20231011-大越期货-沥青期货早报_33页_1mb

• 基本面：供应端，10月排产环比减少，产能利用率下降，但炼厂转产预期上升；需求端，低价货源减少，高价需求增强，但复苏持续性待观察。成本方面，沥青利润亏损收窄，但原油价格回落削弱支撑。

  • 有利因素：原油价格高位运行。
  • 不利因素：高价货源需求不足、经济衰退预期。

• 基差：山东现货升水期货，支撑价格，中性偏多。

• 库存：社会库存、厂内库存大幅减少，港口库存压力小，中性。

• 盘面：期价收于MA20下方，空头格局，偏空。

• 预期：

  • 利多：台风后需求复苏潜力、原油高位支撑。
  • 利空：炼厂转产增多、需求恢复缓慢、经济风险。

主要逻辑：供需两端存在矛盾，库存减少缓解压力，但成本支撑较弱。
风险点：降水影响需求、原油价格波动。