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房地产行业周报（2014.9.1-9.7）总结

核心内容

2014年第36周（9月1日至7日），中国房地产市场整体表现疲软，新房与二手房成交均出现环比下滑，库存有所上升。分析师认为，9、10月份市场成交量超预期的可能性较低，中长期震荡向上的趋势确立，政策利好持续释放，但短期内市场仍面临较大压力。

主要观点

1. 新房成交情况

• 整体表现：29个主要城市新房成交面积环比下降22%，同比下降20%，绝对成交水平接近2014年7、8月的水平。
• 城市分化：
  • 一线城市：新房成交面积环比下降43%，同比下降38%，其中北京、上海、广州、深圳库存分别上升4.1%、1.2%、2.1%、2.9%。
  • 二线城市：整体环比下降24%，同比下降15%。
  • 三四线城市：整体环比上升4%，同比下降17%。

2. 二手房成交情况

• 整体表现：四个主要城市二手房成交环比下降，同比部分城市有所上升。
• 城市表现：
  • 北京：二手房成交环比下降26%，同比下降23%。
  • 深圳：二手房成交环比下降53%，同比下降52%。
  • 杭州：二手房成交环比持平，同比上升6%。
  • 天津：二手房成交环比下降13%，同比下降16%。

3. 土地市场

• 土地供应与成交：本周推出住宅土地26宗，成交18宗，接近年初以来周均成交水平，明显低于去年水平。
• 溢价率：本周住宅土地平均溢价率23%，较上周有所上升，其中上海3宗土地平均溢价率40%，北京1宗土地溢价率27%，其他城市多为底价成交。
• 流拍情况：本周无土地流拍。

关键信息

4. 成交与库存

• 新房成交：多数城市新房成交环比下降，其中上海、南京、宁波、苏州等城市跌幅较大，而东莞、哈尔滨等城市有所回升。
• 库存变化：多数城市库存上升，一线城市库存增幅较大，三四线城市库存波动较小。

5. 市场趋势与投资建议

• 市场趋势：分析师认为9、10月份成交量难有大幅爆发，但中长期震荡向上趋势确立，政策利好释放使得地产板块具备一定上涨动力。
• 投资评级：维持对地产板块的“推荐”评级，建议关注两条主线：
  • 龙头地产公司：招商地产、华夏幸福。
  • 转型中小地产公司：国兴地产、绵世股份。

6. 板块表现

• 地产板块跑赢沪深300：本周地产板块涨幅高于市场，部分个股表现突出，如中体产业、国兴地产、绵世股份等。
• 成交额与换手率：部分个股成交额和换手率较高，如中体产业、津滨发展、保利地产等。

图表说明

• 图1：各城市本周新房成交情况概览。
• 图2：部分城市本周二手房成交情况。
• 图3：统计的29个重点城市周总成交量。
• 图4：住宅土地推出与成交宗数。
• 图5：土地成交楼面均价与平均溢价率。
• 图6：推出土地数与流拍率。
• 图7：地产板块表现（9.1-9.8）。
• 图8：主要公司表现（9.1-9.8）。
• 图9-31：各城市新房与二手房成交情况及库存变化。

风险提示

• 成交超预期萎缩：市场成交量可能继续疲软。
• 房价大幅下跌：存在房价下行风险。

数据来源

• 中国指数研究院
• wind资讯
• 兴业证券研究所

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