20260210-山西证券-非银行金融行业周报_修订发行承销监管指引_关注板块投资价值_8页_948kb

非银行金融行业周报总结（20260202-20260208）

核心内容

本报告为山西证券非银行金融行业周报，发布日期为2026年2月10日，对非银行金融行业进行了市场表现、监管政策、行业动态及投资建议的分析。报告指出，随着监管政策的进一步完善，非银行金融板块具备一定的投资价值，建议关注相关投资机会。

主要观点

• 监管政策优化：沪深交易所修订了《发行承销违规行为监管指引》，强化合规意识，细化监管裁量，提升透明度，保护投资者利益，推动资本市场高质量发展。
• 板块投资价值：随着监管政策的完善和中长期资金入市比例的提高，非银行金融行业有望受益于资本市场的发展，部分券商可能通过外延式和内涵式发展，探索海外业务增量，实现业绩稳步增长。
• 市场表现：上周（20260202-20260208）沪深300指数下跌1.33%，创业板指数下跌3.28%，非银金融指数下跌0.60%，在31个行业中排名第20位。
• 个股表现：渤海租赁和华林证券涨幅居前，分别为16.85%和11.41%；怡亚通、长江证券和华安证券跌幅较大，分别为-14.36%、-8.08%和-7.55%。
• 市场数据跟踪：A股日均成交额环比下降21.43%，两融余额为2.65万亿元，环比下降1.90%；中债-总全价指数下跌2.22%，10年期国债到期收益率为1.81%，较2025年初上行20.25bp。
• 行业动态：五部门联合发布风险提示，提醒公众警惕不法“代理维权”短视频及直播陷阱。
• 上市公司公告：西南证券被重庆渝富控股集团有限公司通过国有股权无偿划转受让29.51%股份；广发证券2026年1月31日借款余额较上年末增长47.24%；中信证券发布利润分配方案，每股派发现金红利0.29元。

关键信息

• 监管政策：修订发行承销违规行为监管指引，强化分类监管和精准追责，提升透明度与规范性。
• 市场表现：主要指数均下跌，市场活跃度下降，A股日均成交额为2.40万亿元。
• 投资建议：建议关注非银行金融板块的投资机遇，尤其是具备差异化竞争优势的券商。
• 风险提示：宏观经济、资本市场改革、一二级市场活跃度、金融市场波动及市场炒作并购风险。

行情回顾

• 指数表现：沪深300指数下跌1.33%，创业板指数下跌3.28%，非银金融指数下跌0.60%。
• 个股表现：
  • 周涨幅前五：渤海租赁（+16.85%）、华林证券（+11.41%）、中银证券（+3.16%）、华鑫股份（+2.41%）、锦龙股份（+2.37%）。
  • 周跌幅前五：怡亚通（-14.36%）、长江证券（-8.08%）、华安证券（-7.55%）、越秀资本（-5.57%）、广发证券（-5.34%）。

行业重点数据跟踪

1. 市场表现：主要指数下跌，A股日均成交额下降。
2. 信用业务：质押股占总股本3.66%，两融余额为2.65万亿元。
3. 基金发行：2025年12月基金发行份额为521.95亿份，股票型基金发行占比35.12%。
4. 投行业务：2025年12月股权承销规模为703.18亿元，其中IPO金额314.12亿元，再融资金额389.06亿元。
5. 债券市场：中债-总全价指数下跌2.22%，10年期国债到期收益率上行20.25bp。

投资评级说明

• 公司评级：买入（预计涨幅领先基准指数15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（-5%-15%）、卖出（-15%以上）。
• 行业评级：领先大市（涨幅超越基准指数10%以上）、同步大市（-10%-10%）、落后大市（-10%以上）。
• 风险评级：A（波动率≤基准指数）、B（波动率>基准指数）。

风险提示

• 宏观经济数据不及预期；
• 资本市场改革不及预期；
• 一二级市场活跃度不及预期；
• 金融市场大幅波动；
• 市场炒作并购风险。

分析师承诺

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