20250517-广发期货-工业硅周报_工业硅市场在高供应高库存之下承压下跌_30页

工业硅周报总结

市场观点

工业硅价格持续承压，本周企稳回升但周五跌破新低，表现弱势。SMM现货价格跌幅收窄至5%-12%，SI2507周五报收8145元/吨。未来一个月价格波动区间预计在8000-9500元/吨，或跌破下沿。光伏产业链需求疲软，有机硅需求环比改善，但整体库存压力未缓解，价格低位震荡。

供应情况

2025年4月工业硅产量为3008万吨，环比降12%，同比降16%。1-4月累计产量12366万吨，同比减126%。新疆地区因大规模减产贡献主要降幅，四川地区开工率小幅回升，云南部分硅炉停产导致产量下降。5月产量预计在32-33万吨，受弱需求和低价格影响，增幅有限。云南永昌硅业10万吨项目投产可能加剧供应压力，但部分企业因成本和技术原因延迟投产。

需求分析

光伏产业链价格持续下跌，多晶硅4月产量环比降0.7万吨至954万吨，5月预计进一步下滑至96万吨左右。有机硅需求受关税取消提振，但库存仍高，需以去库为主。铝合金开工率回落，价格下跌，需求可能后置。汽车产量4月回落但同比上涨，新能源汽车产量季节性增长。出口方面，工业硅和有机硅出口季节性回升，但仅有机硅好于去年同期。

成本与利润

硅石、石油焦及硅煤价格持续下跌，压低工业硅成本。5月平/丰水期电价下降，云南、四川等主产区成本约10800-13300元/吨。生产利润微薄，部分企业亏损，期货价格下跌可能推高亏损企业数量。

库存与仓单

工业硅期货仓单回落至66384手（折合332万吨），社会库存599万吨，主因新疆交割库存增加。港口库存波动较小，整体库存仍在积累。近月合约面临价格压力，基差震荡，期现套利机会不足。

风险提示

报告信息来源于公开资料，不保证准确性。分析观点仅供参考，不构成交易建议。投资者需自行承担风险，市场波动可能影响投资结果。