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棕榈油市场总结（2026年9月28日）

核心内容

上周，全球主要油脂市场走势分化，棕榈油表现偏弱，而豆油和菜油则相对走强。具体来看：

• BMD马棕油主连：上周跌127点至4673林吉特/吨，跌幅2.65%。
• 棕榈油01合约：上周跌49点至9806元/吨，跌幅0.50%。
• 豆油01合约：上周涨87点至8962元/吨，涨幅0.98%。
• 菜油01合约：上周涨153点至10264元/吨，涨幅1.51%。
• CBOT美豆油主连：上周跌0.31美分至67.82美分/磅，跌幅0.46%。
• ICE油菜籽活跃合约：上周涨6.2点至27.4加元/吨，涨幅0.75%。

主要观点

1. 棕榈油走势偏弱

• 产量：9月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增长21.32%，显示出强劲的生产势头。
• 出口：出口量环比下降12.8%（ITS数据）和24.3%（AmSpec数据），表明需求疲软。
• 库存：全国重点地区棕榈油库存较上周略有下降，但较去年同期增加35万吨，显示累库预期。
• 价格承压：由于产量增长与出口需求疲软的双重压力，棕榈油价格承压回落。

2. 印度进口关税下调

• 政策调整：印度政府自9月24日起下调包括棕榈油、豆油和葵花籽油在内的基本进口关税，旨在降低节日高峰季的食用油价格。
• 关税变化：毛棕榈油和毛豆油基本进口关税从10%降至5%；精炼棕榈油和精炼豆油的进口关税降至27.5%。
• 市场影响：该政策可能改善棕榈油的出口需求，尤其是对价格敏感的市场。

3. 长期支撑因素

• 厄尔尼诺天气：预计厄尔尼诺现象将持续至2027年第一季度，可能对印尼棕榈油产量造成影响，从而形成支撑。
• 生柴政策：生物柴油政策的推进将提升棕榈油的国内需求，对价格形成支撑。
• 市场预期：印尼2027年棕榈油产量预计下降2-8%，马来西亚产量预计下降70万吨，可能影响全球供应格局。

关键信息

一、市场数据

二、库存与成交数据

• 全国重点地区三大油脂库存：截至9月18日当周为261.95万吨，较上周增加2.05万吨，较去年同期增加21.1万吨。
• 豆油库存：129.04万吨，较上周增加1.96万吨，较去年同期增加5.45万吨。
• 棕榈油库存：93.51万吨，较上周减少0.46万吨，较去年同期增加35万吨。
• 菜油库存：39.4万吨，较上周增加0.55万吨，较去年同期减少19.35万吨。
• 周度日均成交：豆油为11225吨，棕榈油为875吨，菜油未提供具体数据。

三、行业要闻

1. MPOC预测：马来西亚2027年棕榈油出口将稳定在约1600万吨，印尼出口预计下降近300万吨，主要受国内生柴需求上升及产量下降影响。
2. 印尼雨季推迟：印尼雨季预计推迟至11月初，可能影响作物收割时间，导致产量下降。
3. 厄尔尼诺影响：厄尔尼诺现象在9月仍产生强烈影响，预计持续至2027年第一季度，但雨季到来后影响将减弱。

风险因素

• 出口需求疲软：印度等主要进口国的需求变化可能对棕榈油价格产生较大影响。
• 生柴政策推进：国内生柴需求增加可能提升棕榈油的消费，但也可能影响出口。
• 产区天气：厄尔尼诺现象对印尼和马来西亚的产量造成压力，可能影响全球供应。

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