20151123-申万宏源-建材行业周报_推荐秀强股份教育转型加速_关注京津冀一体化+国企改革_22页_1mb

2015年11月建材行业周报总结

核心内容概览

2015年11月13日至20日，建材行业整体表现较为疲软，水泥和玻璃市场均面临下行压力。然而，秀强股份因教育转型加速受到市场高度关注，股价涨幅显著，成为本周亮点。此外，京津冀一体化和国企改革政策持续发酵，为水泥行业带来新的增长机会。本报告重点分析了水泥、玻璃及新型建材行业走势，并对重点公司估值和投资策略进行了推荐。

水泥行业分析

本周价格与库存情况

• 全国水泥均价：260元/吨，环比下降0.2%。
• 高标号水泥：南宁环比下降30元/吨。
• 低标号水泥：全国价格保持不变，但南宁地区环比下降30元/吨，成都地区环比上涨20元/吨。
• 水泥库存：全国库存77.0%，较上周上涨0.5%。
• 磨机开工率：全国下降1.7%至42.2%。
• 水泥煤炭价差：260元/吨，环比下降1元/吨。

区域市场变动

行业动态与政策影响

• 错峰生产：北方采暖区全面试行冬季错峰生产，时间跨度为4个月。
• 京津冀一体化：工信部与北京、天津、河北首次以“1+3”模式主办产业转移对接活动，预计带动区域水泥需求增长。
• 国企改革：国务院启动新一轮国有资产管理体制改革，重点关注央企和地方国企的改革进展。

投资策略推荐

• 低估值龙头：推荐海螺水泥、华新水泥、天山股份、冀东水泥。
• 京津冀受益企业：重点关注金隅股份、冀东水泥。
• 国企改革标的：推荐中建材旗下北新建材、洛阳玻璃、方兴科技、瑞泰科技；中材集团下属宁夏建材、天山股份、祁连山。

玻璃行业分析

本周价格与库存情况

• 全国平板玻璃均价：58.7元/重箱，与上周持平。
• 主要城市：北京、秦皇岛、西安、上海、广州价格保持稳定。
• 停窑率：36.31%，处于高位。
• 毛利率：20.44%，环比不变。
• 库存：3248，未明确数据，但整体市场成交氛围转淡。

市场走势与预期

• 市场走势：淡季效应显现，部分企业降价或出台优惠政策。
• 价格预测：短期价格以稳为主，个别地区存在小幅下滑可能。
• 特种玻璃：一线组件厂接单饱满，生产线满产，加工厂回款情况有望改善。

重点推荐公司

• 玻璃制造板块：推荐南玻A、亚玛顿、旗滨集团。
• 新型建材：推荐北新建材、伟星新材、东方雨虹、建研集团、纳川股份、北京利尔、海螺型材等。

新型建材行业分析

本周价格变动

• HDPE6100M（管材）：8800元/吨，同比下降26.97%。
• PP粒：8600元/吨，同比下降30.31%。
• 美废ONP#8：144美元/吨，同比下降8.57%。
• 美废OCC#11：184美元/吨，同比下降7.54%。

行业趋势

• 水泥行业：整体需求疲软，库存攀升，部分区域价格下行。
• 玻璃行业：受政策影响，部分企业可能通过错峰生产缓解压力。
• 市场前景：随着政策推动和行业调整，部分区域水泥市场有望复苏。

重点关注公司估值

估值趋势

• 玻璃板块：算术平均PE为18.55，PB为2.64。
• 水泥板块：算术平均PE为114.22，PB为3.82。
• 行业表现：申万玻璃制造指数跑赢沪深300指数4.13个百分点；申万水泥制造指数跑赢大盘3.1个百分点。

本周新闻回顾

宏观新闻

• “十三五”期间上海旧住房修缮改造：计划实施5000万平方米，提升居住条件。
• 中煤协预测：预计2016年下半年煤价将企稳，煤炭行业景气度持续低迷。

行业新闻

• 中国建材集团宋志平：提出“新四化”发展战略，包括绿色化、智能化、高端化和国际化。
• 山水水泥股权争夺战：天瑞集团与亚洲水泥展开激烈博弈，未来走势尚不明朗。

公司新闻

• 河南孟电：新建熟料生产线及配套项目，体现水泥行业结构调整。
• 山水水泥：子公司山东水泥超短融违约，引发清盘申请及股东博弈。

总结

• 水泥市场：整体价格震荡下行，库存攀升，部分区域价格回调。京津冀一体化和国企改革为行业带来潜在利好，建议关注低估值龙头和区域受益企业。
• 玻璃市场：价格小幅波动，市场需求疲软，但政策推动下有望改善。推荐关注具备较强品牌效应和线下布局的公司。
• 秀强股份：教育转型加速，市场潜力巨大，成为本周亮点。
• 行业展望：四季度稳增长政策或将提振水泥需求，国企改革和京津冀一体化是关注重点。

本报告综合分析了建材行业各细分领域走势，结合政策与市场动态，为投资者提供了明确的行业方向和公司推荐。