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2015年12月A股投资策略总结

核心内容概述

2015年12月的A股投资策略报告指出，市场将维持区间震荡格局，主要受经济下行压力和货币政策转向供给侧结构性改革的影响。报告重点分析了11月份的市场表现、影响因素，并提出12月份的投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 11月走势：市场呈现“先扬后抑”的走势，11月27日主要指数出现大幅下跌，上证指数和深圳成指分别下跌5.48%和6.31%。
• 整体涨幅：11月份上证指数涨1.86%，深圳成指涨4.26%，沪深300涨0.91%，创业板综合指数涨12.53%，中小板综合指数涨9.19%。
• 市场风格：小盘股表现优于大盘股，巨潮小盘风格指数涨幅达6.17%，显著跑赢巨潮大盘和中盘指数。
• 重点配置行业表现：非银金融、休闲服务、医药生物、公用事业等重点配置行业平均涨幅为4.59%，跑赢沪深300指数3.59个百分点。

2. 主要影响因素分析

2.1 经济与政策因素

• 经济下行压力：固定资产投资增速放缓，房地产开发投资增速持续下行，制造业和基础设施投资增速亦有所回落。
• 外贸与内需：10月份进出口总额同比下降9.0%，出口下降3.6%，进口下降16%，外贸压力依然较大；但贸易顺差创年内新高。
• 消费回升：社会消费品零售总额同比增长11.0%，其中汽车类商品增速提高，成为拉动消费的主要因素。
• 工业经济：工业增加值同比小幅回落，但高技术产业和装备制造业保持较快增长，结构持续优化。
• 通胀与PPI：CPI同比上涨1.3%，PPI同比下降5.9%，工业品价格持续下跌。
• 货币政策：央行首次提出“不能妨碍市场的有效出清”，政策基调转向结构性收紧，降息、降准等宽松工具使用将更加谨慎。

2.2 资金与市场因素

• 估值水平：市场整体估值继续抬升，深圳A股市盈率维持在估值中枢之上。
• 融资余额：融资余额连续两个月稳步增加，截止11月30日达11932.57亿元。
• 外汇占款：新增外汇占款转正，显示外汇流入压力有所缓解。

3. 投资策略与机会

• 市场预期：预计12月份A股市场将呈现区间震荡格局，上证指数波动区间为3200点-3600点，创业板指数为2400点-2800点。
• 行业配置建议：
  • 规避行业：产能过剩行业，如煤炭、钢铁、石油等。
  • 重点配置行业：计算机、传媒、休闲服务、医药生物、公用事业，这些行业在市场强度和盈利方面表现较好。
• 主题投资建议：关注环保概念股，因北方地区出现严重雾霾，引发公众对环保问题的强烈关注。
• 风险提示：
  • 证监会18号文将于2016年1月8日到期，若允许减持，可能引发市场提前反应。
  • 美联储12月15-16日议息会议可能加息，对市场造成短期冲击。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内相对市场基准指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡三个等级，表示行业相对于市场的相对表现。

法律声明

• 本报告由长城国瑞证券有限公司发布，已通过中国证监会核准开展证券投资咨询业务。
• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行判断风险，谨慎决策。
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总结

2015年12月A股市场面临经济下行压力与货币政策转向的双重影响，整体呈现区间震荡格局。重点配置行业为成长性较好、盈利稳定的计算机、传媒、休闲服务、医药生物、公用事业等，同时需关注环保主题投资机会。市场风险包括证监会18号文到期可能引发的减持预期，以及美联储加息对市场的短期冲击。投资者应根据自身情况审慎决策，避免盲目依赖投资评级。