20230227-太平洋-新能源周报（第28期）_电动车可左侧布局_光伏景气度向上_38页_2mb

新能源行业周报总结（第28期）

核心内容概览

本周新能源行业整体处于供需松动周期，电动车与光伏产业链景气度逐步提升，风电行业则继续处于价格下行阶段，但海风产业链仍是重点布局方向。报告指出，新技术如钠电池、固态电池、HJT、钙钛矿等正加速产业化，同时关注后周期领域如储能与回收。此外，行业整体呈现出部分原材料价格下降、部分产品价格增长的趋势。

主要观点

1. 新能源汽车行业

• 行业策略：电动车可左侧布局，光伏景气度向上。
• 核心观点：
  • 锂矿返利：宁德时代通过“锂矿返利”计划加强与蔚来、理想等客户的绑定，提升市占率。尽管有让利，但其单位盈利仍有望提升。
  • 钠电池：钠电池率先搭载于A00级汽车，性能优势明显，快充与低温容量保持率优于锂电池，预计在储能端应用加快。
  • 新技术：重点关注钠电池、大圆柱电池、复合电池箔、固态电池等技术的产业化进展。
  • 投资主线：核心成长企业如宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等；辅材企业如赛伍、海优等；后周期企业如派能科技、鹏辉能源等。

2. 光伏行业

• 行业策略：重视中下游与辅材盈利变化，关注新技术发展。
• 核心观点：
  • 产业链价格：硅料价格高位下探，电池片价格小幅回落，组件价格小幅上升。
  • 辅材机会：POE膜、转光膜、接线盒等辅材受益于组件放量，未来有望迎来量利齐升。
  • 新技术：HJT与钙钛矿技术处于持续孵化阶段，未来有望成为新的盈利增长点。
  • 投资主线：新成长企业如爱旭股份、钧达股份、亿晶光电等；核心成长企业如隆基、晶科、晶澳等；辅材企业如赛伍、海优、福斯特等。

3. 风电行业

• 行业策略：积极布局海风产业链与出口零部件。
• 核心观点：
  • 陆风价格：蒙能4个陆风项目中标价格再创新低，陆上风机价格持续下降。
  • 海风趋势：海上风机大型化趋势未结束，价格仍有下行空间。
  • 投资建议：关注塔筒、铸件等零部件企业，如泰胜风能、海力风电、大金重工等；以及海缆企业如起帆电缆、东方电缆等。

关键信息

1. 电动车

• 宁德时代：通过“锂矿返利”计划提升市占率，碳酸锂成本下降带来每Wh成本降低。
• 亿纬锂能：装机排名上升至第4，客户包括广汽、小鹏等。
• 钠电池：中科海钠发布产品，性能优势明显，普利特与大秦新能源合作推进钠电池量产。
• 政策支持：欧洲通过2035年燃油车禁售政策，推动新能源汽车发展。

2. 光伏

• 产业链价格：硅料价格高位下探，组件价格小幅上涨。
• 辅材需求：EVA、POE膜等辅材需求增长，价格波动明显。
• 新技术进展：中电建26GW组件入围，N型单晶组件均价1.763元/W；华晟与平安合作推进异质结组件保险服务。
• 政策支持：广东明确“户用光伏+乡村振兴”结合方案，智能光伏试点项目发布。

3. 风电

• 陆风价格：陆上风机价格降至1120元/KW，塔筒价格约340元/KW。
• 海风趋势：海上风机大型化持续，价格仍有下行空间。
• 项目进展：2022年中国新增6.8GW海上风电装机，总装机达25.6GW。
• 投资标的：泰胜风能、海力风电、大金重工、振江股份、日月股份、金雷股份、起帆电缆、东方电缆、亨通光电等。

重要标的推荐

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 技术进步不及预期

图表与数据

• 新能源汽车：氢氧化锂、碳酸锂、三元正极、磷酸铁锂正极价格环比下降，硫酸镍、电解钴、人造石墨价格环比增长。
• 光伏行业：多晶硅、硅片、组件价格环比持平，硅料高价范围下探，电池片价格小幅回落，组件价格小幅上升。
• 风电行业：中厚板、齿轮钢、铸造生铁价格上涨，废钢价格持平。

总结

本周新能源行业整体处于调整期，但技术进步和市场复苏迹象明显。电动车行业在“锂矿返利”和钠电池加速装车背景下，龙头公司有望提升市占率与盈利；光伏行业则在价格下行趋势中，辅材与新技术成为投资重点；风电行业价格持续走低，海风产业链及出口零部件具备长期投资价值。建议关注具备技术优势、成本控制能力以及市场拓展潜力的企业。