20241226-大越期货-菜粕早报_20页_1mb

菜粕(M.fieldbean))交易摘要

核心观点

• 菜粕价格震荡回升，短期受到豆粕价格上涨、技术性买盘支撑，以及国内油厂开机率下降导致库存回落、未来需求预期改善的支撑。
• 目前菜粕供需格局偏中性，存在"震荡回落"的看法，主要因进口油菜籽库存高企及国内需求进入淡季，以及广泛关注的加拿大油菜籽进口反倾销调查所带来的不确定性。短期内价格预计回归区间震荡格局。

技术分析

• 目前价格处于20日均线支撑上方，且中期均线方向向上。
• 建议区间操作：日内的价格支撑在2320元/吨、压力在2380元/吨。
• 期货市场主力合约空单持有量有所增加，市场呈现资金流入迹象。

基本面数据

库存情况

• 我国菜粕库存量为61万吨。
• 相比上周的67万吨，仓储库存减少了8,960吨。
• 同比来看较去年同周的54万吨，增加了2,560吨。
• 库存数据中性，偏空解读是基于与上周和去年同期的比较。

其他数据简述

• 近期国内水产养殖进入淡季，现货市场供需偏淡。
• 全球油菜籽产量报告指出产量小幅减少（欧洲和加拿大），"利多"因素支撑外盘；但关注中加贸易摩擦进展。对加拿大油菜籽进口的反倾销调查正在进行。

短期展望

重点关注两个因素：国内水产需求能否抵挡淡季压力、以及进口菜籽的到港量。这两个因素是驱动价格变化的关键风险点。

油厂与现货

• 进口菜籽到港量回落。
• 国内油厂菜籽库存高于正常水平。

市场动态

重点关注：加拿大菜籽出口关税豁免情况，对中俄贸易关系和发展的影响尚未完全清晰。密切关注加拿大的产量报告。

摘要的重点围绕国内和国际因素对菜粕(RM) 价格的影响，并将其整理得出未来价格可能回落的判断。