20260109-东亚期货-黑色产业链日报_14页_3mb

黑色产业链日报总结（2026/01/09）

核心内容概览

本日报主要分析了钢材、铁矿石、煤焦及铁合金、纯碱和玻璃等黑色产业链相关品种的市场动态，涵盖价格、库存、利润、基差及季节性波动等关键指标。

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钢材分析

主要观点

• 成材利润边际好转，但减产驱动减弱。
• 铁水产量止跌企稳，小幅回升。
• 下游需求节后预计逐步走弱，当前维持去库趋势，后续或因供需错配出现累库。
• 价格回归震荡格局。

价格与月差

品种	2026-01-09	2026-01-08
螺纹钢01	3089	3127
螺纹钢05	3144	3168
螺纹钢10	3196	3213
热卷01	3255	3300
热卷05	3294	3317
热卷10	3318	3336

月差分析

月差	2026-01-09	2026-01-08
螺纹01-05	-55	-41
螺纹05-10	-52	-45
螺纹10-01	107	86
热卷01-05	-39	-17
热卷05-10	-24	-19
热卷10-01	63	36

基差分析

品种	2026-01-09	2026-01-08
01螺纹基差（上海）	201	193
05螺纹基差（上海）	146	152
10螺纹基差（上海）	94	107
螺纹主力基差（北京）	16	12
01热卷基差（上海）	25	-10
05热卷基差（上海）	-14	-27
10热卷基差（上海）	-38	-46
主力热卷基差（北京）	46	23

价差与季节性

• 卷螺差：01合约166，05合约150，10合约122。
• 现货卷螺差（上海）：-10，北京：180，沈阳：-30。
• 螺纹/铁矿比值：01、05、10合约均为4。
• 螺纹/焦炭比值：01、05、10合约均为2。
• 季节性图表显示螺纹钢和热卷期货月差及基差呈现季节性波动。

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铁矿石分析

主要观点

• 铁矿石基本面中性，发运端中性偏多，海漂压力大，到港压力较大。
• 钢厂利润回升，库存持续去化，预计铁水见底回升。
• 库存偏高，但结构性缺货，关注政策风险。
• 短期技术面超涨，注意库存释放的政策风险。

价格与月差

指标名称	2026-01-09	2026-01-08	2025-12-31	日变化	周变化
01合约收盘价	852	858	805	-6	47
05合约收盘价	814.5	813	789.5	1.5	25
09合约收盘价	793	792	768.5	1	24.5
01基差	-20	-16	-12	-4	-8
05基差	-9	9	12	-18	-21
09基差	14.5	30	34	-15.5	-19.5
日照PB粉	821	821	808	0	13
日照卡粉	913	913	885	0	28
日照超特	700	700	680	0	20

基差季节性

• 铁矿石01合约基差季节性图显示基差波动。
• 05、09合约基差季节性图显示基差变化趋势。

基本面数据

指标名称	2026-01-09	2026-01-02	2025-12-12	周变化	月变化
日均铁水产量	229.5	227.43	229.2	2.07	0.3
45港疏港量	323.27	325.21	319.19	-1.94	4.08
五大钢材表需	797	841	840	-44	-43
全球发运量	3213.7	3677.1	3368.6	-463.4	-154.9
澳洲发运量	2666.5	2983.8	2556.7	-317.3	109.8
45港到港量	2756.4	2601.4	2480.5	155	275.9
45港库存	16275.26	15970.89	15431.42	304.37	843.84
247家钢厂库存	8989.59	8946.54	8834.2	43.05	155.39
247钢厂可用天数	31.73	31.88	31.19	-0.15	0.54

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煤焦分析

主要观点

• 市场受“反垄断”消息影响，前期“反内卷”概念炒作降温，煤焦盘面回调。
• 煤焦反弹驱动主要源自宏观与产业逻辑的共振。
• 宏观情绪对煤焦价格影响显著强于产业逻辑。
• 若宏观情绪降温，仅靠黑色产业链自身需求改善难以支撑盘面大幅上行，后续走势或转为小幅区间震荡。

价格与月差

指标名称	2026-01-09	2026-01-08	2025-12-31	日变化	周变化
焦煤09-01	83	110.5	122.5	-27.5	-39.5
焦煤05-09	-73.5	-71.5	-72	-2	-1.5
焦煤01-05	-9.5	-39	-50.5	29.5	41
焦炭09-01	328	338	269.5	-10	58.5
焦炭05-09	-80	-73	-75.5	-7	-4.5
焦炭01-05	-248	-265	-194	17	-54
盘面焦化利润	-44	-19	12	-25.278	-56

期货月差

• 焦煤01-05月差季节性图显示月差波动。
• 焦炭01-05月差季节性图显示月差趋势。

现货价格与利润

指标名称	价格类型	单位	2026-01-09	2026-01-08	2026-01-04	日变化	周变化
安泽低硫主焦煤	出厂价	元/吨	1500	1500	1500	0	0
蒙5#原煤：288口岸	自提价	元/吨	1034	1034	960	0	74
蒙3#精煤：288口岸	自提价	元/吨	1070	1070	1045	0	25
蒙5#精煤：乌不浪口	自提价	元/吨	1200	1200	1107	0	93
蒙5#精煤：唐山	自提价	元/吨	1300	1300	1320	0	-20
俄罗斯K4	CFR价	美元/湿吨	160	160	160	0	0
俄罗斯K10	CFR价	美元/湿吨	123	123	120	0	3
俄罗斯Elga	CFR价	美元/湿吨	106.7	106.7	106.7	0	0
俄罗斯伊娜琳	CFR价	美元/湿吨	142	142	142.5	0	-0.5
加拿大鹿景	CFR价	美元/湿吨	204.5	204.5	204	0	0.5
晋中准一级湿焦	出厂价	元/吨	1280	1280	1280	0	0
吕梁准一级干焦	出厂价	元/吨	1475	1475	1475	0	0
日照准一级湿焦	出库价	元/吨	1480	1480	1450	0	30
日照准一级湿焦	平仓价	元/吨	1470	1470	1470	0	0
焦炭出口价	FOB价	美元/吨	230	230	228	0	2
即期焦化利润	利润	元/吨	-20	-22	-12	2	-8
蒙煤进口利润（长协）	利润	元/吨	248	201	207	46	41
澳煤进口利润（中挥发）	利润	元/吨	46	-58	34	104	12
俄煤进口利润（K4）	利润	元/吨	-30	-48	-58	18	28
俄煤进口利润（K10）	利润	元/吨	139	140	212	-1	-73
俄煤进口利润（伊娜琳）	利润	元/吨	-66	-59	-59	-7	-6
俄煤进口利润（Elga）	利润	元/吨	152	153	129	-1	22
焦炭出口利润	利润	元/吨	314	312	299	2	15
焦煤/动力煤比价	比价	/	2.1879	2.1792	2.3499	0.0087	-0.162

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铁合金分析

主要观点

• 铁合金产量增加和库存继续累库，可能压制震荡上涨节奏。
• 调回调，但下方空间有限，受到成本支撑。

硅铁数据

指标名称	2026-01-09	2026-01-08	2025-12-31	日变化	周变化
硅铁基差:宁夏	38	52	-22	-14	60
硅铁01-05	-150	-176	-160	26	10
硅铁05-09	-92	-68	-72	-24	-20
硅铁09-01	242	244	232	-2	10
硅铁现货:宁夏	5420	5470	5400	-50	20
硅铁现货:内蒙	5400	5450	5400	-50	0
硅铁现货:青海	5350	5350	5300	0	50
硅铁现货:陕西	5420	5470	5400	-50	20
硅铁现货:甘肃	5350	5350	5350	0	0
兰炭小料	770	770	770	0	0
秦皇岛动力煤	697	693	678	4	19
晋中准一级湿焦	1280	1280	1280	0	0
硅铁仓单	11644	12059	11491	-415	153

硅锰数据

指标名称	2026-01-09	2026-01-08	2025-12-31	日变化	周变化
硅锰基差:内蒙古	146	208	80	-62	66
硅锰01-05	-54	-62	-54	8	0
硅锰05-09	-58	-50	-28	-8	-30
硅锰09-01	112	112	82	0	30
硅锰现货:宁夏	5630	5650	5570	-20	60
硅锰现货:内蒙	5700	5750	5650	-50	50
硅锰现货:贵州	5700	5750	5700	-50	0
硅锰现货:广西	5750	5800	5750	-50	0
硅锰现货:云南	5700	5750	5700	-50	0
硅锰仓单	27197	29197	23518	-2000	3679

图表

• 硅铁生产利润图、硅铁生产成本图、硅锰生产利润图、硅锰产区成本图。
• 硅铁01-05月差季节性图、硅锰01-05月差季节性图。
• 硅铁主力基差（宁夏）季节性图、硅锰主力基差（内蒙古）季节性图。
• 双硅主力价差（硅铁-硅锰）图。

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纯碱分析

主要观点

• 商品情绪升温带动低估值品种。
• 新产能投产预期加强，纯碱过剩预期加剧。
• 玻璃冷修加速，纯碱刚需预期走弱。
• 纯碱中长期供应维持高位，现货压力尚存。

价格与月差

指标名称	2026-01-09	2026-01-08	日变化	日涨跌幅
纯碱05合约	1228	1239	-11	-0.89%
纯碱09合约	1295	1305	-10	-0.77%
纯碱01合约	1141	1156	-15	-1.3%
月差(5-9)	-67	-66	-1	1.52%
月差(9-1)	154	149	5	3.36%
月差(1-5)	-87	-83	-4	4.82%

基差与价差

指标名称	2026-01-09	2026-01-08
01合约基差(沙河)	-5	-11
01合约基差(湖北)	37	34
05合约基差(沙河)	-139	-161
05合约基差(湖北)	-113	-98
09合约基差(沙河)	-233	-247
09合约基差(湖北)	-199	-203

现货价格与价差

地区	重碱市场价	轻碱市场价	重碱-轻碱
华北	1250	1250	0
华南	1400	1350	50
华东	1230	1160	70
华中	1230	1130	100
东北	1350	1300	50
西南	1300	1200	100
青海	880	890	-10
沙河	1188	-	-

季节性图表

• 纯碱期货主力收盘价季节性图。
• 纯碱期货主力持仓量季节性图。
• 纯碱期货月差（01-05）季节性图。
• 纯碱期货月差（09-01）季节性图。
• 浮法玻璃仓单数量合计季节性图。
• 浮法玻璃日度损失量季节性图。
• 浮法玻璃不同工艺成本情况图。
• 浮法玻璃不同工艺利润（现货）图。

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玻璃分析

主要观点

• 春节前仍有部分玻璃产线冷修等待兑现，或影响远月定价和市场预期。
• 政策对供应的扰动尚不能排除，如湖北石油焦产线改气。
• 现实层面，玻璃中游库存高，终端进入淡季，现货压力尚存。

价格与月差

指标名称	2026-01-09	2026-01-08	日变化	日涨跌幅
玻璃05合约	1144	1163	-19	-1.63%
玻璃09合约	1238	1249	-11	-0.88%
玻璃01合约	1010	1013	-3	-0.3%
月差(5-9)	-94	-86	-8	-
月差(9-1)	228	236	-8	-
月差(1-5)	-134	-150	16	-

基差与产销

指标名称	2026-01-09	2026-01-08
01合约基差(沙河)	-5	-11
01合约基差(湖北)	37	34
05合约基差(沙河)	-139	-161
05合约基差(湖北)	-113	-98
09合约基差(沙河)	-233	-247
09合约基差(湖北)	-199	-203

产销情况

日期	沙河产销	湖北产销	华东产销	华南产销
2026-01-04	137	91	78	90
2026-01-03	130	104	70	85
2026-01-02	124	103	73	85
2026-01-01	117	89	65	82
2025-12-31	164	85	82	82
2025-12-30	183	93	106	82
2025-12-29	143	98	106	108

季节性图表

• 玻璃期货主力合约收盘价季节性图。
• 玻璃期货主力合约持仓量季节性图。
• 玻璃期货月差（01-05）季节性图。
• 玻璃期货月差（09-01）季节性图。
• 玻璃期货月差（05-09）季节性图。
• 浮法玻璃仓单数量合计季节性图。
• 浮法玻璃日度损失量季节性图。
• 玻璃日度产销率（沙河、湖北、华东、华南）季节性图。

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总结

1. 钢材市场：成材利润边际好转，铁水产量企稳，下游需求节后走弱，价格回归震荡。
2. 铁矿石市场：基本面中性，发运端中性偏多，需求端回升，库存偏高但结构性缺货，关注政策风险。
3. 煤焦市场：受宏观与产业逻辑共振影响，市场回调，宏观情绪主导，后续走势或转为小幅震荡。
4. 铁合金市场：产量增加与库存累库压制上涨节奏，回调但成本支撑明显。
5. 纯碱市场：情绪升温带动低估值，但新产能预期加剧过剩，现货压力仍存。
6. 玻璃市场：冷修预期存在，库存高，终端淡季，现货压力持续。