20131209-广发证券-房地产行业_成交淡季_房价平稳_14页_971kb

房地产行业总结

核心内容

2013年12月，全国房地产市场进入成交淡季，整体表现延续11月的下行趋势。一线四大城市成交面积为84.08万平米，环比下降4%，其中北京成交有所回升，而上海、广州、深圳均出现不同程度下滑。部分二线城市成交环比下降11%，市场回归淡季水平。

主要观点

1. 成交趋势

   • 12月全国楼市成交水平持续下滑，主要受季节性因素和政策调控影响。
   • 北京商品住宅成交表现相对稳定，但部分城市如广州、深圳、东莞等成交显著下降。
   • 长三角、珠三角地区成交受天气及政策影响，出现波动。

2. 库存情况

   • 全国楼市库存指数持续上涨，11月推盘情况理想，但成交低迷导致库存压力增加。
   • 北京高端楼盘预证管理未放松，但年底前2万套自主商品房入市将缓解库存压力。
   • 上海库存相对稳定，其他城市库存指数继续上升，房价整体不存在大幅上涨风险。

3. 政策与市场调控

   • 政治局会议强调新型城镇化和房地产市场调控，政策导向以增加供给和调控需求为主。
   • 土地改革政策将继续推进，政策执行周期较长，对市场有持续影响。
   • 部分城市推出限购升级政策，进一步抑制市场热度。

4. 地产股表现

   • 当前地产股估值具备吸引力，但市场弹性不足，维持“标配”观点。
   • 上周地产组合调整，金地集团取代保利地产进入组合，其余成员保持不变。

关键信息

成交情况

• 一线四大城市：成交面积84.08万平米，环比下降4%。北京成交上升，但上海、广州、深圳均下滑。
• 二线城市：整体成交略有下降，市场回归淡季。
• 区域表现：
  • 环渤海：北京成交稳定，天津、济南、青岛、石家庄、大连成交波动。
  • 长三角：上海、南京、杭州、宁波、苏州、无锡成交下滑。
  • 珠三角：深圳、广州、东莞成交下降。
  • 中部：重庆、成都、长沙、武汉、贵阳、南昌成交小幅波动。
  • 其他地区：昆明、福州、厦门、哈尔滨、吉林、长春成交略有上升。

库存情况

• 全国库存指数持续上升，11月推盘情况良好，但成交放缓加剧库存压力。
• 北京库存小幅下降，上海库存稳定，其他城市库存指数上升。
• 去化速度下降，推盘量增加，供需失衡。

地产公司动态

• 金地集团：11月签约面积37.7万平米，签约金额42.8亿，获取2个项目。
• 招商地产：竞得厦门商住用地，总地价6.7亿。
• 新湖中宝：与温州银行战略合作，子公司转让吉林银行股权。
• 中粮地产：获得多个融资额度，收购股权并合作开发项目。
• 世茂股份：出售青岛房屋给关联方，子公司分红。
• 其他公司：包括万科、荣盛发展、阳光城、泰禾集团等均有土地获取、融资或项目调整动作。

估值与投资评级

风险提示

• 市场基本面仍处于低位，需关注年末流动性变化。
• 政策调控持续，对市场影响深远，需警惕政策不确定性。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

联系方式

• 分析师：乐加栋，S0260513090001
• 电话：021-60750620
• 邮箱：lejiadong@gf.com.cn
• 相关研究：
  • 房地产行业:优先股:进一步丰富房地产公司融资渠道（2013-12-05）
  • 房地产行业:成交逐步进入淡季（2013-12-02）
  • 房地产行业:楼市成交低位徘徊（2013-11-25）

广发证券—行业投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

广发证券—公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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