20231026-德邦证券-行业投资框架系列之十一_可选消费出口有望迎来景气回升_15页_1mb

纺织服装出口分析摘要

纺织服装业出口交货值占主营业务收入比重自2021年起明显回升，行业出口有望进入景气回升阶段。出口份额回升与跨境电商业务快速发展相关，跨境电商出口占出口总额比重达64%，服饰鞋包占跨境电商出口33%。外需方面，美国纺织服装库存仍处于主动去库阶段，预计明年年初转为补库周期，可能带动我国纺织服装出口回暖。风险包括产业政策执行和海外需求不确定性。

家具出口展望

我国家具出口占全球份额约40%，主要目的地为美国和欧盟。然而，受美国地产投资低迷和新房销售转弱影响，家具出口复苏可能受限。尽管家具库存去库接近尾声，明年开始的补库周期可能提供一定拉动作用；但美国地产市场不确定性较高，需求回升不可高估。

新能源汽车出口分析

新能源汽车出口潜力较大，尤其受欧洲需求增长驱动。尽管能源价格高位运行，但德国、挪威等少数欧洲国家渗透率低，提供增量空间。我国政策支持如出口便利化措施正加强，叠加全球推广环境改善，有望加速新能源汽车出口增长，政策执行不及预期和海外需求风险是主要担忧。