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2025年7月20日 天然橡胶周度报告核心总结：

• 供需分析：
  供给方面，全球橡胶主要产区（泰国、云南、海南）因雨水天气持续，影响割胶及乳胶产量。泰国杯胶价格上涨，国内原料库存小幅增加，供应端短期压制预期较强。需求方面，全钢胎产能利用率恢复性提升（61.98%），但半钢胎表现较弱（68.13%），重卡销售和出口数表现良好，终端需求尚未明显改善。

• 价格走势：
  本周内外盘价格继续上行，天然橡胶期货主力上涨3.13%，内外基差扩大。橡胶进口总量环比下降，但泰标、科标进口量处于历史高位。原料成本支撑较强，但需求端跟进有限，价格短期或围绕天气扰动博弈。

• 基本面数据：

  • 库存：天然橡胶社会库存小幅增至129.5万吨，深色库存环比上升，浅色库存小幅下降。“浅色胶库存浅降深增”的趋势延续。
  • 产能利用率：全钢胎产能利用率同比提升（3.92%），半钢胎同比改善不显著（-11.96%），显示结构性需求偏暖。
  • 原料价格：泰国原料胶水涨幅显著（杯胶+2.7%），国内加工利润逐步修复，上游支撑较强。

• 交易策略建议（聚焦中报期盘面机会）：
  事件驱动：15000元/吨关键点位突破后继续看多思路；宏观面若见顶，则震荡为主。
  跨品种/跨期：观望。
  风险提示：天气好转、需求不及预期、进口政策变化、能源价格波动。

关注要点：

• 泰国原料实际供应释放时间；国内橡胶出口政策变化；
• 全球性天气变化对割胶作业持续影响。