20130821-兴业证券-兴业证券晨会纪要_14页_790kb

行业观点总结（2013/08/19-2013/08/23）

化工行业观点

核心内容

化工行业整体处于低迷状态，但部分子行业如农药、染料、MDI、氨纶等在环保政策和需求回升预期下表现较好，价格中枢上移，业绩增长前景乐观。环保因素成为推动行业景气阶段性上行的重要动力。

主要观点

• 行业趋势：随着需求旺季的临近，下游企业补库存意愿增强，部分化工品价格已出现企稳回升迹象。
• 子行业分析：
  • 农药：草甘膦因环保因素限制中小企业产能，价格重新上涨，市场供应紧张。
  • 染料：行业龙头和解，环保限制落后产能，产品价格保持强势。
  • MDI：万华化学宁波项目扩产，成本优势明显，行业供需格局整体趋好。
  • 氨纶：行业供需改善，景气进入上行期，利好相关公司。

关键公司推荐

• 稳健型组合：万华化学、扬农化工、华邦颖泰、联化科技、浙江龙盛、华鲁恒升、江南化工
• 进取型组合：新安股份、扬农化工、浙江龙盛、闰土股份、万华化学、中化国际

风险提示

• 下游需求持续低迷
• 在建项目推进不达预期

交通运输行业观点

核心内容

交通运输行业整体表现分化，航空市场温和回暖但旺季弹性不足，机场板块受益于非航业务和政策预期，物流和航运板块估值低位，具备反弹机会，但增长动力有限。

主要观点

• 航空：7月航空市场环比改善，但同比增速低于预期，旺季弹性不足。
• 机场：上海机场因非航业务和迪斯尼预期，中长期推荐。
• 物流：智能物流概念推动估值提升，建议关注基本面稳健、新商业模式突破的个股。
• 航运：行业供给增速边际改善，但产能利用率尚未明显提升，板块反弹依赖大盘走势。
• 港口：长期吞吐量增速放缓，建议关注政策和资源优势明显的公司，如上港集团。
• 公路：经济偏弱，建议关注宁沪高速、山东高速等。
• 铁路：市场化改革推动，建议加大配置。

关键公司推荐

• 上海机场、大秦铁路、中国国航、外运发展、建发股份

医药行业观点

核心内容

医药板块受政策利空和估值压力影响，短期走势偏弱，但中期仍具增长潜力。建议关注受政策影响较小、业绩增长确定的公司。

主要观点

• 市场表现：医药板块本周下跌5.71%，跑输沪深300指数。
• 行业趋势：短期缺乏上涨催化剂，需整固估值；中期若政策风向转暖，有望回升。
• 重点公司：云南白药、天士力、科华生物、新华医疗、双鹭药业、京新药业

风险提示

• 超市场预期的政策利空
• 创业板下跌可能引发医药板块回调

农林牧渔行业观点

核心内容

猪价保持平稳震荡，受季节性因素和环保政策影响，预计四季度价格可能不旺。USDA下调玉米和大豆产量，支撑大宗农产品价格。

主要观点

• 猪价走势：受存栏体重偏小和高温影响，短期震荡，四季度旺季不旺可能性较大。
• 农产品：玉米、大豆产量下调，供需格局偏松，价格反弹。
• 重点公司：雏鹰农牧、圣农发展、西王食品、登海种业、隆平高科、海大集团、大北农、新希望

商业零售行业观点

核心内容

商业零售行业指数下跌，受政策处罚和市场环境影响，建议精选个股。

主要观点

• 行业表现：周零售指数下跌2.22%，上海5家金店被罚，短期市场情绪受挫。
• 重点公司：步步高、海宁皮城、重庆百货、轻纺城

行业动态

• 上海金店因违规被罚款
• 家电网购市场增长迅速
• 高鑫零售上半年业绩增长

新股发行信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
002703	浙江世宝	1500.00	2.58
002701	奥瑞金	7667.00	21.60
002702	海欣食品	1770.00	29.00

投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：行业表现优于市场
  • 中性：行业表现与市场持平
  • 回避：行业表现弱于市场

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

机构销售经理联系方式

上海地区

姓名	办公电话	邮箱
邓亚萍	021-38565916	dengyp@xyzq.com.cn
盛英君	021-38565938	shenyj@xyzq.com.cn
王政	021-38565966	wangz@xyzq.com.cn

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