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铁矿石周报（11.8-11.12）总结

一、核心内容概述

本报告对铁矿石市场进行了全面分析，涵盖基本面、市场结构、指标系统及观点建议。重点分析了供给端和需求端的动态变化，结合港口库存、钢厂生产及利润等数据，评估当前市场走势及未来预期。

二、基本面分析

1. 发货量及疏港量

• 澳洲铁矿石发往中国货量：上周合计1561.2万吨，环比增加190.5万吨，显示供给端有所回升。
• 巴西铁矿石发货量：上周合计631.9万吨，环比增加64万吨，发货量稳步增长。
• 国内到港量：上周合计2419.8万吨，环比减少28.6万吨，北方六港到港量1247.6万吨，环比增加124.2万吨。
• 港口疏港及成交：明显低于去年同期，表明港口操作受阻，提货困难。

2. 港口库存

• 45港总库存：15005.7万吨，环比增加301.9万吨，库存持续累积。
• 贸易矿库存：8787.5万吨，环比增加92.2万吨。
• 钢厂进口矿库存：1511.21万吨，环比减少25.88万吨。
• 进口矿平均可用天数：28天，显示库存压力较大。

3. 钢厂炉料及生产情况

• 64家钢厂进口烧结粉矿总库存：1511.21万吨，环比减少25.88万吨。
• 总日耗：41.96万吨，环比减少6.6万吨，需求疲软。
• 高炉开工率：49.17%，环比增加0.69%，显示部分恢复。
• 独立电炉厂开工率：未提供具体数据，但整体需求仍偏弱。
• 钢厂利润：继续回落，盈利率环比大幅减少，表明盈利能力承压。

三、市场结构分析

1. 基差分析

• 超特01、05、09基差：均显示为红色（偏多），表明期货价格相对于现货价格偏高，市场情绪偏乐观。

2. 现货价差

• 块矿溢价：62.5%，显示块矿相对粉矿更具吸引力。
• PB粉 - 超特粉价差：元/湿吨，具体数值未提供。
• （卡粉 + 超特粉）/2 - PB粉价差：元/湿吨，具体数值未提供。
• 卡粉 - PB粉价差：元/湿吨，具体数值未提供。

四、指标系统

• 红色：偏多，绿色：偏空，白色：中性。

五、观点及建议

1. 供给端

• 澳巴发货量回升，国内到港量小幅回升，但港口库存持续累积，疏港量明显回落。
• 恶劣天气影响港口操作，导致提货困难，累库程度进一步加重，已超过历年同期水平。

2. 需求端

• 钢厂需求疲软，总日耗环比减少，高炉开工率虽略有回升，但整体仍处于低位。
• 钢厂利润持续下行，盈利率环比大幅减少，叠加终端需求表现乏力，生产积极性偏弱。

3. 市场展望

• 海运费进一步下行，进口矿落地成本下移。
• 在港口累库与采暖季的背景下，预计矿价仍表现偏弱，不具备大幅反转条件。
• 需求端仍是制约矿价的核心因素，短期内难以改善。

六、风险提示

• 本报告所提供的信息仅供参考，不构成投资决策依据，亦不承担法律责任。