供节能服务转变，如合同能源管理、数据采集与分析等。

重点推荐公司

总结

温控行业在绿色化、智能化趋势下，具备广阔的增长空间，预计到2025年，市场规模将突破1900亿元。液冷技术因高效节能成为主要发展方向，而跨行业布局、平台化开发和智能化升级将成为温控企业提升竞争力的关键。重点推荐多元化温控领先企业【申菱环境】，建议关注【英维克】、【同飞股份】、【高澜股份】、【佳力图】、【瑞纳智能】等公司。