20201017-混沌天成-纯碱玻璃周报_纯碱供给继续回升_重回产能过剩格局_10页_1mb

2020年10月17日 纯碱玻璃周报总结

核心内容

本周纯碱市场和浮法玻璃市场均呈现震荡偏弱的走势，主要受供给回升、需求稳定以及库存偏高影响。

主要观点

纯碱市场

• 供给回升：本周纯碱厂家开工负荷提升至83.4%，较上周增加1.2个百分点，预计下周将进一步提升至85%左右。
• 价格走势：纯碱价格经历几次大涨后，下游对高价碱接受度不高，导致厂家库存大幅增加，市场重新进入产能过剩状态。
• 库存情况：当前纯碱厂家整体库存约为73-74万吨，环比增加10.4%，同比增加60.3%。
• 利润情况：纯碱厂家毛利润有较大幅度回升，联碱和氨碱厂家盈利较好，但因氯化铵价格小幅回落，联碱利润略有下降。
• 预期走势：后市纯碱行情预计震荡偏弱。

浮法玻璃市场

• 日熔量增加：本周浮法玻璃日熔量为16.3万吨，较上周增加700吨。
• 库存下降：受十一假期公路运输影响，部分厂家库存有所增加，但本周库存较大幅度下降，降幅为7.5%。
• 需求支撑：10月为玻璃旺季，社会库存偏低，厂家产销基本平衡，价格小幅上涨。
• 上涨空间有限：玻璃价格基本到达顶部，现货价格上涨空间不大。
• 预期走势：后市玻璃行情预计震荡偏弱。

关键信息

纯碱供给与需求

• 产量：8月份纯碱产量为238.4万吨，同比增加3.2%，7月累计同比增加1.46%。
• 产能释放周期：浮法玻璃产量具有明显的周期性，周期约为40个月，主要受商品房销售和竣工影响。
• 房地产需求：商品房销售面积同比指标是玻璃需求的领先指标，当前房地产市场对玻璃需求缓慢下降并趋于稳定。

玻璃市场

• 日熔量与库存：全国浮法玻璃在产生产线246条，日熔量为16.3万吨。重点企业库存为2122万重量箱，较上周下降7.5%。
• 价格走势：本周浮法玻璃均价为1982.48元/吨，较十一前小幅下跌。
• 利润影响：上游纯碱价格大涨，导致玻璃毛利润有所下降。

市场基差与价差

• 纯碱基差：本周纯碱现货市场供给继续提升，下游需求趋于稳定，期货贴水较大，行情震荡偏弱。
• 玻璃基差：玻璃现货市场成交好转，厂家和社会库存偏低，部分厂家价格小涨，但期货贴水仍较大。
• 纯碱-玻璃价差：玻璃与纯碱价差有所波动，但整体趋势显示玻璃价格已接近顶部。

风险提示

• 疫情反复：疫情出现反复可能对市场造成不利影响。
• 房地产恢复缓慢：房地产成交恢复需要较长时间，对玻璃需求的拉动有限。
• 库存压力：纯碱和玻璃高库存可能继续压制价格走势。

策略建议

• 纯碱：后市供给继续回升，需求趋于稳定，厂家和社会库存较高，行情预计震荡偏弱。
• 玻璃：厂家整体产销有好转，但现货价格上涨空间不大，供应继续增加，行情预计震荡偏弱。

数据来源

• 纯碱数据：卓创资讯、混沌天成研究院
• 玻璃数据：卓创资讯、混沌天成研究院
• 房地产数据：WIND

图表说明

• 图表1至图表34提供了纯碱和浮法玻璃的开工负荷、产量、库存、价格、利润及价差等关键数据，支持上述分析。

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