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2024年市场与行业分析总结

电力板块：用电增速稳定，水电受益来水改善

2024年7月，电力及公用事业板块表现优异，用电量增速维持高位。1-7月全社会用电量同比增长7.7%，7月单月增速5.7%。发电端，水电因来水改善和光伏发电高增长表现亮眼，水电占比达13.5%，同比增24.5%；光伏同比增264%，占比43.8%。分析师建议关注长三角火电龙头（皖能电力、申能股份等）、电力改革成果受益股（国电电力、华电国际）及水电企业（长江电力、国投电力）。

化学原料与新材料：细分领域景气分化

氨基酸市场延续下行趋势，蛋氨酸、缬氨酸价格大幅下跌。可降解材料中PBS、PBAT需求疲软，价格下滑明显。维生素市场同样承压，A、E价格断崖式下跌。但新材料领域亮点频现：合成生物技术龙头企业（华恒生物、凯赛生物）获政策支持；风电材料、涤纶工业丝等细分领域景气度回升，建议关注新和成、时代新材；折叠屏手机产业链（斯迪克）因AI终端需求扩张迎来机遇。

农业板块：养殖板块调整尾声可期

生猪养殖行业经过4轮“亏损底”，资产负债率处于历史高位。伴随能繁母猪补栏意愿提升，养殖盈利持续改善，分析师推荐温氏股份、新希望、海大集团等标的。同时建议布局处于估值周期底部的圣农发展和宠物食品龙头（中宠股份、乖宝宠物）。

电子行业：AI驱动MLCC景气度回升

华为TruSense系统的发布提振消费电子行业，叠加AI服务器需求旺盛，MLCC替代空间打开。三环集团上半年营收同比增303.6%，MLCC毛利率提升至39.82%。分析师认为AI服务器、AIPC等产品升级将持续拉动高容值MLCC需求，建议关注三环集团等龙头。

军工与航空材料：高景气度延续

光启技术超材料业务增速超100%，应用于航空航天领域；航材股份航空材料订单稳定增长，研发投入同比增96.2%。分析师下调部分军工企业盈利预测，但维持增持评级。

新材料与化工：产能扩张带动增长

华秦科技新材料业务稳健增长，但毛利率有所下滑；风神股份全钢胎产能持续扩张，新能源车配套放量。分析师建议关注细分领域龙头及产能扩张进度较快的企业。

关键归纳（分析师观点）

1. 电力：用电需求超预期，水电板块优势显著，火电改革预期带来长期价值。
2. 新材料：消费电子复苏带动MLCC需求，合成生物、可降解材料政策利好。
3. 农业：养殖板块盈利拐点临近，高端肉禽、宠物食品成长空间广阔。
4. 电子：AI产业链核心受益，重点布局MLCC、高端封装及半导体设备。
5. 军工：超材料、航空材料国产化进程加快，建议关注业绩弹性标的。

免责声明：报告基于公开数据，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。