20240122-正信期货-豆粕周报_美豆跌至关键价位_国内豆粕需求环比提升_短期行情震荡运行_16页_1mb

豆粕市场周报摘要

市场回顾

国际市场： CBOT大豆与豆粕价格大幅下跌，本周大豆收于121400美分/蒲，周跌幅达10%；M2405豆粕收于3037元/吨，周跌幅133%。

国内： 本周国内豆粕价格重心下移，短期呈现震荡偏弱走势。下游需求虽略显增加但仍显著低于往年，国内油厂开机率尚处于偏低水平，库存因此维持在相对高位。

基本面分析概述

供应端：

• 巴西： 中部产区天气转好，第一周降雨有望缓解干旱土壤状况，预计整体天气趋于正常。目前大豆收获率为13%，较上周增长，但进度仍落后往年。
• 阿根廷： 大豆播种已基本完成（97%），优良率提升至55%，高于去年同期，良好天气支持产量预期。
• 美国： 当周大豆出口环比大幅增加，尤其是对中国大陆的销售强劲，但出口量仍低于预期均值。

需求端：

• 国内进口大豆到港量减少。
• 豆粕成交与提货虽略有提升，但仍处于近年偏低水平，尤其是临近春节但下游启动力度有限。
• 油厂开机率偏低。

库存情况：

• 国内油厂大豆库存共计6722万吨，豆粕库存共计9489万吨，均处于往年同期偏高水平，构成价格下行压力。

成本端与压榨利润：

• 美豆压榨利润有所回落，国内未提供详细数据。
• 国际市场关注美豆出口及运输动态。