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甲醇周报总结 2026/6/30

核心内容概述

本周甲醇市场整体表现偏弱，主要受到供应端维持高位、进口预期回升以及下游需求偏淡的影响。港口库存预期累库压制了近端价格，同时MTO装置有减量预期，进一步影响市场情绪。尽管传统需求有所回升，但整体仍处于偏低水平，下游采购意愿不强，以刚需补库为主。

主要观点

1. 供应端分析

• 国内供应：甲醇装置开工率维持高位，部分装置在月底重启，7月初检修装置增多，但整体供应仍偏强。
• 原料结构：
  • 煤制甲醇开工率85.6%
  • 焦炉气制甲醇开工率58.5%
  • 天然气制甲醇开工率50.6%
• 进口方面：伊朗部分装置停车，但随着海峡解封，发运量明显增加，进口预期回升，港口存在累库风险。

2. 需求端分析

• 传统需求：近期有所回升，但同比偏低，下游利润修复有限，采购意愿仍偏弱。
• 烯烃需求：MTO装置开工率维持在79.9%，但部分装置有停车计划，后期需求或继续减量。
• MTO利润：近期走低，部分企业装置停车检修，影响整体利润表现。

3. 库存情况

• 港口库存：上周港口库存47.8万吨，可流通库存12.9万吨，库存偏低，但后期到港船增多，预计港口库存将缓慢累库。
• 内地库存：内地库存压力不大，但开工率偏高，叠加下游采购意愿不足，库存小幅累库。
• MTO库存：MTO样本企业库存继续去库，沿海企业补货较少，主要消耗自有库存。
• 传统下游库存：原料库存小幅回升但整体偏低，企业以消耗库存为主。

4. 价格与价差

• 甲醇价格：受地缘缓解和进口预期回升影响，价格偏弱，月差大幅回落。
• 基差：港口基差在月底反弹，但预计反弹幅度有限。
• 价差表现：PP/L-3MA价差大幅反弹，短期仍有反弹空间。

关键信息

供应端

• 国内甲醇开工率在78.8%，煤制甲醇占比最大。
• 伊朗甲醇装置部分停车，但发运量增加，需关注装置恢复情况。
• 7月初将有部分检修装置恢复，影响供应结构。

需求端

• 传统需求短期回升，但整体偏弱。
• MTO装置部分重启，但仍有减量预期，企业采购意愿不足。
• 下游利润修复有限，企业以消耗库存为主。

库存与价格

• 港口库存偏低，但后期累库预期存在，压制价格。
• 内地库存压力不大，但开工率高导致库存变化不大。
• 甲醇月差走弱，基差反弹有限，需关注进口变化。

检修与生产计划

• 国内部分装置重启，部分装置计划停车，影响供应和利润。
• 伊朗装置恢复情况是未来关注重点。

未来展望

• 短期：甲醇价格预计维持偏弱震荡，港口库存累库预期压制近端价格。
• 中期：需关注MTO装置的减量预期及伊朗装置恢复情况。
• 策略建议：短期偏空配置，关注港口累库节奏及进口变化对价格的影响。

表格数据摘要

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