体检行业深度_透过_年鉴_看我国医疗机构体检人次变化_22页_1mb

医疗保健设备与服务行业深度分析总结

核心内容概述

本报告分析了我国医疗机构体检人次的变化趋势，结合《卫生健康统计年鉴》数据，探讨了体检行业的增长逻辑与市场结构变化。重点包括体检人次增长阶段、影响因素、医院与基层机构的分化趋势，以及非公体检机构在市场中的角色。同时，报告也给出了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 体检人次统计口径

• 健康检查人数即健康体检人数，涵盖公立医院和非公体检机构。
• 总人次包括非挂号就诊，较为全面地反映了健康体检的存量市场。

2. 体检人次增长阶段分析

• 2009-2011年：快速增长期
  • 基层医疗机构，尤其是乡镇卫生院，是主要增长动力。
  • 医改政策、基层医疗机构建设投入及人均消费能力提升推动了基层体检的快速增长。
• 2012-2015年：缓慢增长期/瓶颈期
  • 医院体检人次有所增长，但基层和乡镇卫生院体检人次出现萎缩。
  • 医保控费政策、国有单位人员减少、城市人口增速放缓是主要影响因素。
• 2016-2017年：结构性增长期
  • 基层医疗机构体检人次波动明显，乡镇卫生院因非公体检机构下沉而市场份额被挤压。
  • 医院体检人次增速稳定，但院均增长不显著，产能趋于饱和。

3. 市场结构变化

• 医院体检人次占比下降，非公体检机构逐渐成为重要补充。
• 基层医疗机构占比上升，但受非公机构冲击，其增长动力减弱。
• 非公体检机构快速扩张，在基层市场占据越来越大的份额。

关键信息

1. 体检人次趋势

• 2008年至2017年，我国医疗机构体检人次从1.96亿人增长至4.06亿人，年复合增长率8.43%。
• 2017年，医院体检人次占总体检人次的约45%，基层医疗机构占约50%。

2. 机构类型与体检人次

• 医院：体检人次占主导，但增速放缓，院均增长不明显。
• 基层医疗机构：体检人次占比上升，但增长受非公机构冲击。
• 非公体检机构：快速扩张，尤其在基层市场占据优势。

3. 机构数量与院均人次

• 医院数量：稳定增长，但院均人次增长缓慢。
• 基层医疗机构数量：增长缓慢，乡镇卫生院甚至出现负增长。
• 非公体检机构：数量快速提升，对基层体检市场形成竞争。

4. 行业驱动因素

• 医改政策：如基药目录、基层建设投入等。
• 人口结构变化：城市人口增速放缓、国有单位人员减少。
• 非公体检机构：高性价比服务、高端设备引入，推动市场下沉。

投资建议

• 推荐关注：美年健康（sz.002044）、瑞慈医疗（hk.1526）。
• 美年健康：
  • 2018-2020年预计归母净利润分别为8.22亿、11.5亿、15.6亿。
  • 同比增长分别为41.7%、40%、35%。
  • 对应PE分别为64倍、46倍、34倍。
  • 公司处于业绩改善阶段，中长期空间大，维持“买入”评级。

风险提示

• 漏检误检风险：体检存在一定误判风险。
• 扩张不及预期：体检中心扩张速度和盈利能力可能低于预期。
• 管理风险：快速扩张过程中可能带来管理难度增加。

结论

• 医院体系增长瓶颈明显，综合医院体检人次增速在1%-2%，主要受体检中心饱和及国有单位人员减少影响。
• 基层和乡镇卫生院受政策影响较大，且竞争能力较弱，易受非公体检机构冲击。
• 非公体检机构在政策支持下，逐步成为体检市场的重要补充，尤其在基层市场表现出强劲增长潜力。
• 体检市场空间充足，国家对预防医学的支持有助于非公体检机构获得更多政策引导和扶持。

行业与公司评级说明

附：主要数据图表与表格

• 图1：2017年各类医疗卫生机构门诊服务情况
• 图2：《年鉴》中总诊疗人次数的定义
• 图3：四大类医疗机构范围
• 图4：医疗机构体检人次结构
• 图5：民营医院体检人次占比变化
• 图6：体检人次规模与增速
• 图7：2008-2011年体检人次分布情况
• 图8：2011年体检人次增长主要来源
• 图9：2008-2011年城市人口与国有单位人员增长
• 图10：2011-2015年体检人次分布
• 图11：2012-2015年体检人次增长来源
• 图12：2011-2015年城市人口与国有单位人员增长
• 图13：2015-2017年体检人次分布
• 图14：2016-2017年体检人次变动来源
• 图15：2015-2017年城市人口与国有单位人员增长
• 图16：美年健康16-17年扩张情况

表格目录

• 表1：基层医疗机构院均体检人次远低于医院
• 表2：2008-2011年医疗机构数量变化
• 表3：2008-2011年健康体检院均人次变化
• 表4：2012-2015年医疗机构数量变化
• 表5：2012-2015年健康体检院均人次变化
• 表6：2016-2017年基层医疗机构院均人次变化

总结

我国体检市场在政策、人口结构及非公机构扩张的多重因素影响下，经历了快速增长、缓慢增长和结构性增长三个阶段。医院体系增速放缓，基层市场受非公机构冲击，体检市场呈现多元化发展。非公体检机构在政策支持下快速扩张，尤其在基层市场占据重要地位。美年健康等龙头企业具备良好的成长潜力，值得重点关注。