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每日报告总结

核心内容概览

本报告为国信证券的晨会纪要，涵盖宏观经济、行业分析、市场数据及投资建议等内容，重点分析了2022年2月15日的市场表现、非流通股解禁情况、半导体行业趋势、国际美妆企业复苏、航空业1月数据以及资金流向等关键信息。

主要观点

1. 国内宏观经济表现

• 国信高频宏观扩散指数：截至2022年2月11日，指数A为0.1，指数B为109.9，指数C为-0.8%（+0.6pct），整体高于季节性水平，显示国内经济延续复苏。
• 经济分项表现：全钢胎开工率、PTA产量、30大中城市商品房成交面积、建材综合指数较上周上升，而焦化企业开工率、螺纹钢产量、水泥价格回落。
• CPI与PPI预测：预计1月CPI食品环比约为0.5%，非食品环比约为0.3%，整体CPI环比约为0.3%；1月PPI环比或延续负增长，同比或回落至9.0%。

2. 股票市场表现

• 上证综指：2月15日收盘3446.09点，上涨0.50%。
• 主要指数表现：深证成指上涨1.69%，沪深300指数上涨1.06%，中小板综指上涨1.35%，创业板综指上涨2.46%。
• 海外市场：道琼斯下跌0.49%，纳斯达克微跌0.00%，SP500下跌0.38%；法国CAC40上涨1.86%，德国DAX上涨1.98%，日经225下跌0.79%，恒生下跌0.82%。

3. 债券与基金市场

• 交易所债券：2月15日收盘192.2点，下跌0.05%。
• 上证基金：2月15日收盘7010.0点，上涨0.11%。

4. 大宗商品市场

• 美黄金现货：收盘1851.60，下跌0.88%。
• 纽约铜：收盘4.54，上涨0.72%。
• CRB商品价格指数：收盘225.06，变动0.00%。
• LME商品价格：镍上涨1.74%，铅下跌0.55%，锡上涨0.78%，锌上涨1.28%。

5. 非流通股解禁情况

• 多家A股公司于2022年2月16日迎来非流通股解禁，包括荃银高科、N粤海、通易航天、驱动力、凯添燃气、艾为电子、N合富、N中触媒、双乐股份等。
• 解禁数量普遍较大，流通股增加比例接近100%，对市场流动性有较大影响。

6. 半导体行业分析

• 前道设备市场：全球前道设备市场规模约914亿美元，占整体设备市场的86%。
• 需求驱动：5G、AIoT、工业数字化等新应用推动半导体需求增长，预计2022年全球销售额达5734亿美元。
• 国产替代：中国前道设备厂商市场份额仅为1.5%，提升空间广阔。
• 推荐公司：北方华创、中微公司、万业企业等在刻蚀、薄膜沉积、离子注入等领域布局较广，有望受益于国内晶圆制造扩产。

7. 国际美妆企业复苏

• 业绩表现：欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等国际美妆集团2021年财报均实现不同程度增长。
• 增长驱动：产品升级、渠道优化、多品牌驱动，尤其在中国市场表现亮眼。
• 国产品牌建议：贝泰妮、珀莱雅、上海家化、水羊股份等具备较强产品力与多渠道运营能力的公司值得关注。

8. 航空业1月数据点评

• 1月客流低迷：受疫情影响，国内航空客流低位徘徊。
• 疫情消退后弹性可期：随着疫苗接种率提升与特效药研发进展，居民恐慌情绪有望缓解，航空需求将逐步释放。
• 投资建议：推荐中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空等，认为未来供需反转将带来行业高景气。

9. 资金流向分析

• A股资金流入流出Top10：宁德时代、药明康德、立讯精密等个股资金流入较多，贵州茅台、东方财富、招商银行等流出较多。
• 港股资金流入流出Top10：药明生物、美团-W、腾讯控股等个股资金流入显著，中国神华、华润电力、建设银行等流出较多。

关键信息总结

风险提示

• 国内基建与地产回暖不及预期
• 疫情反复对全球经济的负面影响
• 全球大宗商品价格再次上涨带来的成本压力
• 美国缩减购债对全球流动性的影响
• 半导体需求及扩产不及预期
• 新产品开发进度不及预期
• 航空业供需反转不及预期

投资建议

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出
• 行业投资评级：超配、中性、低配
• 推荐个股：宁德时代、药明康德、立讯精密、比亚迪、中国平安、贵州茅台、隆基股份、歌尔股份、药明生物、美团-W、腾讯控股、中国移动、小鹏汽车-W、中国海洋石油等
• 推荐行业：半导体、美妆、航空等

资料来源

• Bloomberg、Wind、国家统计局、中国人民银行、海关总署、国信证券经济研究所