20230109-银河期货-聚酯产业链周报_66页_3mb

报告摘要

聚酯产业链周报总结

核心内容概览

本周报聚焦于聚酯产业链各环节的周度数据、估值分析及供需变化，涵盖PX、PTA、MEG、聚酯、短纤、长丝、瓶片、切片、纱线、坯布等产品。整体来看，产业链各环节在春节前消费淡季的影响下，呈现震荡偏弱走势，部分产品库存增加，加工费和利润承压。

主要观点

1. 价格走势

PX：中国主港价格周环比上涨2.20%，亚洲价格周环比上涨2.13%。
PTA：价格周环比上涨5.80%，涨幅达9.12%。
MEG：价格周环比上涨1.15%，涨幅1.82%。
聚酯：价格周环比上涨1.50%，涨幅2.27%。
长丝：价格周环比上涨1.80%，涨幅3.79%。
瓶片：价格周环比下跌3.10%，跌幅3.92%。
短纤：价格周环比上涨6.40%，涨幅8.47%。

2. 价差与利润

PX-BLENT：价差由369美元/吨降至348美元/吨，周减8美元/吨。
PX-MX：价差大幅下降71美元/吨。
PTA-PX：加工费周环比下降119元/吨。
MEG油制：加工费周环比下降69元/吨。
MEG煤制：加工费周环比下降23元/吨。
MTO制：加工费周环比下降130元/吨。
POY：加工费周环比上涨255元/吨。
FDY：加工费周环比上涨452元/吨。
DTY：加工费周环比上涨19元/吨。
短纤：加工费周环比上涨239元/吨。
切片：加工费周环比上涨150元/吨。

3. 库存变化

PTA社会库存：周环比增加3.60吨，库存天数从215.9天增至221.6天。
MEG港口库存：周环比减少3.00吨，库存天数从90.2天降至90.3天。
涤纶长丝平均库存：周环比减少0.47天，库存天数从19.17天降至17.30天。
涤纶POY库存：周环比减少1.70天，库存天数从19.1天降至11.90天。
涤纶FDY库存：周环比减少0.70天，库存天数从19.6天降至17.80天。
涤纶DTY库存：周环比增加1.00天，库存天数从18.8天增至22.20天。
短纤实物库存：周环比增加0.50天，库存天数从15天增至17.3天。
短纤权益库存：周环比增加1.60天，库存天数从7.1天增至10.3天。
涤棉纱工厂库存：周环比增加1.50天，库存天数从22天增至16.5天。
坯布库存：周环比减少0.30天，库存天数从33.5天降至31.3天。

关键信息

1. 供需分析

PTA：供应端多套装置重启，开工率回升，但下游消费淡季，终端开工率下降，供需面驱动向下，短期价格预计震荡偏弱。
MEG：国内外装置重启，开工率回升，但春节前后消费淡季，下游终端进入放假状态，中期供需走弱预期下仍有累库压力，价格预计震荡。
短纤：产销维持弱势，工厂高开工高库存，供需走弱下加工费维持偏低水平，价格有下行压力。
长丝：利润回升，库存小幅回落，但下游织机、加弹、印染开工率继续下降，对价格形成压力。

2. 出口情况

11月纺服出口数量：延续回落趋势，表明下游需求疲软。

3. 苯乙烯产业链

苯乙烯：开工率周环比上涨2.37%，但港口库存偏高，价格震荡。
纯苯：港口库存继续上升，加工费上涨，成本重心上移。
苯乙烯非一体化：利润下降，处于盈亏平衡线以上。
硬胶产品：利润压缩，下游需求疲软。
EPS：利润大幅上升，涨跌幅达191.21%。
ABS：利润下降，涨跌幅达-12.92%。
GPPS：利润大幅下降，涨跌幅达-89.74%。

结构分析

1. 上游

PX：价格有所上涨，但加工费下降，价差有所缩小。
PTA：上游原料价格波动，加工费下降，成本支撑偏弱。
MEG：价格上涨，但加工费下降，利润维持低位。
纯苯：港口库存上升，价格波动，加工费上涨。

2. 中游

PTA：开工率回升，但社会库存增加，加工费重心小幅回落。
MEG：开工率上升，但利润维持低位，港口库存小幅下降。
苯乙烯：开工率上升，但价格震荡，库存偏高。

3. 下游

聚酯：开工率小幅回升，但下游织机、加弹、印染开工率继续下降。
长丝：利润回升，库存下降，但下游需求疲软。
短纤：产销弱势，高开工高库存，加工费偏低。
纱线：库存增加，开工率偏低。
坯布：开工率继续走弱，库存小幅下降。

总结

聚酯产业链整体在春节前消费淡季的影响下，呈现震荡偏弱走势。上游PX和PTA价格有所上涨，但加工费和利润承压。中游PTA和MEG开工率回升，但库存增加，利润维持低位。下游需求疲软，织机、加弹、印染开工率下降，长丝和短纤利润波动较大。苯乙烯产业链整体震荡，纯苯价格上涨带动成本上升，但非一体化装置利润下降，硬胶产品利润压缩。整体来看，产业链各环节需关注消费淡季对需求的影响，以及库存变化对价格走势的制约作用。

展开完整摘要